⚠️ Тревожный сигнал от АПРИ

👍 Оферте по акциям ЮГК быть! АО «БТС — Мост Холдинг» направило в Банк России оферту на выкуп акций ЮГК. 🤑Цена оферты неизвестна, но, если брать средневзвешенную цену за последние полгода, получается 0,724 рубля Что по срокам? ✅Банк России будет проверять документы 15 дней, хотя может и быстрее. ✅Приём заявок по оферте продлится от 70 до 80 дней. ✅На оплату отводится 17 дней, но здесь тоже возможны более короткие сроки. ⚪️В худшем случае инвесторы смогут получить оплату в середине ноября Номинальная доходность от текущих отметок — чуть выше 30% годовых. Выглядит вполне неплохо, но только если вы готовы столько ждать и заниматься сбором документов. Мы считаем, что, если у вас были бумаги ЮГК, отметка 0,67 рубля выглядит вполне оправданной для фиксации позиции.

🤝 Очередной рейтинговый позитив — BBB- Айди Коллекта подтвержден Пятница выходит на удивление хорошей для наших ключевых вдошных идей. Сегодня Эксперт РА подтвердил рейтинг ВВВ- у Айди Коллекта — нашего фаворита среди российских публичных коллекторов, давайте кратко пройдемся по ключевым моментам релиза. 🟤Адекватная долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA по 2025 году сложился на уровне 2,1х после 1,3х, ICR снизился с 3,4х до 2,6х — ухудшение показателей есть, но оно далеко не критичное на фоне роста портфеля в условиях высокой ключевой ставки — покупки по итогам 2025 года превзошли прошлогоднее значение на 37%. 🟤Высокая рентабельность бизнеса Айди Коллект продолжает генерировать очень много кеша от своей деятельности — рентабельность EBITDA превысила 80%, рентабельность свободного денежного потока составила 18% рентабельность капитала — около 37%. Никаких вопросов тут Айди Коллект не вызывает. 🟤Приемлемая позиция по ликвидности Ключевой давление здесь — неформализованная дивидендная политика. Эксперт РА отдельно отмечает следующее: Качественная оценка ликвидности остаётся нейтральной: пиков погашения не наблюдается, но дивидендная политика не формализована и недостаточно предсказуема. Поступления по портфелям позволяют аккумулировать требуемый объём ликвидности для обеспечения деятельности, поскольку доминирующие в совокупном портфеле микрофинансовые долги отличаются более высокой оборачиваемостью по сравнению с банковскими портфелями. 😉 История продолжается Следим за эмитентом и далее, ждем МСФО за первое полугодие, но пока причин для беспокойства рейтинговое агентство не дало. На выпуски 001P-05 (RU000A10BW88) и 001P-06 (RU000A10D4V8) по-прежнему смотрим очень благосклонно. #АйдиКоллект #Рейтинг

🔥АКРА подтвердило рейтинг Полипласта на уровне А со стабильным прогнозом Одна из наших ключевых идей на рынке валютных бондов и один из самых интересных эмитентов сегмента около ВДО, за которым мы очень пристально следим. 🤝🤝 Сохранение рейтинга — явный позитив в текущих турбулентных условиях В целом, ничего нового агентство не сказало, ибо анализ проводился на основе отчета за 2025 год. Долговая нагрузка на повышенном уровне — средневзвешенное значение долг/FFO на горизонте 2023-2028 г. ожидается на уровне 4x, а покрытие процентов FFO — на уровне 1,7х. Примерно те же цифры, что мы видели в МСФО за 2025 год. ❗️Ключевое — прогноз по свободному денежному потоку АКРА ожидает, что уже в 2026 году показатель будет положительным, что явный позитив для всех кредиторов компании. Кроме того, агентство акцентирует внимание на ликвидности. Устойчивый операционный денежный поток, комфортный график погашения долга и значительный объем открытых кредитных линий объясняют сильную оценку ликвидности. 😎 В общем, идея по-прежнему жива Само собой, с такой долговой нагрузкой за эмитентом нужно пристально наблюдать и мы обязательно проанализируем МСФО за первое полугодие 2026 года, когда отчетность появится. Но пока, судя по всему, АКРА разделяет наш позитивный взгляд на эмитента и, как и мы, ожидает нормализации FCF эмитента. Среди выпусков Полипласта наиболее интересными считаем 🟢Полипласт, П02-БО-08 (RU000A10C8A4) в юанях 🟢Полипласт, П02-БО-16 (RU000A10F7V9) в рублях 🟢Полипласт, П02-БО-06 (RU000A10BU07) в долларах #Полипласт #Рейтинг