🚀 Рывок на старте и

📉 Понедельник - шаг назад перед прыжком? После эйфории пятницы, когда рынок буквально «сорвался с цепи», понедельник вернул нас к нашей реальности. Начали неделю мы на той же позитивной ноте, продолжив инерционное движение вверх, но удержать темп до закрытия не удалось. Техническая картина дня двоякая: с одной стороны, рынок честно отработал локальные цели - закрыл октябрьский гэп, сходив на 2740 пунктов. С другой стороны, финал торговой сессии на отметке 2710 выглядит уже не так оптимистично. Мы видим классический сценарий перед мощным сопротивлением. Уровень 200-дневной скользящей (EMA), который сейчас находится на 2760, это бетонная плита, пробить которую с наскока, только на эмоциях пятницы, было бы чудом. Текущий откат намекает на возможный тест поддержки в районе 2660, но важно то, что мы остались выше 100 EMA (2695). Пока этот рубеж держится, сценарий роста или перехода в плоский боковик остается приоритетным. 🏛 Макроэкономика: Президент дает «зеленый свет» Фундаментально рынок получает мощнейшую подпитку. До заседания ЦБ осталось две недели, и риторика на высшем уровне звучит как музыка для быков. Путин сегодня не просто обозначил курс на рост, но и дал прогнозы по инфляции, которые выглядят даже смелее ожиданий регулятора: ✔️ Инфляция может уйти ниже 6% по итогам года (против нижней границы ЦБ в 6,5%). ✔️ Поставлена задача по «обелению экономики» и выходу на темпы роста выше среднемировых к 2026 году. ✔️ Повышение НДС рассматривается как временная мера. Это прямой сигнал: маховик жесткой ДКП близок к остановке. Если президент видит потенциал снижения инфляции, рынок вправе закладывать более мягкую риторику ЦБ в декабре. Ключевой маркер мы увидим в среду — выйдут предпоследние данные по инфляции. Если цифры подтвердят тренд на замедление ниже 6,5%, рынок может ожить и пойти на штурм сопротивления даже без геополитических прорывов, просто на ожиданиях «новогоднего подарка» от Набиуллиной. 🌍 Геополитический туман: Вашингтон и Москва «за», Киев «против» Именно геополитика сегодня выступает главным сдерживающим фактором, не давшим индексу закрепиться на хаях дня. Ситуация складывается парадоксальная: США и Россия, наконец то полностью нащупали точки соприкосновения, но «мяч» застрял на стороне Украины и Европы. Трамп выдал сегодня крайне показательный инсайд: «Россию устраивает мирный план. Украинцам он тоже нравится. Но я не уверен, что Зеленского он устраивает. Он его даже не прочитал». Пока Кремль ждет конкретики от Вашингтона после контактов с командой Трампа, Зеленский ведет свою игру в Лондоне и Брюсселе, пытаясь добиться гарантий безопасности и повлиять на переговорный трек. Мерц и Макрон называют эти дни «решающими», а сам Киев заявляет об отсутствии единого мнения по Донбассу. Эта неопределенность и нервозность европейских элит заставляют инвесторов осторожничать. Рынок понимает: глобально ветер дует в нашу сторону, но локальные турбулентности неизбежны, пока ЕС и Киев пытаются сопротивляться неизбежному диалогу. Как итог, общая картина остается рабочей. Мы не свалились в распродажи, сохранили позитивный настрой и находимся в режиме ожидания двух триггеров: данных по инфляции в среду и итогов европейского турне Зеленского. Время играет на нас. ❗️Сегодня на рынке в акциях Магнита наблюдалась примечательная динамика. Утром на Мосбирже появилась информация о временной отмене мер по стабилизации цен для ценной бумаги MGNT на торговую сессию 09.12.2025. На этом фоне котировки показали значительный рост при существенных объемах. Впоследствии сообщение было удалено с формулировкой "технический вопрос", однако компании удалось удержать большую часть достигнутого прироста. Вопрос: предвещает ли это событие что-то завтра, или же это действительно техническая ошибка? 🤔 🗞 Корпоративные события ETLN Эталон планирует провести SPO в начале 2026 года. JETL ДжетЛенд результаты за ноябрь 2025 года - Выручка: 37,2 млн руб. (-13,9% г/г). Объем выдач: 469 млн руб. (-22% г/г). Объем выборок: 5 547 млн руб. (-22)

