😈 Задам вам каверзный вопрос:

«А какая у вас доходность в твёрдой валюте?» Обычно этот вопрос задают с лёгким прищуром и почти всегда после девальвации рубля. После его укрепления он почему-то звучит заметно реже. Адресуют его, как правило, инвесторам внутри России — в акции, облигации, недвижимость. Мол, чем бы вы тут ни занимались, всё это в фантиках. Но по сути это чистая манипуляция. Хлеб в России продаётся за рубли, а ощущение благосостояния формируется не графиком USD/RUB, а чеком из магазина. Чтобы увидеть абсурд фетиша «твёрдой валюты», достаточно просто перевернуть аргумент. Представим год, когда рубль укрепляется на 10–20%, а рублёвые инструменты дают 18–20% годовых. В этот момент обычный банковский вклад внезапно превращается почти в 40% долларовой доходности. Можно ли после этого бегать по соцсетям и рассказывать о гениальности вкладчиков? Обычно нет. Но в плохие годы доходность считают в долларах, а в хорошие вдруг говорят: «ну, это другое». Если смотреть вдолгую, спор «рубль или доллар» во многом сам себя нейтрализует. Доллар на длинной дистанции растёт к рублю прежде всего потому, что долларовая инфляция ниже. Безрисковая ставка в любой валюте примерно равна её инфляции. Всё остальное — акции, облигации, недвижимость — это лишь премия за риск поверх неё. Поэтому на длинных горизонтах валюты и инструменты стремятся уравновеситься через доходность и инфляцию. Ключевая проблема не в валюте расчёта, а в том, как считать инфляцию. Официальный CPI можно пересчитать десятками способов, и большинство людей интуитивно чувствует, что он занижен. Гораздо честнее смотреть на рост денежной массы М2 — этот показатель лучше отражает реальное обесценивание денег. Через эту призму становится понятно, почему физическое золото так устойчиво на длинной дистанции: его предложение растёт примерно теми же темпами, что и М2. Поэтому логично оценивать капитал в золоте. В российской реальности его цена фактически формируется через мировой рынок, при долгосрочном владении нет налогов, а на горизонте 7+ лет оно стабильно обгоняло и акции, и облигации. И в целом считать доходность нужно не просто с поправкой на инфляцию, а с поправкой на свою личную инфляцию. Я трачу деньги на продукты, транспорт, коммуналку и лекарства, а не на абстрактную корзину. Если мой личный «индекс оливье» вырос на 25%, то вклад под 16% — это убыток, как его ни называй. Поэтому реальный вопрос звучит иначе: обгоняет ли мой портфель рост цен в моём собственном чеке. Всё остальное — валютный фольклор для фетишистов #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление