📊 $RENI отчитался за 2025-й: дивы рулят

📉 MAGN Выкатили тут отчет по ММК за 2025 год, и он, скажем так, без сюрпризов, но скорее в плохом смысле. Выручка просела на 20% до 610 миллиардов, а EBITDA вообще рухнула на 47% — 80,8 миллиарда. Чистый убыток 15 ярдов, хотя без учета обесценения активов и курсовых разниц картина чуть получше: скорректированная прибыль 20 миллиардов, но все равно минус 74% год к году. Котировки при этом 30,2 рубля за бумагу, а капитализация 337 ярдов. Есть в этом болоте и пара светлых пятен, куда ж без них. Долгов у компании практически нет, а чистая денежная позиция даже подросла до 80 миллиардов рублей. Свободный денежный поток хоть и маленький, но остался в плюсе — 6,6 миллиарда. Такой запас прочности позволяет надеяться, что даже в более сложной ситуации ММК не рассыплется. Но тут важно понимать, что FCF вырос в основном за счет того, что запасы подсократили на 12,7 ярда и кредиторка подросла. В этом году все может отыграться обратно, и тогда денежная подушка быстро улетучится. Сам металлург смотрит в будущее без оптимизма и не ждет восстановления как минимум в первом квартале. Да и по ценам на сталь и курсу рубля видно, что первое полугодие будет таким же вялым. Плюс добавилась головная боль с Ближним Востоком — обострение там привело к росту ставок на фрахт, наши экспортеры чугуна уже начали потихоньку снижать цены. На операционном уровне вроде бы порядок, но финансы слабые, а рынок, судя по росту акций с осени, этого пока не замечает. По существу, акции выросли и сейчас выглядят справедливо оцененными без какого-либо дисконта к ситуации. Если напряженность вокруг Ирана затянется, то и вовсе идеи для входа не видно. Дивиденды серьезные теперь ждать раньше 2027 года смысла нет, так что история явно не для любителей быстрой наживы. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под грядущие мирные переговоры. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥

📉 MAGN Выкатили тут отчет по ММК за 2025 год, и он, скажем так, без сюрпризов, но скорее в плохом смысле. Выручка просела на 20% до 610 миллиардов, а EBITDA вообще рухнула на 47% — 80,8 миллиарда. Чистый убыток 15 ярдов, хотя без учета обесценения активов и курсовых разниц картина чуть получше: скорректированная прибыль 20 миллиардов, но все равно минус 74% год к году. Котировки при этом 30,2 рубля за бумагу, а капитализация 337 ярдов. Есть в этом болоте и пара светлых пятен, куда ж без них. Долгов у компании практически нет, а чистая денежная позиция даже подросла до 80 миллиардов рублей. Свободный денежный поток хоть и маленький, но остался в плюсе — 6,6 миллиарда. Такой запас прочности позволяет надеяться, что даже в более сложной ситуации ММК не рассыплется. Но тут важно понимать, что FCF вырос в основном за счет того, что запасы подсократили на 12,7 ярда и кредиторка подросла. В этом году все может отыграться обратно, и тогда денежная подушка быстро улетучится. Сам металлург смотрит в будущее без оптимизма и не ждет восстановления как минимум в первом квартале. Да и по ценам на сталь и курсу рубля видно, что первое полугодие будет таким же вялым. Плюс добавилась головная боль с Ближним Востоком — обострение там привело к росту ставок на фрахт, наши экспортеры чугуна уже начали потихоньку снижать цены. На операционном уровне вроде бы порядок, но финансы слабые, а рынок, судя по росту акций с осени, этого пока не замечает. По существу, акции выросли и сейчас выглядят справедливо оцененными без какого-либо дисконта к ситуации. Если напряженность вокруг Ирана затянется, то и вовсе идеи для входа не видно. Дивиденды серьезные теперь ждать раньше 2027 года смысла нет, так что история явно не для любителей быстрой наживы. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под грядущие мирные переговоры. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥

💊 PRMD развязывает себе руки ради дивидендов Совет директоров Промомеда решил подправить дивидендную политику, и это довольно смелый шаг. Убрали, по сути, главный стоп-кран — требование про положительный операционный денежный поток. Типа, теперь можно платить и без него, смотрят там на какую-то экономическую обоснованность в широком смысле, как они сами говорят. Тут такое дело, ребят, точнее, смотрите сами: по итогам первого полугодия этого года у компании этот самый операционный денежный поток был в минусе. Аналитики из Вектор Капитал вообще считают, что если начнут платить, то, скорее всего, в долг, потому что денежный поток вряд ли резко уйдет в плюс. И это, конечно, немного напрягает, когда дивиденды рисуют не из денег, а из заемных средств. Но если честно, паниковать раньше времени я бы не стал. Сам факт того, что менеджмент готов рассматривать выплаты даже при минусовом потоке, может говорить об их уверенности в будущем компании. Вдруг они реально видят какой-то свет в конце тоннеля и готовы делиться, несмотря на временные трудности? Посмотрим, конечно, но интрига намечается знатная. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под грядущие мирные переговоры. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