#инвестиции #аналитика #обзор #moex 🏛 Московская биржа MOEX - Смена эпох: когда ставка падает, а бизнес растет Главная финансовая артерия страны раскрыла карты за 9 месяцев 2025 года. Если последние пару лет мы привыкли называть Мосбиржу главным бенефициаром жесткой ДКП и высоких ставок, то отчетность этого года ломает стереотипы. Мы видим, как инфраструктурный гигант трансформируется в условиях новой монетарной реальности. Давайте разберем, почему прибыль падает, активы пухнут, и стоит ли подбирать бумаги сейчас, когда рынок закладывает смягчение в 2026 году. 📊 Финансы: ожидаемое охлаждение "процентного двигателя" Цифры по МСФО за 9 месяцев 2025 года говорят прямо: эпоха сверхдоходов от простого размещения остатков на счетах уходит. 📉 Чистая прибыль: 45,2 млрд руб. (-26,96% г/г). 📉 Чистые процентные доходы: 37,15 млрд руб. (-43,33% г/г). В чем причина? Все прозрачно. Снижение ключевой ставки ЦБ в 2025 году (относительно пиков) мгновенно ударило по доходности размещения средств. "Бесплатные деньги" стали приносить меньше, как только ДКП разворачивается, процентные доходы биржи сдуваются. 🚀 Операционный бизнес: органический рост вопреки всему Но не спешите хоронить "пациента". Если убрать процентную "пену", мы увидим мощное здоровое ядро. Инвесторы продолжают нести деньги на рынок, и активность зашкаливает. ✔️ Комиссионные доходы: Бьют рекорды. За 9 месяцев биржа заработала на комиссиях 55,7 млрд руб. (1 кв. - 18,5 млрд, 2 кв. - 17,8 млрд и наконец, в 3 кв. - 19,4 млрд, рост +31% г/г). Это сигнал, что торговая активность жива, запускаются новые инструменты (ЦФА, срочный рынок), а клиентская база расширяется. ✔️ Кредитный портфель: Взлетел до 8,85 трлн руб. (+35,24% г/г). ✔️ Активы: Выросли до космических 12,4 трлн руб. (+35% г/г). Биржа перестала быть просто "кассой" для сбора процентов и снова становится технологической платформой для заработка на оборотах. ⚙️ Экосистема и взгляд в 2026 год Менеджмент не сидит на мешках с деньгами, а активно реинвестирует. Мы видим рост расходов на IT и амортизацию - идет масштабное обновление софта и "железа". Это съедает часть маржи сейчас, но цементирует монопольное положение биржи на годы вперед. Что ждать от 2026 года? Рынок закладывает дальнейшее смягчение ДКП. Для Мосбиржи это палка о двух концах: ✔️ Негатив: Процентные доходы продолжат снижаться. ✔️ Позитив: Дешевые деньги оживят рынок акций и облигаций, приведут к росту числа IPO и, как следствие, комиссионных доходов. Отдельно стоит упомянуть налоговый фактор. Повышение налоговой нагрузки на корпоративный сектор неизбежно "откусит" часть чистой прибыли, что нужно учитывать в моделях будущих дивидендов. 💸 Дивиденды: Надежда на щедрость Здесь всё по плану. Стратегия-2028 предполагает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Несмотря на падение прибыли, у компании шикарный денежный поток (чистое изменение денежных средств +696,5 млрд руб.). Это дает надежду, что менеджмент не станет резать выплаты, чтобы поддержать котировки. Однако в абсолютных цифрах дивиденд на акцию будет скромнее прошлогоднего просто из-за математики снижения базы прибыли. 🎯 Итоговый вердикт и потенциал Московская биржа сейчас - это история про стабильность, а не про взрывной рост. Текущая цена в 175 ₽ выглядит справедливой, но без премии за риск. 🧐 Что думают аналитики? Консенсус-прогноз на 12 месяцев рисует цель в 212 ₽ за акцию. Однако "быки" здесь, возможно, слишком оптимистичны. Более консервативные оценки лежат на уровне 190 ₽. Это дает нам скромный апсайд в 10% + дивидендная доходность. 💡 Резюме: Мосбиржа остается качественным активом для диверсификации ("тихая гавань"), но драйверов для переоценки выше 200 рублей пока маловато. Основная ставка здесь - на рост объемов торгов, который должен перекрыть падение процентных доходов при смягчении ДКП. Не является инвестиционной рекомендацией.

