Гусь был закрыт досрочно: бывает и такое. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Рыжий писдил продолжает править рынком (привет всем любителям Трампусика!). И если раньше накат воодушевления мог длиться несколько дней, а прилив разочарования мог длиться неделями, то сейчас все заметно ускорилось: обе волны внутри дня могут три-четыре раза сменить друг-дружку. Примерно на середину ноября моя декабрьский Гусь в Сбере $SBER выглядел следующим образом (см рисунок Сбер1). Писдил шёл ни шатко, ни валко, и я наделся, что эти танцы с бубном вокруг числа тракториста в Сбере продляться до самой экспирации, что меня очень даже устраивало (см картинку). При ГО 140,6 т. рублей (см скрин опционного калькулятора) заработать можно было порядка 62 т. рублей, что давало отдачу порядка 44% за квартал. Но тут рыжий выкатил свой план-термояд, хомячки пыхнули и снова здорово: туземун, рокета, до дня благодарения… благостное борматание разливалось по телеграмм-чатам и каналам. Стратегия, в том виде в котором была, имела границу безубытка в 320 рублей за акцию Сбера. Учитывая, что до экспирации оставалось чуть меньше месяца, граница не выглядела такой уж и далёкой и на замке. Ещё пару планчиков хомякам подкинут и вполне могу Сберик и заграницу погнать, что для меня было не приемлемо. Спокойствие дороже, решил ваш покорный слуга, и перестроил Гуся до состояния вертикального спрэда, как на картинке (Сбер2). Наверное, так можно было бы и оставить до экспирации… Но, червь сомнения снова подточил мою уверенность: что если Дедуля снова переобуется в прыжке? Очередные подлодки погонит к берегам отчизны, али санкции какие введёт? Все это уже было — скажете вы. Так ничто не мешает, все повторить — отвечу я. Проблема в том, что если резкие движения происходят за пару дней (или в день) экспирации, то сама конструкция становиться крайне плохо управляемой… Короче, закрыл я Гуся досрочно. Вся конструкция выглядит теперь как линия на картинке (Сбер3). В итоге прибыль составила порядка 30 т. рублей, что даёт отдачу на ГО порядка 21.3% за квартал. Я специально написал и опубликовал статью до даты экспирации (17.12.25), чтобы по факту оценить верность принятых решений: 1) уход в вертикальный спред, 2) закрытие всей конструкции. Могу ошибаться, но имхо, много ожиданий позитива на рынке, а значит импульс может быть в обе стороны. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Гадкий Гусенок превращается в прекрасного Лебедя. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Одной из особенностей дивидендных акций является то, что ни маркетосу, ни другим участникам рынка не удаётся корректно заранее просчитать цены опционов после дивотсечки. А если ещё вспомнить, что у нас есть рабочие кварталы, то этим можно и нужно пользоваться. Например, при построении моего любимого Гуся на Сбере $SBER на квартальную сентябрьскую дату. Конструкцию начал строить ещё в июне, в расчёте на быстрое закрытие дивгэпа и дальнейшем движении вверх на геополитическом позитиве. Первоначально картинка выглядела следующим образом (см Сбер_нач). ГО конструкции на старте составило 22 т.рублей. Скрин из опционного калькулятора биржи прилагаю. Геополитический позитив шёл не очень бодро, Трампусик установил ультиматум/дедлайн до очередных зубодробительных/разрушительных/уничтожительных (нужное подчеркнуть) санкций и я решил модернизировать конструкцию до того Гуся, к форме которого уже привык. Результат на картинке Сбер_середина1. Если бы дедуля угрозы воплотил в жизнь, то я бы заработал на конструкции порядка 50к рублей. В этот момент наша конструкция получила наибольший вес по ГО, 134к рублей, скрин также прилагаю. Потом Аляска, дедуля в прыжке переобулся, рынок взбодрился, хомяки дружно ринулись к ракете, подбадривая друг друга лозунгами: «сейчас полетим», «туземун уже скоро» и т. п. Писдилом запахло в воздухе, угроза белого лебедя была вполне реальной, стало понятно что нужно что-то делать. Не то, что бы я особо верил в Сбер по 400 (даже при всем потенциальном позитиве), но на всякий случай решил перестроить Гуся, прежде всего что бы сделать ГО более контролируемым. Результат на картинке Сбер_середина2. ГО конструкции 69к рублей (скрин прилагается). Призрачный белый лебедь так и остался призрачным и стало понятно, что нужно готовиться к экспирации. Я предполагал, что Сбер закроет квартал в диапазоне 300-310 рублей (здесь угадал), перестроил конструкцию соответствующим образом, попутно убрал все риски, сделав конструкцию фактически невесомой по ГО. Так Гусь превратился в прекрасного Лебедя, картинка Сбер_кон. К слову, такая картинка получилась примерно за 10 дней до экспирации, после этого в квартальной дате я уже ничего не делал. Итого, заработал 89к рублей при максимальном ГО за время жизни конструкции 134к рублей. Отдача на ГО составила 66% за квартал. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Модернизированный Гусь. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Жизнь на бирже не стоит на месте, линейка ПО расширяется не только по наименованию базовых активов, но и в глубину: в ряде бумаг появились достаточно живые и проторгованные опционы на квартальные даты. Если разделить во времени формирование ног/крыльев различных опционных конструкций (кондоров, бабочек, гусей), то в итоге можно получить структуру с улучшенными характеристиками риск/прибыль по сравнению с традиционным (одновременным) формированием всех ног/крыльев. Квартальные опционы для этого как никак подходят, так как имеют достаточный запас времени для формирования нужной конструкции. В июньскую экспирацию я собрал модернизированного гуся (как на картинке) на Сбере. В отличии от традиционного гуся, модернизированный гусь блокирует не отрезок прибыли, а целый луч. Максимально возможная прибыль конструкции 73.7к рублей при ГО 250к, что даёт потенциальную отдачу 29.5% за квартал. Жизнь идёт своим чередом, на 340 Сбер так и не пошёл, ближе к дате экспирации с учётом всех ощипов, модернизированный гусь выглядел следующим образом (как на картинке). Стратегия эксперировалась по 313 рублей с прибылью 20890 рублей. Итоговая доходность стратегии 8.36% за квартал. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Удача капитана Блада или подарок Деда Мороза. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). В жизни опционного трейдера удача играет не меньшую роль, чем в прошлом она играла в жизни всем известного пирата… Но обо всем по порядку. Возьмём опционы на акции компании не особо раскрученные среди частников, например, на акции Самолета $SMLT. Стакан по таким опционам выглядит следующим образом (см вложение). Не нужно иметь семь пядей во лбу, чтобы понять, что стакане есть только маркетос. Я ничего не имею против маркетоса в Самолете, он хороший, добрый и с ним можно работать. Но разовый вход — всего 25 контрактов, если торговать только с маркетосом, то заработать можно, но чуть-чуть. Как известно из любого правила бывают исключения. Где-то за две недели до экспирации декабрьских опционов (18/12/24) в стакане появился размер. Имхо, для меня это был подарок судьбы (или Деда Мороза — как кому угодно), на страйке 1200 (удаление 30% от текущей цены на тот момент) появляется бид по 25+ рублей за контракт (при теор цене 20!) совокупным объёмом 1500 контрактов. Естественно я его залил (см картинку во вложении) Праздник жизни не этом не закончился, следующие день-два на этом же страйке в стакане появлялись хорошие биды по привлекательным ценам, но я в этом празднике жизни уже не участвовал, упёрся в ГО. А ещё через три дня эти же опционы уже было можно откупить по 10 рублей. Если я хотел бы по-инфоцыганить, то всем бы рассказал по 1,5х за неделю, но это было бы некрасиво по ряду причин. Во-первых, даже по 10 отдавать меня душила жаба, во-вторых, это была не отдельно стоящая продажа-покупка опциона, это была конструкция, в третьих, конструкция требует ГО, а значит и результат логичнее относить на ГО, а не на выручку от покупки-продажи. На декабрь я строил по Самолету шортового Коллара (как на картинке во вложении) После экспирации удалось заработать почти +37к рублей, ГО конструкции 227к рублей, отдача на ГО 16,3% за месяц. Трудно сказать каковы были мотивы частника выставившего такую заявку в стакан. Я надеюсь там было что-то существенное: выкуп позиции, управление ГО, может, календарик какой строил. Надеюсь, это не тот случай, когда трейдер начитался/наслушался истории про шорт-сквиз (экспирация до решения по ставке, на чем там мог быть шорт-сквиз?), про тотальную недооцененность, о которой верещат на всех углах (если компания действительно настолько дешева, то почему акционеры не проведут бай-бэк? Как например периодически делает Аликперов в Лукойле). Имхо, пока на горизонте маячит допка/банкротство, шортуны в Самолете могут спать спокойно. