$VTBR при текущей капитализации в 1 трлн и допке

Миноритарии явно дают понять, что думают и как проголосовали бы по решению о дополнительном выпуске акций VTBR . Не нужно и ждать собрания акционеров для принятия решения, чтобы понять, что миноры уже осознали всю инвест привлекательность. Давайте попробуем поверить пьянову. Он сказал, что доходность от инвестиции в капитал ВБ будет выше 30% (по мне так бред полный, рисков куча и менеджмент втб должен нормально научиться управлять банком, а не строить инвест портфель, т.к. не на это вам розничные инвесторы деньги давали). И все же продолжим. Сейчас roe втб более 20% / 0.4 капитала оценка=более 50%. Так почему не сделали выкуп акций? Это выше 50% roi получится. А честный ответ в том, что на нас абсолютно все равно. Что бы нам не говорили про повышение привлекательности рынка, но менеджеры в гос компаниях, которые напрямую контролируются государством, которое заявляет об этом, не выполняют приказа. А почему? А потому что наказания не будет. Ведь гос деньги никто не считает и можно дальше зарабатывать вместо работы на владельца (акционера).

Давайте попробуем вместе рассуждать, как крупные инвесторы. А именно стараться оценить именно капитализацию компании, стараясь отвязаться от мультимпликаторов и маржи. Конечно, подход неидеальный, но мне кажется, что важный для понимания, как функционирует рынок капитала в целом. Обращу внимание, что при сравнении капитализации нужно было также учитывать долг. Прям мега важно, так как фактически объем долга = чистый вычет. DATA - 22 млрд SMLT - 24 млрд Забавно, что сжежеиспеченный производитель ПО, который скорее всего взял первое решение из опенсорса, стоит столько же, сколько и застройщик номер 1 в стране. Просто считаем, что это факт. T - 800 млрд MOEX - 400 млрд Для меня неожиданность, что т оценивается дороже мосбиржи. Кажется, что у мосбиржи нет конкурента, а у т есть. Мосбиржа долгосрочно почти не имеет рисков и будет расти на росте m2 при любой внешней конъюнктуре. А если сравнивать со сбером, то у мосбирди просто нет шансов. Интересно, почему? Ведь биржа должна приносить фундаметально больше банка. Думаю, что дело в том, что в РФ большая доля банковского сектора и небольшая публичного капитала. Делая ставку еа банки важно учитывать возможность смены тренда. IRAO - 340 млрд GAZP - 2800 млрд Не знал, с кем сравнить интеррао... Решил взять газпром. Вывод очевидный - качать готовый продукт сильно выгоднее. В генерации нужно много поддерживающего капекса. Газпром, лукойл, роснефть - все стоят примерно одинаково по капитализации. MGNT - 230 млрд LENT - 210 млрд Вывод: даже при площади в 3 млн кв м против почти 12 млн кв м, компании могут стоить одинаково, если пропускать уроки грамотного операционного управления компанией. При одинаковом корп управлении должно быть соотношение 200 vs 800. Общее напоследок. На рынке мало хороших не гос компаний. Заметил, что большие компании не гос и не добыча от СССР почти все ИТ. Это важный результат, который говорит о том, что нужно находить ИТ компании с хорошим корп управлением и долго их держаться, если хочется реально сильно обогнать рынок, как долгосрочный инвестор. Это почти едиственный вариант разбогатеть, удерживая компании в рф долго.

DATA дорогой менеджмент, спасибо за дивиденты. Но есть вопрос. Почему не байбек? Почему дивиденты? Байбек выгоднее сейчас по оценкам. Плюс с налоговой точки зрения выгоднее.