⚡️ Рынок проснулся: разыгрываем козыри, которые вчера игнорировали Вчера я искренне удивлялся, почему инвесторы игнорируют лежащие на поверхности факты. Сегодня рынок, наконец, снял с паузы здравый смысл и начал отыгрывать тот самый макроэкономический и геополитический позитив. Словно услышав мое негодование, индекс перешел от выжидательной позиции к активным действиям. 📈 Технический прорыв и смена тренда Динамика #imoex сегодня развивалась по классическому сценарию «бычьего» пробуждения. После вялого старта и утренней раскачки, к обеду покупатели перехватили инициативу, усиливая давление до самого вечера. Итог дня впечатляет: рост более чем на 2% и взятие стратегически важных высот. Мы не просто пробили уровни 2665 и 2700, но и прошли 100-дневную скользящую среднюю (EMA). Это технически подтверждает слом осеннего нисходящего тренда и смену глобального курса. Теперь горизонт чист: впереди нас ждет закрытие гэпа на уровне 2744 и серьезный тест на прочность 200-дневной EMA на отметке 2765. Показательно, что рынок начал уделять повышенное внимание и макроэкономике: в преддверии заседания ЦБ наблюдается рост в ОФЗ, что коррелирует с данными по замедлению инфляции, которые вчера рынок «проспал», а сегодня начал закладывать в цены. 🌍 Геополитическая оттепель: смена ветра Главным топливом для роста остается геополитика, которая сейчас складывается для нас максимально благоприятно. Визит Путина в Индию и позитивная риторика на высшем уровне создали мощный фон. Поступают сигналы, которые трудно игнорировать: ✔️ Джей Ди Вэнс 🇺🇸 заявил о значительном прогрессе в урегулировании конфликта. По его словам, «финишная черта еще не пройдена», но он надеется на хорошие новости уже в ближайшие недели. ✔️ США призывают блокировать планы по экспроприации российских активов в Европе, что является мощнейшим сигналом деэскалации. ✔️ Ушаков подтвердил, что в Москве ждут реакции Вашингтона по итогам встречи с доверенными лицами Трампа (Уиткоффом и Кушнером), отметив, что как только появятся предпосылки, контакт президентов может быть организован достаточно быстро. ❗️Наблюдатели отмечают разительный контраст: если Россия и США оценивают последние раунды переговоров как успешные, то европейские и британские элиты освещают их как провальные, что говорит о расколе в западном лагере. 📄 Новая стратегия США: поворот на Восток (но другой) Фундаментальным сдвигом стала публикация новой Стратегии национальной безопасности США. В документе черным по белому прописана смена курса, которая нам на руку: 1. Восстановление стратегической стабильности с РФ названо одним из приоритетов. 2. Прекращение военных действий на Украине - основной интерес Штатов. 3. НАТО больше не должно восприниматься как «постоянно расширяющийся альянс». 4. Фокус внимания США смещается на Индо-Тихоокеанский регион и экономическое противостояние с Китаем (причем торговля с КНР должна ограничиться нестратегическими товарами). Ближний Восток теряет статус доминирующего фактора. 🇺🇸 Администрация США открыто заявляет о противоречиях с европейскими чиновниками, многие из которых, по их мнению, «топчут демократические нормы», и планирует выстраивать прагматичные отношения с Восточной и Центральной Европой. 📊 Мы видим отличное закрытие не только дня, но и всей недели с обновлением максимума за последние 6 недель. Рынок осознал реальность: инфляция тормозит, геополитика перешла в фазу конструктивного торга, а экономические связи выходят на новый уровень. Всем хороших выходных 👋