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Опционы и дивиденды 2. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Ранее я уже писал о том, как можно шортить акции в преддверии дивотсечки на опционах (https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Valuta11/0908a817-1bbd-4dc2-bc47-6a06aa14eca3/?author=profile). В ожидании дивов можно не только шортить, но и лонговать акции. Например, если отсечка приходиться через день-два после даты экспирации. Плюс такой стратегии именно на опционах в том, что можно заработать не только на направленном движении, но и на боковике в преддверии отсечки. Подробности ниже. Месяц назад похожая ситуация сложилась в Алросе $ALRS. Локальный отскок в акциях пришёлся на ожидания дивидендов в бумаге. График прикреплен к статье. На графике видно, как достигнув уроня 55, бумага практически встала в планку: сверху давила жёсткая ДКП, снизу держали дивиденды. Вот именно на эту историю я и своял бабочку (с заваленным левым крылом). Экспирация месячных опционов ожидалась за два дня до дивотсечки. График прикреплен к статье. Естественно, первоначально это был вертикальный бычий пут-спрэд, потом Кондор с более широкими границами, но по мере приближения отсечки и даты экспирации, стало понятно, что цена базового актива расти больше не хочет и доходность конструкции можно увеличить, сузив границы и преобразовав стратегию в бабочку. Такое стояние цены базового актива на одном месте не предполагает возможности скальпирования отдельных ног конструкции (говоря по простому «ощипывать Гуся»), но зато даёт возможность накапливать «жир» пернатых в одной точке (или очень узком диапазоне), с последующим забором всего «жирка» после экспирации. Как результат, прибыль от стратегии 15,2 тр. ГО конструкции 142 тр. Отдача на ГО 10.7% за месяц. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Чем отличается Гусь от Кондора? Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). По большому счёту ничем. Когда премиальные опционы появились на Мосбирже (и до последнего времени, кстати!) маркетос так котировал опционы, что для любой конструкции (будь-то кондор или бабочка), правое крыло всегда было дороже левого. Собственно, Гусь - это и есть недостроенный Кондор/Бабочка (без правого крыла). Но, по счастью, ситуация не стоит на месте и постепенно меняется в лучшую сторону: по некоторым активам в стакане уже есть два маркетмейкера (например, в Сбере и Газпроме). Здоровая конкуренция идёт на пользу трейдерскому сообществу и такие традиционные стратегии как Кондор/Бабочка стало возможным строить без существенного ущерба экономике стратегии. Например, за две недели до месячной экспирации 16/10/24 построил такого Кондора в Газпроме $GAZP (как на картинке). За две недели удалось заработать 10,7тр. ГО конструкции составило 95 тр. Отдача на ГО 11,2%. С расчётом гарантийного обеспечения вышла одна странность, дело в том, что максимальный возможный убыток всей конструкции 80 тр., а калькулятор мамбы давал ГО 95 тр. Самое интересное, что по другим активам (Алроса, МТС) такого не было: ГО было немного меньше, чем максимально возможный убыток всей конструкции. Кто-нибудь может объяснить почему так? Или это личная неприязнь Мамбы к газику? Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Ещё пару слов об объемах... Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Много раз спрашивали, под какую акцию в опционы можно зайти с хорошим объёмом. Безусловный лидер здесь Сбер $SBER, но и в других бумагах ситуация постепенно меняется в лучшую сторону. На прошлой месячной дате экспирации я работал с Алросой $ALRS и был свидетелем достаточно вкусных лимитных заявок в стакане, как на картинке (прикреплены к статье) Чтобы залить бид, как на первой картинке, нужной порядка 1,2 млн рублей ГО. Если посмотреть на второй стакан, то шорт первого здесь можно без проблем выкупить. Понятно, что это совпадение и так сложилось, сначала появилась одна заявка, через пару недель — обратная, но суть ясна: не получилось выкупить, досиживаешь до экспирации и тебя рассчитывают без всяких поставок и обязательств. Чтобы понять, что это не единичный случай накидаю ещё скрины стаканов с Алросой (см вложение) Как минимум на две последние месячные даты я видел в Алросе объёмы, сравнимые со сберовскими. У меня свой риск-менеджмент, поэтому, как бы мне не хотелось, весь объем я не залил, но кусочек от тех бидов и оферов отщипнул. В Алросе я сам практически не ставлю лимитные заявки, торгую по рынку, ибо маркетос не хамит и спрэды вполне божеские (при прочих равных конечно), есть возможность по нормальным ценам откупать объем и регулировать ГО. Метаморфозы жизни моего Гуся в течении того месяца можно увидеть на картинках (прикреплены к статье). В итоге, вся прибыль от конструкции ушла в ощип, финальная стратегия экспирировалась с небольшим минусом в 611,81 рубль. Результат от ощипа на картинке (прикреплен к статье). Финальный результат работы с Алросой 32997,9 рублей. ГО конструкции 250к рублей. Отдача на ГО 13,2% за месяц. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Опционы и дивиденды Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Одним из главных достоинств опционов на акции — это возможность шортить базовый актив без штрафа под дивидендную отсечку. Лето, пора дивидендов наступила, а значит настало время для опционщиков заработать на этом. Если знать дату отсечки, наложить её на график экспирации опционов и при этом держать в уме сколько дней нужно тому или иному базовому активу на закрытие дивгэпа, то можно строить достаточно эффективные и прибыльные стратегии. Примерно за две недели до отсечки я собрал по МТС $MTSS такого Гуся, как на картинке (прилагается). В принципе, его можно было оставить таким как есть до экспирации: даже при самом худшем раскладе я все равно оставался в плюсе. Но, в опционах любой стратегией можно и нужно управлять: в результате трансформации Гуся можно ощипать и какую-то часть прибыли капитализировать до экспирации и снизить гарантийное обеспечение (ГО) конструкции. После дивотсечки оставалось ещё два дня до экспирации и стратегия выглядела следующим образом (прилагается). Фактически Гусь выродился в медвежий вертикальный колл-спрэд: с фиксацией планового убытка по стратегии в размере 2620 рублей. При этом ГО конструкции составляло всего 20к рублей. Какая разница какое ГО по конструкции, скажете вы, если конструкция все равно даёт убыток, и будете абсолютно правы. Но итоговая эффективность по стратегии должна включать все доходы от неё, в том числе и ощип, а значить шорт МТСа нам позволил заработать 8073 рубля, как на картинке (прилагается). ГО конструкции колебалось от 100к до 20к рублей. И отдача на ГО составила от 8% до 40% за месяц! Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Хапуга маркетос или история одной неудачи Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Являюсь большим поклонником диверсификации, поэтому никогда не вкладываю весь капитал в одну стратегию. В параллель с МТС-ом $MTSS из предыдущей моей статьи (https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Valuta11/3b0a8d22-c8b3-4b01-9b0e-5cc63b5b9205/) делал Гусей на другие бумаги, например, на Лукойл $LKOH и ПИК $PIKK. Идея во всех бумагах была лонговая, ибо построил их ещё до большого залива. Когда это произошло, стало понятно, что Лукойл нужно перестаивать. И тут в стаканах на дальних страйках я увидел одну интересную картину (скрин стаканов прилагается). Т.