Вижу вопрос регулярно, поэтому сравню X5 Group и Магнит и

объясню, почему один растет, а второй снижается. Начну с ИКС 5. $X5 2025 год компания закрыла с ростом выручки около 18–19 процентов. Формально это хороший результат. Но темпы замедляются, а маржа под давлением. Растут расходы на персонал, логистику, аренду. EBITDA чувствует это давление, свободный денежный поток не такой комфортный, как раньше. Рынок очень чувствителен к марже. Когда бизнес большой и зрелый, инвесторы хотят видеть не просто рост выручки, а устойчивую прибыльность. Если маржа начинает сжиматься, котировка реагирует быстрее, чем отчеты успевают выйти. Теперь Магнит. $MGNT У Магнита рост выручки скромнее, но в последнее время динамика выглядит более ровной. Компания активно расширяет сеть, работает над форматами, старается стабилизировать операционные показатели. На фоне замедления сектора инвесторы могут воспринимать Магнит как более предсказуемую историю. Есть еще фактор ожиданий. ИКС 5 долгое время считалась фаворитом ритейла. В нее были заложены более высокие ожидания. Когда темпы роста начинают снижаться, происходит переоценка. Не потому что бизнес плохой, а потому что он уже не растет так быстро, как закладывали. Магнит, наоборот, долго был «в тени». Когда результаты становятся чуть лучше ожиданий или выглядят стабильнее конкурента, рынок это быстро подхватывает. Еще важный момент — дивиденды и долг. Если дивиденды поддерживаются за счет роста долга, рынок начинает закладывать будущие процентные расходы и снижение чистой прибыли. Это тоже может давить на ИКС 5. Итог такой. ИКС 5 фундаментально сильная компания, лидер рынка, но сейчас переживает фазу замедления и давления на маржу. Магнит выглядит более стабильным в текущем моменте, поэтому деньги частично перетекают туда. Я лично смотрю на горизонт. В краткосроке динамика может отличаться. В долгосроке все решит маржа, долговая нагрузка и способность удерживать долю рынка. Вот так это вижу. НЕ ИИР