Часть 2 – Дивиденды НоваБев Групп (или Белуга)

Итоговый вывод по Банку Санкт-Петербург 🏦 Банк слабо отчитался за 2-й квартал 2025 года. Чистая прибыль упала на 19%. Причины: растущая доля просроченных кредитов и увеличение резервов, что съедает всю прибыль. ❗️Наибольшее удивление вызвало сокращение дивидендов. Процент чистой прибыли, направляемый на выплату за 1-е полугодие 2025 года, снизили до 30%. Рынок ожидал 50%. Однако достаточность капитала остаётся на высоком уровне, так что банк мог бы направить 50%, но, видимо, закладывают снижение доходов. 👇 Прогнозы второго полугодия под давлением по двум причинам: 1. Банк увеличил прогноз по стоимости риска (COR) с 1,0% до 2,0%. 2-е полугодие не выйдет на уровень 1-го. 2. С началом смягчения ДКП процентная маржа начнёт сжиматься, снизятся процентные доходы — основная статья дохода банка. Снижение ставки на 2% произошло только в конце июля (3-й квартал), дальнейший эффект ожидаем в сентябре. 👉 В середине августа по 410₽ уже предупреждала, что интереса нет. С учётом обновлённого прогноза и снижения нормы прибыли на дивиденды смотрю нейтрально. Даже при выплате 50% за 2-е BSPB

Портфель из акций и облигаций 🇷🇺 Риски взяты умеренные, чтобы портфель подходил большинству. Структура: акции, ОФЗ и корпоративные облигации. • Акции — фокус на стабильные и крупные бизнесы. • ОФЗ — подушка безопасности и возможность усреднения. • Корпораты — доходная часть. Акции (60%): 🏦 Сбер SBER 🏦 Т-Технологии 🏦 МосБиржа ⛽️ Транснефть ⛽️ Лукойл 🔋 Новатэк 🍏 ИКС-5 🐟 Инарктика 🌾 ФосАгро 🩺 Мать и Дитя 📱 Яндекс ОФЗ (15%): 🏛 ОФЗ 26219 SU26219RMFS4 🏛 ОФЗ 26226 🏛 ОФЗ 26207 Корпораты ТОП рейт (15%): 🇷🇺 СФОСФ101 ( RU000A10AAQ4) 📱 Яндекс Финтех 2 (RU000A10C3F4) 🇷🇺 ГТЛК БО 002P-09 (RU000A10C6F7) 🍏 ИКС5Ф3P11 (RU000A10AT35) 🚚 БалтЛизП10 (RU000A108777) Корпораты BBB-A (10%): 🏠 Самолет п18 ( RU000A10BW96) 🔴 Брус 2Р04 (RU000A10C8F3) 🧡 ИнтЛиз1Р11 (RU000A10B4A4) ⛽️ sЕвТранс01 (RU000A10BVW6) 🇷🇺 Роделен2P3 (RU000A10B2F7) 🏦 АйДиКол1P1 (RU000A10B2P6) На каждую бумагу выделяется равная доля. Если класс инструментов сильно отклоняется от запланированной доли, проводим ребалансировку. Ожидаемая доходность портфеля — примерно 20-25% годовых без учета налогов и реинвестирования дивидендов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏦 Т-Банк ( T) — финансовые показатели Основные показатели последнего отчёта: • Чистый операционный доход: 354₽ млрд (+83% г/г) • Чистая прибыль: 46,7₽ млрд (+99% г/г) • Активы: 5 326₽ млрд • Кэш: 975,4₽ млрд • Долг: нулевой Анализ: • Банк не является основным бизнесом, что позволяет поддерживать высокие темпы роста. Во 2-м квартале прибыль выросла вдвое. • Компания планирует регулярные выплаты дивидендов, текущая дивидендная доходность около 4% в год. • Цель по ROE — 30%, рост прибыли на 40% к концу 2025 года; показатели достижимы с учётом включения результатов Росбанка. Дивиденды: • Следующие выплаты ожидаются в октябре, доходность — около 1%. Т-Технологии диверсифицировал активы, что снижает влияние просадок в банковском сегменте на бизнес. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.