е. корректировать стратегию стало возможным только за счёт роста ГО, выкупать отработанные ноги было не реально (по крайней мере, с прибылью). Картинка выше стояла по Лукойлу весь месяц, по наивности, я думал за два-три дня до экспиры будут нормальные цены, и ГО конструкции получиться отрегулировать. А пока приходилось покупать лотерейки на ранние даты экспирации, что снижало ГО, но временно. У моей наивности были свои основания. С момента появления премиальных опционов на Мосбирже их развитие было динамичным и в основном в позитивном ключе: росли объёмы и ликвидность, сужались спрэды. За пару дней до экспирации моя стратегия по Лукойлу выглядела следующим образом (картинка прилагается). По текущей цене я был в нулях. Теоретическая цена по тем страйкам, что я хотел купить, уже упала до 10 копеек (привет любителям блэка-шоулза), но хапуга Маркетос (он же маркет-мейкер) даже не думал сокращать цену оффера. Лукойл сливали дальше, в итоге в дату экспирации, сделал последнюю корректировку, которую позволяло сделать ГО и де-факто стратегия стала планово-убыточная (картинка прилагается) Много раз до этого работал с опционами на Лукойл, но такую деградацию инструмента встречаю впервые. Неужели отжав у простого трейдера 4,5 т.р., маркетос получил солидную прибавку к своей прибыли? Справедливости ради нужно сказать, что примерно раз в день маркетос устраивал аукцион невиданной щедрости: снижал цену покупки лотерейки до 6-7 рублей аж для целого одного контракта (!). В противоположность рассмотрим Гуся на ПИКе (картинка прилагается). Несмотря на залив рынка, бумага вела себя молодцом, как и маркетос на её опционы: по нормальным ценам давал откупать дальние коллы и сокращать ГО. В результате закрылся с прибылью 4340 рублей при ГО конструкции 44к рублей. Доходность на ГО составила 9,8% за месяц. К сожалению, сейчас сайт Мосбиржи не даёт возможность увидеть своих героев: страница с маркетмейкерами не открывается (скрин прилагается). Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Гусь превращается… в элегантную кобру. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Прошедший месяц ознаменовался дикими американскими горками на рынке акций. За какие-то пару недель Мамба потеряла весь рост за полгода. Это был хороший опыт, чтобы посмотреть в реальных боевых условиях как можно управлять Гусем. Но, обо всём по порядку. В середине мая, когда тучи были ещё очень высоко, а здесь внизу всё ещё светило солнце, аналисты и эксперды на перегонки друг с другом соревновались в прогнозах нового максимума по индексу, я решил сделать Гуся на МТСе $MTSS. Первоначальная идея была проста как 3 копейки: компания объявила дивы и вплотную подошла к интересной технической цели: дивгэпу прошлого года, собственно, на ожидании закрытия гэпа и был построен Гусь. Картинка прилагается. Дальше произошло, то, что произошло. Уже упомянутые эксперды, аналисты и присоединившиеся к ним топ-подлогеры назначили виновной Ключевую Ставку. Причём, даже никого не удивило, когда в 2023 году ставку задрали более чем в 2 раза (!), рынок колбасился в боковике шириной 300 пп, а здесь только на угрозе роста на 1%, просели сразу на 500 пп. Рынок начал заваливаться и стало понятным, что хай этого года по МТСу мы уже видели. Гуся нужно было перестраивать. К началу июня конструкция практически выродилась в проданный квази-колл. Картинка прилагается. Потом был дикий отскок сначала на ставке (ура! не подняли, айда покупать!), потом на санкциях (теперь точно дно!), гусения пришлось снова разворачивать. Биржа начала игру в напёрстки с ГО, пришлось в срочном порядке искать, а затем покупать дешёвые коллы. Ближе к экспирации все стало на свои места, и наш Гусь превратился в элегантную кобру. Картинка прилагается. Окончательная версия стратегии дала прибыль 5639 рублей. Несмотря на жопошника маркетоса в процессе трансформации удалось немного ощипать гусяру на 8389 рублей. Таблица прилагается. Итого на МТСе заработали 5639+8389=14028 рублей. ГО констукции 170 тр. Доходность на ГО составила 14028/170000=8,25% за месяц. NB1: если бы изначально со стратегией ничего не менял, то убыток на экспирации составил бы 10267 рублей. NB2: тема жопошников маркетосов заслуживает отдельной статьи. О том, как можно обос*ть хорошую, красивую стратегию обязательно напишу в следующий раз. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Как ощипать жирного Гуся. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Пример, о котором хочу рассказать, несколько сложнее тривиальных рамочных конструкций с ситуативным информационным поводом, о которых рассказывал ранее в своих статьях. Сложнее тем, что требуется глубокая аналитическая проработка базового активами с целью выявления определённых закономерностей в движении его цены. Если выводы сделаны верные, то работа головой всегда вознаграждается. Но, обо всем по порядку. В ноябре прошлого года Самолёт $SMLT достиг локального пика в 4200 рублей за акцию и начал плавно снижаться. По началу все выглядело естественно, ключевая ставка растёт, стройка — стагнирует. Несколько позже появилось понимание: в бумаге есть крупный продавец. Продавец действовал аккуратно и профессионально. Начал медиа компанию. «Эффективные менеджеры» со всех утюгов вещали, мол компания по размеру бизнеса равна Пику, а по капитализации отстаёт в два раза, поэтому хомяки, давай, быстрей забегай в стакан, а то «ракета» улетит. Несмотря на пиар, ПИК действительно улетал, а Самолет тонул. Прошло полгода и компания по капитализации уже отстаёт от Пика в 2,5 раза, но «эффективные менеджеры» пропали с радаров, а их место заняли топ-подлогеры, аналисты и эксперды всех мастей. Про капитализацию больше никто не вспоминал, в ход пошли стандартные заманухи: «сильные финансовые показатели», «отличное вложение на среднесрок», «справедливая цена», «потенциал роста» и т. д. и т. п. И даже отказ Самолета от дивидендов их “уверенность” не пошатнул. Мне не особо интересно кто и почему выходит из бумаги, для меня главное как на этом можно заработать. За последние полгода бумага успела сформировать плавный нисходящий канал, график прилагается. В середине апреля была попытка пробить наверх нисходящий канал, волатильность резко возросла, а значит настало время опционных стратегий. В этот момент строю жирного Гуся (или полукондора, или пропорциональный колл-спрэд, кому как нравиться) в расчёте на пробой тренда с целью 4050 рублей за акцию. Картинка прилагается. В случае успеха максимальный навар по стратегии составил бы 13797 рублей. Прошло несколько дней и стало понятно, что пробой не случился. Продавец в очередной раз обкешился на хомяках и показал, что он здесь главный. Стало понятно, чтобы не потерять прибыль Гуся требуется ощипать. Формально ничего сложного: выкупаем коллы на дальних страйках, продаём на ближних. Вся история и расчет прилагается. Итоговый Гусь, с которым вышли на экспирацию, тоже прилагается. Экспирировались на максимуме: прибыль +5180 рублей. Итого за месяц работы с учётом ощипа Гусь принёс нам прибыль +5180+9344 = +14524 рубля. Это больше чем максимум первоначальной стратегии (+13797 рублей) и почти в 2 раза больше, если бы остались без корректировки в первоначальной стратегии (тогда бы заработали 7797 рублей — что тоже не плохо). ГО на конструкцию составило порядка 300к рублей. Отношение прибыль/ГО составило 4,84%. Опционы хороши тем, что управляя конструкцией, вы можете локировать под прибыль достаточно широкий диапазон движения цены базового актива. В примере выше это 4050 — 3600 = 450 рублей или 12,5%, что для тяжёлых бумаг очень даже неплохо. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Спекулятивный трейдинг в опционах на акции Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Чаще всего в наших опционах на акции возможна только позиционная торговля: вы создали конструкцию и держите её до экспирации. Бид/аск спрэды такие, что иного выбора по большому счёту нет. Но из любого правила бывают исключения: важно учитывать события, которые могут происходить с базовым активом. 6 мая по Лукойлу $LKOH была дивотсечка. За несколько дней до отсечки увидел интересный бид на колл 8000 с экспирацией 8 мая. Формально, на момент продажи структура давала отрицательный результат (цена акций Лукойла на тот момент 8100), но для меня это были практически безрисковые деньги: отсечка 500 рублей и за 2 дня гэп Лукойл никогда за всю историю не закрывал. Картинка по Лукойлу прилагается. Через пару дней произошло ещё одно событие: Газпром выпустил отчётность с убытком и даже самым упёртым хомякам стало понятно, что дивов не будет. Событие произвело деморализующий эффект на рынок. А у меня родилась ещё одна идея, как можно одно и тоже гарантийное обеспечение (ГО) за неделю прокрутить дважды. Решил коллы по Лукойлу выкупить, так как цены припали (до многих дошло, что после отсечки чуда не произойдёт), а высвободившееся ГО решил направить в рамку (проданный стренгл) со Сбером $SBER. И здесь я немного не угадал с границами. Картинка по Сберу прилагается. От шока с Газиком рынок быстро оправился, и попёр вверх, в день экспирации, 8 мая, стало понятно, что 310 ногу по Сберу лучше закрыть досрочно, ибо цены на тот момент позволяли это сделать с небольшой прибылью. Высвобожденное ГО переложил в 320 ногу с той же датой экспирации. Результат на картинке прилагается. Итого, после экспирации Сберовской рамки и двух досрочно выкупленных коллов (по Лукойлу и Сберу) прибыль составила 1813+486+1663=3962 рубля. Это больше, если бы просто додержал лукойловский колл до экспирации (3259 рублей), но меньше, если бы первоначальный замысел со сберовской рамкой 300-310 исполнился и она экспирировалась бы на максимуме (1813+3501=5314 рублей). Опционы тем и хороши, что если ситуация на рынке меняется, а актив, котором торгуете, достаточно ликвиден, всегда есть возможность минимизировать убыток или выйти в ноль, или даже в небольшую прибыль, как с историей выше. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Спокойный рынок — безрисковый заработок Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Подавляющее большинство торгующих опционами — торгуют ими на валюту. Имхо, абсолютно незаслужено игнорируя при этом опционы на акции. А ведь акция гораздо более предсказуемый инструмент, по сравнению с валютой, особенно на короткой дистанции (я имею ввиду качественные бумаги, а не шлак н-го эшелона). На нашем рынке в современных условиях на цену акций влияют всего две истории: дивиденды (и все что с ними связано — отчётность, прогнозы и т.п.) и допка (и все что с ней связано). Даже такой важный параметр, как Ключевая Ставка, - отошёл на второй план (угрозы Сахипзадовны повысить КС рынок тупо проигнорировал). Когда наступает определённость в одной истории (например, известен размер дивидендов и дата отсечки), цена акции как будто замирает и опционщику грех на этом не заработать. При этом не нужно изобретать арбитражи, катамараны/тримараны, достаточно простой рамки (проданный стренгл). На текущей неделе закрыл рамку по Сберу $SBER с границами 290-320, график прикреплен. Заработал +1559 рублей. При этом внутри недели цена акции ходила вокруг одного рубля — вокруг цены 308 рублей за акцию. Потенциально заработать можно было гораздо больше, если сузить границы до 300-310, но тогда нужно было принять на себя риск, а я риск не люблю, предпочитаю безрисковый (почти) заработок. Верна и обратная логика: если хомяки долго ждут (а в нашем случае, ещё и верят в) дивидендов/ы, то цена актива тоже замирает и опционщик тоже может на этом заработать. Как, например, в Газпроме $GAZP. Ждуны подняли цену акций с минимумов года (155 рублей за акцию) до 164 рублей и остановились. Дальнейшее движение наверх будет определять наличие этого самого решения по дивидендам и их размер, движение вниз — решение об отказе от дивидендов. Пока нет ни того, ни другого — цена стоит. На текущей неделе закрыл рамку по Газпрому с границами 155-170, график прикреплен. Заработал +1246 рублей. При этом внутри недели цена акции ходила вокруг одного рубля — вокруг цены 163 рубля за акцию. Справедливости ради надо сказать, что здесь заработок не совсем безрисковый - выход любой новости по дивидендам двинет цену. По этой же причине вопрос сужения диапазона рамки не рассматривал. Для себя в данном случае считаю этот риск допустимым и управляемым, поэтому принимаю его. Можно заморочиться с хеджами/арбитражами, упереться в сложную синтетику и т. п. - имеете полное право, но иногда, чтобы заработать, достаточно просто по лучше изучить базовый актив. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Опционы, что лучше: покупать или продавать? Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Как-то в одном из чатов прочитал информацию о том, что покупка опционов — планово-убыточное занятие, вроде как даже есть статистика по американскому рынку акции. Подумал, а почему бы на нашем рынке не провести такой расчёт? Мой выбор пал на Сбер $SBER , ибо ПО на него активнее всего торгую. За горизонт взял 10-летнюю статистику по ценам на акциям Сбера начиная с 26/05/2014 и до 08/04/2024. Расчёт делал на виртуальные опционы-недельки, покупка осуществлялась на страйк, следующий после центрального, это было сделано для того, чтобы стабилизировать цены: на таком страйке цена на покупку колеблется в узком диапазоне от 10 копеек до 1 рубля за контракт. Примем за данное, что все покупки осуществлялись по цене 50 копеек за контракт. Количество приобретаемых контрактов 2000 штук, уплаченная премия 1000 рублей. Выигрыш наступал, если цена опциона изменялась более чем на 10 рублей (шаг между страйками), для коллов вверх, для путов вниз. Разница бралась по цене открытия и закрытия на неделе, все опционы удерживались до экспирации. Дивы в расчете не участвовали, рынок знает когда будет отсечка и естественно халявных цен в такую неделю будет, поэтому результаты по неделькам с дивотсечками ноль как для путов так и для коллов. Результат по стратегии покупка коллов прилагается. В общем и целом по сберу и коллам американские исследования подтвердились: покупка коллов здесь — это планово убыточная стратегия. За 10 лет по стратегии ни разу не был получен положительный результат. Минимальный убыток по стратегии 7640 рублей, максимальный — 169420 рублей. Даже сильно бычий год с октября 2020 года по октябрь 21 года не помог стратегии выйти в плюс. Пока оставляю за скобками вопрос, что при сильной волатильности цены опционов будут другими. Результат по стратегии покупка путов прилагается. По путам стратегия была планово-убыточной ровно до шока 2022 года. Методичные продажи сбера начались ещё в ноябре 2021 года. Но в итоге стратегия вышла в хороший плюс. С минимума 30 октября 2021 года в -179440 рублей до +195300 рублей 18 апреля 2022 года. За 5,5 месяцев почти 400к чистой прибыли! По опыту знаю что в период сильной турбулентности маркет-мейкер либо совсем исчезает из стакана, либо ставит дичайшие спрэды на покупку/продажу. Рассмотрим эти два кейса подробнее. К статье прикреплен график, когда после начала шока маркетос ушёл из стакана и 5 месяцев его не было. Стратегия стабильно минусует вплоть до сего дня. Максимальный убыток -251660 рублей. Ещё один вариант, когда во время шока цены на покупку выросли в 10 раз до 5 рублей за контракт, график прилагается. Здесь видим, что в этом случае стратегия все равно выходит в плюс, с максимальной прибылью +96300 рублей и в дальнейшем все это стабильно сливается практически в ноль. Из четырёх графиков можно сделать несколько выводов: 1. Стратегия постоянной покупки опционов де-факто бессмысленная: все, что вы заработаете во время шоков, сливается в момент спокойного рынка. Если её и применять, то перед ожиданием какого-либо сильного движения. 2. Покупка путов более выигрышная стратегия, чем покупка коллов. 3. Если ждёте какой-то шок и решили покупать, то делайте это по любым ценам, иначе проспите сильное движение. 4. Продажа колла менее рисковая стратегия по сравнению с продажей пута. 5. Если решили продавать опционы, то в случае ожидания шока с рынка лучше уйти. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Арбитраж - начало... Добрый день! Какое-то время назад по свету коллеги-опционщика решил попробовать межопционный арбитраж между Маржируемыми (МО) и Премиальными (ПО) опционами. Пару дней назад позицию закрыл и результатом остался доволен. Но обо всем по порядку. Для арбитража выбрал $SBER следующую пару: Buy SBRF-6.24M170424CA31000 – Sell SBERP170424CE310. Для тестовой сделки выбрал пару, которая давала самую большую разницу. И для простоты с дельтой не заморачивался: взял один контракт МО по 229 рублей и продал 100 ПО по 4,8 рублей. Скрин позиции прилагается. Я исходил из того, что если ни один из опционов до страйка не дойдёт, то буду держать до экспирации и тупо заработаю арбитражную разницу: 480 — 229 = 251 рубль. Сразу хочу сказать, что биржа межопционный арбитраж не видит. Пониженного ГО не даёт. По ПО мне начислили ГО как за непокрытую продажу 4425 рублей, по МО взяли 414 рублей ГО и в процессе выросло до 850 рублей. Итого отношение потенциальная прибыль/ГО составила 5,18% на старте. Закрыл арбитраж до экспирации по гораздо более интересным ценам: МО продал по 930, ПО выкупил по 4,0. Итого фактическая арбитражная прибыль составила 930-229+480-400 = 781 рубль. Итоговое соотношение прибыль/ГО составило 14,8%. Скрин закрытия позиций прилагается. Кроме завышенного ГО у конструкции есть ещё один недостаток: невозможно впихнуть большой объем - по хорошим ценам в стакане МО есть только на 1-2 контракта. Скрин типичного стакана прилагается. Для себя решил, безусловно буду продолжать. Над дельтой ещё предстоит подумать: из-за разных центральных страйков (ЦС) между МО и ПО, разница может коллебаться в 2-4 раза между МО и ПО. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Лайфхаки для рамки. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). В других статьях, посвящённых рамке (проданный стренгл), было много вопросов, по поводу того, что делать, края рамки начинают гореть? Вариантов решения проблемы действительно множество, но я расскажу о тех, которые использую сам. Прежде всего оговорюсь: выбор диапазона и базового актива не тема данной статьи. Рамку я использую еженедельно последние полгода на три актива: Сбер, Газпром и Лукойл. $SBER $GAZP #LKOH За это время края горели 6 раз, по 2 на каждый актив, т. е. примерно 8% из всех случаев. Возьмём 10% за бенчмарк. Соответственно, если у вас края горят чаще, чем в 10% случаев, есть смысл подумать над правильностью выбора диапазона и/или базового актива. Лайфхак №1 — это ребаланс. Т.е. в ситуации когда одной границе угрожает опасность, нужно или закрыть угрожающий участок (путём выкупа) и/или нарастить позу на границах вне угрозы. При этом никогда не пытайтесь «ловить падающие ножи»: наращивать позу на проблемной ноге. История не знает сослагательного наклонения, торгуя опционами — это понимаешь как никогда. На примере Газпрома это будет выглядеть следующим образом (график прилагается). 20 марта у меня закрылись два непокрытых колла по Газпрому с прибылью +2227 рублей. Изначально это была рамка put sell 155 + call 170. Когда цена слишком резво пошла на юг, я принял решение о ребалансе позиции: открыл новую ногу call sell 165, а от ноги put sell 155 решил избавиться (скрины сделок прилагаю), формально даже с прибылью. Новую ногу на put sell 150 открывать не стал, ибо, как вы уже догадались, профитных цен в стакане уже не было. Ещё один кейс был со Сбербанком (с экспирацией 6 декабря 23 года), это когда от проблемной ноги избавиться не удалось (сейчас уже не помню почему, возможно выход из позиции был слишком дорогим), (график прилагается). Изначально рамка была call sell 290 + put sell 270. Сбер пошёл ниже и я решил ребалансировать позицию. Путы на 270 я зафиксировал в значении 418 штук, нарастил коллы на 290 и открыл новую ногу put sell 260. В итоге экспирация прошла на рубль ниже первоначальной границы 270, убыток по проблемной ноге составил 329 рублей, итоговая прибыль всей рамки 1083 рубля. Лайфхак №2 — это ребаланс + диагональный/календарный спрэд. Суть метода состоит в том, что проводя ребалансировку позиции мы не просто выкупаем проблемную ногу, а пользуясь возникшей волатильностью тут же открываем позицию в рамке на следующую неделю. В данном случае диагональный/календарный спрэд выступает не как самостоятельная стратегия, а как мостик к следующей рамке. На примере Сбера (экспирация 6 марта) это будет выглядеть следующим образом (график ниже). Изначально рамка была call sell 300 + put sell 280. Сбер пошёл выше и я решил не рисковать и ребалансировать позицию. Наростился по путам 280, открыл новую ногу колл 310, а ногу колл 300 решил диагональным спрэдом перенести на следующую неделю. Скрины сделок ниже. Итого, убыток от закрытия ноги составил 667 рублей. Сама рамка экспирировалась с прибылью 5291 рубль. Компенсация убытка в следующей рамке составила 2237 рублей. Как видите, при нормальном рынке стратегия рамка достаточно управляемая, убытки в связи с переносом естественно возникают, но не смертельные. Если же говорить о каких-то шоковых движениях (чёрных/белых лебедях), то в теории наверное лучше всего будет хеджироваться через базовый актив. Естественно, не нужно забывать про диверсификацию и сроки рамки. Если исключить последний кризис 22 года, то обвалы на рынке длятся больше одной недели, будет возможность зарыться/экспирироваться и посидеть на заборе, переждать кризис. Ну и на всю котлету в срочный рынок входить не нужно, я думаю это очевидно. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Волатильность для чайников. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО), и она не преследует целью подменить собой опционную науку, единственная её цель — сделать наглядным такое сложное и многогранное понятие как волатильность. Я уверен, многие из вас, кто хоть когда-то пробовал изучать тему опционов сталкивались с фразами типа: «эффект подразумеваемой волатильности» «повышения уровня подразумеваемой волатильности» «подразумеваемая волатильность в ближней опционной серии» и т. п. Что же такое волатильность (а точнее подразумеваемая волатильность или IV), если абстрагироваться от высшей математики? Я не сильно погрешу против истины, если скажу что это торговля на слухах или на ожиданиях. И вот здесь торговля опционами имеет одно очень существенное преимущество по сравнению с торговлей базовым активом (БА - в нашем случае акциями). Если мы ждём какое-то событие (отчёт, новость), то можем сформировать позицию в ожидании этого события, т. е. работает классическая схема: ждём роста цены на новости, покупаем актив, новость реализуется, актив растёт, продаём. В случае же опционов слух/ожидание по БА сразу попадаю в цену опциона. И на этом можно заработать не дожидаясь реализации новости/слуха. В ноябре/декабре сделал четыре недельных рамки (проданный стренгл) на Cбер. Результат на графиках во вложении. Что объединяет эти четыре графика? Полная безнадега. Только что рухнула мега идея Сбер 300 к концу года. Бумагу начали фиксить, участники забирали прибыль от почти годового роста. При этом если посмотреть на фактическую волатильность (а-ля историческая волатильность или HV), то она была очень даже ничего: за месяц цена Сбера опустилась с 287 до 260 рублей (на 9,4%), что для Сбера немало. При этом идей/слухов/ожиданий в акции не было никаких. Отсюда соответствующая прибыль опционных стратегий. За месяц на четырёх рамках я заработал 360+1083+1120+478 = 3041 рублей. Теперь посмотрим на Сбер начала марта 24 года. Только что выполнена мегацель Сбер 300, как грибы после дождя повылезали из всех утюгов эксперды и аналисты и наперебой стали выдавать мега прогнозы прогнозы один лучше другого: 360, 420 … (кстати, появление большого количества нереальных прогнозов верный признак как минимум остановки роста, как максимум коррекции, так, к слову офф-топ). Результат рамки, закрытой на 13/03/24 на картинке во вложении. Удалось заработать почти 10т рублей. За неделю. Против 3т рублей за месяц. Почему так произошло? Завышенные ожидания сформировали высокую подразумеваемую волатильность в БА, что отразилось в цене опционов: она существенно выросла, тогда как фактическое изменение цены БА за неделю было достаточно скромным: с 298 до 300 рублей (всего 0,6%). Что говорят классики марксизма-ленинизма по этому поводу? Если HV>IV, то опцион нужно покупать. В декабре я не покупал, а продавал, так как спрэды бид/аск такие, что вероятность что-то заработать, покупая опционы, очень небольшая. А вот в марте я уже действовал по классике: если HV<IV, то опцион нужно продавать, что я и делал. