2️⃣Селигдар. Неожиданный аутсайдер. $SELG
▫️ Выручка ТТМ: 51 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 19.3 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ: 4.1 млрд ₽
Операционные результаты за 2023г:
▫️Производство лигатурного золота: 8274 кг (+10%)
▫️Реализация золота: 9382 кг (+24%)
▫️Производство олова в концентрате: 3003 т (+4%)
✅Ближе к концу 2024г ожидается начало работ на ЗИФ «Хвойное» с выходом на проектную мощность к 2025г. Запуск «Хвойного» позволит увеличить выпуск золота на 2.5 т в год.
✅Плюс к этому в 2025г начинаются работы по освоению месторождения Пыркакайские штокверки. Это одно из крупнейших в мире месторождений, которое позволит Селигдару нарастить добычу олова на 8 тыс. тонн в год (+166.4% относительно текущей добычи).
⚠️В 2023г Селигдар нарастил выручку от продажи золота на 82% до 50,8 млрд рублей. Главный драйвер такого роста — это повышение среднегодовой цены реализации на 48% + перенос части продаж с 2022г.
⚠️Без какой-то новой ощутимой девальвации рубля, мы не увидим повторение таких результатов в 2024. Весь рост в 2024г скорее будет обеспечивать повышение операционной производительности.
❌На фоне начала строительства 2 крупных объектов почти наверняка мы увидим ощутимый рост капитальных затрат в 2024г. По оценкам менеджмента 22 млрд потребуется на строительство фабрики на Пыркакае + по состоянию на конец 1П 2023г оставалось проинвестировать около 15 млрд для «Хвойного».
❌Чистый долг Селигдара составлял 47,2 млрд. В среднесрочной перспективе золотодобытчик будет вынужден и дальше наращивать долги для финансирования программы Capex (можно ожидать около 50-55 млрд в этом году).
‼️ Задержание президента холдинга "Селигдар"
Недавно задержали президента Селигдара. Первое, что сделали - заявки, мол на деятельности компании это не отразится. Также писали про ЮКОС в 2003.
Опять же, возникло дело о мошенничестве, состав которого состоит из многолетних махинаций. Неожиданно для всех это всплыло.
Такие дела доводятся до конца. Не хочу провоцировать панику, но из бумаги нужно выходить, пока дают шанс.
Пусть дело не связано напрямую с компанией, но всё пойдет вниз по цепочке. Жду ввод антикризисного управления в компании и прочих мер.
Технический анализ публиковать смысла нет.
Вывод: аутсайдер в этом году
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
VM_Trading
153 подписчика • 0 подписок
Портфель
до 10 000 ₽
Доходность
+0,05%
Еще статьи от автора
24 июня 2024
КАБМИН РФ СМЯГЧИЛ ТРЕБОВАНИЕ ОБ ОБЯЗАТЕЛЬНОЙ ПРОДАЖЕ ВАЛЮТНОЙ ВЫРУЧКИ КРУПНЕЙШИМИ ЭКСПОРТЕРАМИ, СНИЗИВ ПОРОГ ДО 60% С 80%.
Теперь экспортёры должны продавать 54% всей валютной выручки, вместо 72%.
Честно говоря, это сильно не влияет на баланс спроса/предложения на валютном рынке. По-большей части, это некая словесная манипуляция. Кабмин решил посмотреть на реакцию рынка. Значительная часть укрепления рубля отыгралась.
Если в июле ставку повысят до 18%, то жду полную отмену обязательной продажи валютной выручки.
24 июня 2024
🤒ЧЕГО ЖДАТЬ ОТ РЫНКА НА НЕДЕЛЕ? IMOEXF
В пятницу индекс не пробил довольно важное локальное сопротивление: 3140.
В случае, если мы его пробьём, то целью будет 3200.
Но, справедливости ради, я не жду, что на этой неделе будет сильный рост. Скорее всего будет боковик 3090-3140.
Я жду полноценный разворот в июле, преимущественно на фоне притока денежной массы с дивидендов.
22 июня 2024
2️⃣Норникель GMKN
▫️ Выручка 2023: 1232 млрд ₽ (+4% г/г)
▫️ скор Чистая прибыль 2023: 333 млрд ₽ (-11% г/г)
📉Учитывая цены на металлы в этом году, этот год будет хуже для компании, чем предыдущий. Динамика цен на ключевые металлы пока выглядит так:
▫️ Никель: на 20% дешевле средней за 2023й год
▫️ Медь: на 16% дороже средней за 2023й год
▫️ Платина: без существенных изменений
▫️ Палладий: на 25% дешевле средней за 2023й год
Выручка Норникеля может упасть примерно на 15% (основываясь на падении производства никеля).
Скорректированная прибыль в 2024 году не будет выше 200 млрд р
✅Капитальные затраты в 2024м году планируется около 290 млрд р по текущему курсу, что возможно даже позволит выплатить дивиденды по итогам года не нарастив долг, который сейчас больше 679 млрд рублей (nd/ebitda = 1.2).
❌По итогам 2024 года не жду большой дивиденд от Норникеля и вообще не исключаю отмены выплаты. Если она и будет, то не больше 5% к текущей цене.
Техническая картина.
Акция с начала года упала на 16%, в то время индекс вырос на 1%. Акция слабее рынка. Сплит акций не спровоцировал рост спроса.
Значительную часть года акция торговалась в диапазоне 150₽, это была довольно крепкая поддержка, которая не удержалась на текущей коррекции.
Дальнейшее падение, учитывая положение индекса, маловероятно. Сейчас акция торгуется вблизи поддержки, которая была во время мобилизации. Но, причин сильного роста на данный момент нет.
Ждём возврат на 150₽ (+14%) на горизонте 2024 года, на более сильный рост не рассчитываем.
Вывод: нейтральный взгляд на акцию