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Пропорциональный колл-спрэд: еще пару слов. Добрый день! Данная статья является проложением другой моей статьи: «Опционные лайфхаки часть 2: пропорциональный колл-спрэд», ознакомиться с ней можно тут https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Valuta11/f72e1a53-fc80-4cb6-9922-b32ad4caf780/ Два важных дисклеймера сразу. Это статья про премиальные опционы. И я в курсе, что в случае значительного перехая по БА, убыток по стратегии Гусь не ограничен. Стратегия применяется на умеренном бычьем рынке и тот, кто её применяет, должен хорошо понимать потенциал роста БА на горизонте действия стратегии. Сегодня поговорим о потенциале прибыль/убыток стратегии Гусь. Если продолжить анализировать стратегию с МТС $MTSS (картинка во вложении). Можно заметить, что потенциал прибыль /убыток у стратегии крайне низкий, всего 0,15. Т.е. при риске потерять 1 рубль, вы максимум сможете заработать всего 15 копеек. Тем не менее в стратегию я вошёл и не прогадал и вот почему: - МТС — это дойная корова АФК Системы с очень предсказуемым сценарием: за полгода до дивидендов она растёт и затем, следующие полгода, падает; - как и писал в лайфхаках я рассчитывал на две вероятности из трех: при входе на 264 рублях, готов был терпеть просадку до 260 рублей (флэт) и рост до 300 рублей. Там же в статье я давал пример гуся на Лукойле $LKOH . Здесь остановимся на нем подробнее. Картинка во вложении. Гусь на Лукойле имел отличный потенциал прибыль/убыток: 1,4. Т.е. при риске потерять 1 рубль , вы максимум можете заработать 1 рубль и 40 копеек. У стратегии был один недостаток, она практически не терпела просадки: при цене входа 7100 стратегия давала +1500 рублей, но при небольшой просадке уже уходила в минус. Что в итоге бы и произошло, если бы я остался в этой структуре, то получил бы результат -1500 рублей и это не смотря на такой шикарный потенциал прибыль/убыток. Естественно, когда стало понятно, что есть риск ухода ниже 7100, я стал стратегию корректировать. Оставалось несколько дней до экспирации, запас ГО на такой случай был припасён. Итоговая структура на таблице и картинке во вложении. Гусь стал похож на черпачок (первернутый), потенциал прибыль/убыток новой стратегии 0,76. На 1 рубль риска заработаем максимум 76 копеек. При этом защита от просадки ушла чуть глубже 7000 рублей, что в свою очередь и сыграло главную роль: закрылись на 7000 рублей с номинальным плюсом 339 рублей. Вывод: потенциал прибыль/убыток без условно важный показатель при принятии решения о входе в стратегию, но не единственный. Картинку нужно оценивать в комплексе. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Добрый день! Сегодня рассмотрим одну из популярных стратегий в опционном трейдинге: пропорциональный колл-спрэд (в нашем случае бычий). Для примера возьмём стратегию, которую я использовал с МТС $MTSS на месячных опционах с экспирацией 21/02/24 (график и таблица ниже). Такую стратегию я называю гусем. Соответственно бывают гусь-бык и гусь-медведь. Гусь-бык используется на умеренном бычьем рынке и является частично покрытой стратегией. Достоинства стратегии: А. Очень хорошее соотношение потенциальная прибыль/ГО. В рассматриваемом примере максимальная прибыль достигается при цене БА 280 рублей и равна 1339 рублей при этом ГО отвлекается примерно как 1,5 от максимальной потери и равно 13500 рублей и того порядка 1/10 что (при прочих равных) раза в 3 лучше по сравнению с непокрытыми стратегиями. Б. Встроенная защита от «чёрного лебедя». Стратегия состоит из покупок так и из продаж опционов, при этом в случае обвала на рынке мой убыток был бы ограничен 9061 рублём. Из-за этого стратегия считается менее рискованной по сравнению с теми же непокрытыми стратегиями. В. Хорошая управляемость стратегии, особенно если цена развернулась и начала сползать. В случае если произошёл разворот и с направлением движения БА не угадали, то за счёт корректировок и ребалансировок стратегию реально вывести в безубыток. По своему опыту могу сказать что просадку на 5-7%% от стартовой цены БА отлично держит. Естественно, вместе с достоинствами у гуся-быка бывают и недостатки: А. Месяц есть месяц. Хоть ГО используется немного, тем не менее, используется, и если появляется какая-либо ещё возможность, развоплотить стратегию без убытка вряд ли получиться. Б. В случае перехая возможности для манёвра и корректировок сильно ограничены. Стратегия требует быть внимательным при выборе пика роста БА. В. Не всегда удаётся получить хорошую потенциальную доходность от стратегии. При прочих равных на горизонте месяц по доходности гусь уступает рамкам (продажа стренгла). Теперь собственно мои лайфхаки для гуся: 1. При построении гуся я всегда стараюсь получить конструкцию в которой два направления из трёх дают прибыль (на примере выше — это рост и флэт). Обьяснение здесь чистая математика: даже если вероятность роста/падения в БА вы оцениваете 50/50, то выделив отдельную вероятность на флэт вы уже сместите чашу весов в свою пользу. Строить конструкцию в которой только одно направление даёт прибыль из трёх имеет смысл только если вы сильно-сильно уверены в этом направлении движения. 2. Гуся-быка можно построить на путах-коллах (в примере выше гусь построен только на коллах). В этом случае вы получаете дополнительные деньги на счёт и в целом более рационально сможете распределить своё ГО на счете. Единственно, что при этом нужно соблюсти, — это экономику из пункта 1 выше. Ещё пол года назад гусь на путах был даже выгоднее гуся на коллах. Сейчас к сожалению экономика поменялась, чаще всего выгоднее гуся строить на коллах. 3. Если нет точной уверенности в пике БА, «черепушку» гуся можно сделать плоской и пошире, как например у Лукойла $LKOH на графике ниже. Либо можно регулировать крутизну наклона «носика» гуся. Естественно сии манипуляции не должны нарушать пункт 1 выше. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Добрый день! Эта статья аккумулирует мой опыт создания непокрытых позиций в опционах. Лайфхаки ниже будут интересны новичкам и начинающим опционным трейдерам. 1. Опционные стратегии, состоящие из двух и более разнонаправленных опционов всегда лучше, чем стратегии состоящие из одного опциона. Для примера рассмотрим мою недельную рамку (проданный стренгл) с экспирацией 07/02/24 (см таблицу). Сразу оговорюсь, что выбор диапазона для рамки не тема данной статьи. Я продал 1949 коллов Сбера $SBER со страйком 290 рублей по цене 25 коп и заработал 412 рублей и столько же путов Сбера со страйком 270 рублей по цене 37,4709 коп и заработал 617 рублей. Очевидно, что сумма двух ног, выше чем одной. Но дело не только в этом: гарантийное обеспечение (ГО), которое забирает Биржа, для целой рамки будет незначительно выше, чем ГО в отдельности взятое по каждой из ног. Обьяснение тут достаточно простое: для одного и того же базового актива рынок не может одновременно двигаться в обе стороны. При расчёте ГО для проданного колла худший сценарий будет рост цены, для пута — наоборот. Т.е. строя стратегию на одной ноге, вы де-факто лишаете себя безрискового заработка на противоположной ноге. Понятно, что биржа использует сложные формулы для расчёта обеспечения, ГО для пута и колла будут разными, поэтому паритет будет достигаться при разном количестве контрактов пут и колл, но для себя, для простоты в практической работе, этим можно пренебречь и строить стратегии на равном количестве путов и коллов. 2. Для непокрытых стратегий лучше всего использовать опционы с максимально короткой экспирацией. В нашем случае это неделя. На примере из предыдущего пункта мы заработали 1030 рублей (см график). При прочих равных условиях на одном и том же ГО еженедельно прокручивая его можно заработать 4000 рублей в месяц. Формально месячная рамка может позволить заработать больше. Но, почему я не рекомендую длинные сроки для рамок? Во-первых, ГО зависит от срока до экспирации, месячная рамка потребует больший объем гарантийного обеспечения. Во-вторых можно упустить интересную возможность: через неделю, может открыться интересная волатильность в другой акции, но ваше ГО уже будет заблокировано в Сбере. В-третьих, чтобы не стать трейдером против рынка, в месячной рамке нужно более тщательно выбирать диапазон между страйками, что в итоге так же влияет и на прибыльность всей конструкции. В итоге, может получиться, что заработок 4 раза за 4 недели, выше, чем один раз в месяц. 3. Для непокрытых стратегий всегда принимайте в расчёт комиссии Биржи и брокера, а так же плату за экспирацию опционов. В моем случае комиссия брокера равна комиссии Биржи. Как это не парадоксально, но комиссия Биржи зависит от срока до экспирации. Для Сбера на недельках — это 2 копейки за контракт. Платой за экспирацию можно пренебречь — меньше копейки за контракт. Кроме того, комиссия зависит от направления: если вашу заявку исполняют в стакане, то вы платите только сбор за экспирацию. Таким образом для Сбера на недельках если невтерпёж, то имеет экономический смыл заливать биды в стакане при цене от 5 копеек за контракт, встать в офер можно будет уже от 1 копейки. По себе могу сказать, что ниже 5 копеек за контракт я заявку не выставляю. Если комиссия вашего брокера другая, соответственно, экономику сможете рассчитать самостоятельно. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Добрый день! Имея определённый опыт опционной торговли, решил дать несколько рекомендаций тем, кто хочет себя попробовать в этом. Сразу оговорюсь, что речь идёт именно о торговле премиальными опционами на Мосбирже. 1. Должна быть системность в торговле. Очень часто, посты о первом опыте работы с опционами можно обобщить фразами: шёл/шла мимо, увидела казино, решила зайти сделать ставку, авось повезёт или зашёл/зашла в магазин за продуктами, на сдачу решила купить лотерею, что мелочи валяться, хоть развлекусь. Понятно, что у некоторых брокеров работа с опционом выглядит именно так, но это не повод самим на неё так смотреть. Торговля опционами — это не казино и не лотерея. Даже если вы точно знаете, что завтра акции ABC вырастут в цене, идея — куплю колл сейчас, а завтра продам, - не есть хорошая стратегия. Из-за роста волатильности маркет-мейкер может расширить спреды и получиться что несмотря на то, что движение базового актива вы угадали, с прибылью продать опцион не получается. Что остаётся? Держать до экспирации. Отсюда самый простой и элементарный вывод: видение на акцию АВС должно распространяться как минимум до даты экспирации интересующего вас опциона. 2. Должно быть хорошее понимание базового актива. Главное достоинство опциона — это возможность строить опционные стратегии состоящие из нескольких опционов. Причём стратегии эти не есть статика, в процессе жизни их можно перестраивать, особенно если понимаете, что первоначальный замысел в базовом активе не оправдался. В идеале за базовым активом нужно следить постоянно, ибо в зависимости от его текущего состояния (рост, боковик, снижение) можно строить разные стратегии. Преимущество опционной торговли именно в том, что здесь все состояния рынка являются рабочими и на всех можно зарабатывать. Очень часто у новичков есть желание работать с волатильными бумагами, посмотрим на стакан опциона колл на X5 {$FIVE} с экспирацией 21/02 и страйком 2500 (во вложении). Какой вывод можно сделать: 1) маркет-мейкер сбежал, 2) остался «энтузиаст», который ставить котировки де-факто на дурака — тот, кто купит у него такой опцион должен быть уверен, что цена X5 за неделю вырастет более чем в 2 раза. Отсюда вывод — выбор нужно делать не в пользу волатильных бумаг, а в пользу предсказуемых, даже если предсказание говорит, что бумага будет стоять ближайшее время. 3. Нужно уметь побороть свою жадность. Любой прогноз может сбойнуть, нужно быть готовым корректировать/ребалансировать стратегию, что означает, что от первоначального замысла по прибыли придётся отказаться в пользу меньшей величины или даже убытка. Особенно это каcается непокрытых стратегий, где потенциальных убыток может быть не ограничен. Многие рекомендуют такие стратегии вообще не использовать. Здесь важно хорошо понимать базовый актив (см п.2) и знать что делать, если ситуация пойдёт не так. Я использую рамку/табуретку/скамейку (по науке проданный стренгл) в Сбере, Газпроме, Лукойле. Это одна из моих зарабатывающих стратегий. И если появляется риск, что цена актива выйдет за границу диапазона, своевременно начинаю предпринимать действия по уходу от риска. Потенциальная прибыль начинает сильно уменьшаться, но лучше заработать копейки, чем в итоге получить рублёвые убытки. Торговля опционами — это тот самый случай, когда синица в руках много лучше ракеты/журавля в небе. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Всем удачной торговли! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Добрый день! Как и обещал сегодня поговорим о торговле на слухах в нашем любимом $GAZP. Кто помнит мою предыдущую статью о торговле опционами в Газпроме (подробности тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Valuta11/470bf6ef-ec77-420f-9957-32aa14b0ae55/), знает, что за три недели ноября-декабря 23 года я заработал 790 рублей. Сумма скромная и причина банальная до безобразия: на тот момент идей в акциях не было никаких от слова совсем. То ли дело в январе 24 года. Непонятно откуда появились слухи о дивидендах в Газпроме. Котировки акций начали бодро скакать в диапазоне 160-170 рублей. Но главное: в опционах появилась волатильность. Результаты видны на графике. На рамке всего за одну неделю (последняя неделя января) удалось заработать 4200 рублей. Больше в несколько раз чем за три недели в декабре. Я не знаю, что будет на самом деле в дивидендами Газпрома, но за последние несколько недель для всех рамочных стратегий (Сбер, Лукойл, Газпром) именно Газпром даёт самые лучшие цены. Пока зазывалы в Газпром и их противники спорят о том, должен Газпром улететь или не должен, опционные трейдеры продолжают с ним работать и зарабатывать на нем. Успех в прошлом не гарантирует успех в будущем. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб

Добрый день! Не мог пройти мимо истории одного невезучего трейдера, который за 15 лет торговли смог только все потерять (см скрины истории во вложении). Историю нашёл на одном из телеграмм-каналов. Ребята, резонный вопрос, ну если нехватает силы воли ставить стопы и фиксить убыток (как у меня, например), почему не уходите в срочные инструменты? Почему не торгуете опционами? Возьмём например историю одной моей убыточной сделки с Мечелом $MTLR (подробности тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Valuta11/fd857389-10e0-4e0f-8976-739c7fccd99b/). Если бы я тогда торговал не опционами, а по классике — шортанул бы акции Мечела. И вместо экспирации 15 ноября 23 года года, держал бы сделку до сих пор? В плюс я бы не вышел, это точно, ибо в сделку я входил, когда Мечел был 210 рублей. И убыток скорей всего был бы больше, ибо несмотря на то, что сейчас цена (на момент написания статьи) незначительно лучше (320 рублей против 328 рублей при экспирации), я бы все бы эти 2,5 месяца до настоящего момента продолжал бы платить брокеру за шорт (как вы и так знаете, плата за плечо или шорт взимается ежедневно). И мои убытки бы только росли. Кто-то говорит, что срочность инструментов — это их минус. Наоборот! Это их плюс! Особенно если вы считаете себя спекулянтом и не готовы инвестировать на горизонте 100 лет. Угадали с направлением, срок подошёл, вас рассчитали — получили прибыль. Не угадали — убыток. Но уже заходите в новый трейд с новыми знаниями и новым опытом. Зачем кормить лося и быть заложником собственных эмоций/ожиданий/иллюзий? Серьёзное достоинство опционов по сравнению с теми же фьючерсами — это возможность управлять позицией с течением времени. Причём наряду с банальным усреднением, как по классике, управлять можно ещё более гибко и вывести убыточную стратегию (с небольшой просадкой) в ноль или даже в символический плюс. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Все знают о том, что можно торговать на новостях. Однако, ещё более результативной может быть торговля на слухах. В следующей статье я расскажу как это было с нашим любимым #GAZP. #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб

Доброго времени суток! Сегодня как и обещал поговорим об опционах на индекс Мосбиржи $IMOEXF Честно говоря, по апломбу в Пульсе, который предшествовал появлению нового инструмента, я ожидал, что если не весь Пульс, то хотя бы половина уже активно торгует новым инструментом. Этот инфоповод копипастили десятки, если не сотни раз. Реальность оказалось намного более прозаичнее. За прошедший месяц людей в опционе практически нет. Прилагаю скрин дневной торговли с сайта Мосбиржи: за целый день всего две сделки и обе мои. Лимитные заявки по средней bid/ask стояли целый день, их никто так и не исполнил. Главный недостаток — ликвидность нового инструмента близка к нулю. Из достоинств: есть маркетмейкер, по крайней мере на сроках неделя и месяц. Котировки адекватные — не грубит. За активную сделку биржа берет комиссию порядка 9 копеек за контракт. Из других недостатков: в вечернюю сессию маркетмейкер не работает, на скрине стаканы инструмента в после 19 часов по Мск. Допускаю что в будущем, как будет понятна полезность нового инструмента для участников, народу прибавиться. Пока что, если говорить про стандартные опционные стратегии, проще работать с лидерами рынка (#Сбер, #Лучек, #Газон). Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб

Доброго времени суток! Всех с прошедшими праздниками и возвращением к работе. Как и обещал в прошлой статье, сегодня повторно рассмотрим парный трейдинг с $PIKK и $SMLT. Первая статья о них была здесь (https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Valuta11/986d45f9-417b-4500-b9bf-d38b83e9caf3/). Одно из больших достоинств опционов является возможность корректировки стратегии, если что-то пошло не так в первоначальном замысле. Первоначальный замысел состоял в следующем: равенство по бизнесу компаний должно означать равенство по капитализации. У Самолёта с ПИКом разница капитализации почти 100%, т. е. ПИК в 2 раза дороже Самолёта. Отсюда либо ПИК должен подешеветь, либо Самолёт подорожать. В итоге первоначальный замысел сработал, но только на ПИКе: если оставить как есть, то заработал бы 1800 рублей. Однако Самолёт сильно подвёл, вместо роста он тоже падал, в итоге, если оставить как есть, то потерял бы 2200 рублей. Итого, по первоначальному замыслу стратегия давала убыток 400 рублей. Естественно, любую позицию нужно мониторить и корректировать при необходимости. Как только стало понятно, что Самолёт идёт не туда, были предприняты определённые действия в результате удалось выйти практически в ноль: убыток составил 150 рублей. По ПИКу корректировка дала дополнительную прибыль, в итоге заработал 2700 рублей. Итого, после корректировки парная стратегия дала прибыль 2550 рублей. Все сделки реальные, скрин позиций из торговой системы прилагаю. Успех в прошлом не гарантирует успех в будущем. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. В этот раз, Самолёт сильно подвёл. ИМХО, менеджменту компании пора перестать трепать языком на всевозможных форумах/эфирах, а заняться делом, если они действительно хотят роста капитализации своей компании. В декабре из всех утюгов и пароварок прошла новость о появлении премиального опциона на индекс Мосбиржи #IMOEX. В следующей статье расскажу вам, что за зверь такой. Всем удачи и профита. #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб

Всех с наступающим Новым годом! Всех благ, удачи и прибыли в торговле.

Ну вот настала очередь Лукойла $LKOH. В ноябре-декабре по Лукойлу сложилась очень интересная картинка. После решения по дивидендам и до даты отсечки его держали те, кто хотел дивидендов. С другой стороны падающая нефть давила на котировки акций компании. В результате акции Лукойла были в очень узком диапазоне больше месяца, что конечно идеально для опционщиков. Более того, главный плюс ситуации был в том, что она была вполне прогнозируемая. Как результат за четыре экспирации с 29 ноября по 20 декабря мне удалось заработать 6600 рублей. Последняя дата (20 декабря) была уже после дивотсечки — но и здесь все произошло без сюрпризов: открыв гэп Лукойл сразу его начал закрывать. На графиках можно увидеть механику всех рамок (что такое рамка можно узнать отсюда: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Valuta11/470bf6ef-ec77-420f-9957-32aa14b0ae55/). Все сделки реальные, скрин позиций из торговой системы прилагаю. Успех в прошлом не гарантирует успех в будущем. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк и подписывайся. Лукойл одна из моих любимых бумаг — наверное потому, что мне удаётся на ней хорошо заработать. А как у вас обстоит с этим? Есть бумаги на которых регулярно зарабатываете (не обязательно на опционах)? В следующей статье снова вернёмся к парному трейдингу, и снова посмотрим, что у нас получилось с #PIKK и #SMLT. Всем удачи и профита. #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб

Сегодня поговорим о Сбере $SBER. Даже если посмотреть недельные экспирации на графиках, можно увидеть, что Сбер довольно динамичная бумага. Одновременно с этим Сбер достаточно тяжёлая бумага, её не возможно запампить или разогнать как какой-нибудь третий эшелон. Отсюда делаем важный вывод — динамика Сбера довольно предсказуемая. А значит для недельных рамок бумага подходит идеально. Я делал рамку на Сбер последние 4 недели (что такое рамка можно узнать отсюда: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Valuta11/470bf6ef-ec77-420f-9957-32aa14b0ae55/). Результат на графиках. Каждую неделю границы рамок менялись, тем не менее на дату экспирации опционы закрывались в плюсе. За месяц на сбере удалось заработать более 3000 рублей. Это больше чем в Газпроме #GAZP (там же: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Valuta11/470bf6ef-ec77-420f-9957-32aa14b0ae55/). Причина очевидна: Сбер более волатильная бумага чем Газпром, значит цены выше, а это значит, что заработать можно больше. Все сделки реальные, скрин позиций из торговой системы прилагаю. Успех в прошлом не гарантирует успех в будущем. Не ИИР. Если понравилось, ставь 👍и подписывайся. Рамка это не всегда небольшой заработок. Важен анализ базового актива. В следующей статье я расскажу как это учитывать на примере #LKOH. Всем удачи и профита. #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб

Немного юмора в ленту... Решил разбавить сухую опционную статистику. Заодно еще один способ спрогнозировать динамику ключевой ставки😊😊😊. #Ставка_ЦБ, #Ключевая_ставка, #Юмор

Если верить интернету, 60% всего времени рынок проводит в боковике. Для того, чтобы зарабатывать в боковике на опционах, используется такая стратегия, в простонародии именуемая «рамкой» (или «скамейкой», или «табуреткой» - за внешнее сходство на графике). По науке её именуют «проданный стренгл». Рамку используют против бумаг, которые долгое время находятся в боковике и имеют мало перспектив куда-либо выстрелить. Как вы уже догадались речь пойдёт о Газпроме $GAZP. Бумага уже больше года находиться в достаточно узких рамках (границах) 150-185 рублей и так до сих пор и не закрыла дивгэп после выплаты легендарных (рекордных!) дивидендов. Периодически рынок будоражат всевозможные слухи и в бумаге даже начинают активизироваться покупатели, но потом все сходит на нет и бумага плавно сползает обратно. Я не имею ничего против фанатов Газпрома, я сам в нем застрял со средней 240 рублей. Просто считаю, что надежда на будущее не повод упускать возможность заработать в настоящем. Рамка идеальна для коротких дистанций, недельные опционы Мосбиржи для неё подходят лучше всех. В приложении три графика за последние три недели, всего заработал 790 рублей. На одном из графиков вы можете увидеть одноногую скамейку — непокрытый колл. На вторую ногу цен просто не было, пришлось делать ванильную стратегию из одного колла. Кто-то скажет, что заработок небольшой, зато регулярный — каждую неделю просто делаешь новую рамку. Все сделки реальные, скрин позиций из торговой системы прилагаю. Несмотря на кажущуюся простоту, рамка одна из самых рисковых стратегий. Её реализации должен предшествовать глубокий анализ базового актива. Это тот самый случай когда синица в руках лучше журавля в небе (или в ракете). Не ИИР. Благодаря короткой дистанции, у рамки много форм и применений. В следующей статье я расскажу как с помощью рамки можно маневрировать: #LKOH, #SBER. Всем удачи и профита. #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб