🎺⛔️С 1 мая прекращается транзит казахстанской нефти в ФРГ

⛽️ Роснефть. Восток Ойл остается историей будущего Роснефть представила результаты за 1 квартал 2026 года. Ключевые цифры: • Выручка — 2 трлн руб. (-9% г/г) • Чистая прибыль — 115 млрд руб. (-32% г/г) • Капзатраты — 418 млрд руб. (+9% г/г) 🟥 Отчет ожидаемо получился слабым. Хотя относительно 4 квартала 2025 года определенное улучшение есть. Важно понимать, что основной рост цен на нефть начался только в марте на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке. Поэтому эффект высоких нефтяных котировок практически не успел попасть в отчетность первого квартала. Но рассчитывать на резкий рост прибыли и дивидендов все равно не стоит. На результаты продолжают давить сразу несколько факторов: • крепкий рубль; • рост налоговой нагрузки и НДПИ; • отсутствие эффекта переоценки запасов нефти, который поддерживал результаты год назад. По итогам квартала компания заработала около 5,4 рубля дивиденда на акцию, что соответствует доходности порядка 1,4%. Даже несмотря на рост цен на нефть и сокращение дисконтов на российские сорта во втором квартале, значительная часть дополнительной прибыли будет изъята через налоговый механизм. Без ослабления рубля заметного скачка финансовых результатов ждать сложно. 🤝 Мой взгляд на бумаги остается нейтральным. Да, Роснефть активно инвестирует в Восток Ойл, поэтому капитальные затраты продолжают расти. Однако основной экономический эффект от проекта рынок сможет оценить только ближе к 2028–2029 годам. На мой взгляд, сегодня инвесторы смотрят прежде всего на ближайшие дивиденды. И по этому показателю Роснефть остается одной из наименее привлекательных компаний нефтегазового сектора. ROSN

Что показывают цифры ПМЭФ? На ПМЭФ-2026 первый заместитель Председателя Правления Сбера Александр Ведяхин привёл итоги ПМЭФ-2025, которые позволяют оценить динамику международного сотрудничества. • Количество соглашений: 1084 штуки (рост на 46% к доковидным значениям). • Участники: рост с 19 тыс. до 24,4 тыс. человек. • География: количество представленных стран полностью вернулось к уровню 2019 года. Почему цифры растут? 💳 Как отметил Александр Ведяхин, внешний фон остаётся непростым, а неопределённость высокой. Однако именно в таких условиях долгосрочные экономические интересы берут верх. Бизнес ищет устойчивость. Площадки вроде ПМЭФ становятся местом, где формируются практические решения и создаётся реальная основа для дальнейшего развития. ИТОГИ 😑 На мой взгляд, капитал и международный бизнес всегда находят дорогу туда, где есть выгода и долгосрочные перспективы. Разворот экономики выглядит всё более очевидным, а рост числа контрактов почти в полтора раза служит наглядным подтверждением этого процесса. Продолжаю наблюдать за новыми партнёрствами. Именно там могут появиться действительно интересные идеи для инвесторов 🤝 #Мнение SBER

🏦 Вывод по акциям Ренессанс Страхование Компания ожидает, что в 2026 году сможет превзойти чистую прибыль прошлого года. Это достижимо, но не выглядит простым сценарием. Доходы формируются из двух ключевых источников: страховой деятельности и инвестиционного портфеля. Фактически механизм работы проще: страховые премии размещаются в низкорисковых инструментах, а прибыль формируется за счёт купонов, дивидендов и переоценки активов. Например, в 2025 году именно переоценка портфеля обеспечила около 9,1 млрд прибыли при общей чистой прибыли 11 млрд. Инвестиционный портфель в 1 квартале 2026 года вырос на 5,6% до 302 млрд руб. Структура портфеля: • корпоративные облигации — 39% • ОФЗ — 33% • депозиты и денежные средства — 18% • акции — 4% • прочее — 6% По сути, Ренессанс Страхование — это ставка на динамику ключевой ставки. Однако снижение ставки происходит медленно и неравномерно. Чистая прибыль за 1 квартал снизилась на 16% г/г по двум причинам: • рост страховых выплат по автострахованию из-за более сложных погодных условий и увеличения аварийности • отрицательная переоценка длинных ОФЗ, давшая бумажный убыток около 0,9 млрд руб. Общий взгляд остаётся положительным, но дисконт к крупным игрокам вроде Сбербанка практически отсутствует. Менеджмент ожидает прибыль выше уровня 11 млрд руб., достигнутого в 2025 году, с основной нагрузкой результата во втором полугодии. При этом ключевой фактор здесь не сезонность, а потенциальное снижение ставки ЦБ и рост стоимости облигаций в портфеле. В базовом сценарии при постепенном снижении ставки дивидендная доходность может составить около 12%, что уже не даёт явного преимущества перед банковским сектором. Основной драйвер переоценки — более быстрое снижение ключевой ставки, чем закладывает рынок. Но текущая политика ЦБ этого пока не предполагает. С учётом этого снижение котировок до 85 руб. выглядит обоснованным уровнем. При позитивном сценарии компания с капитализацией около 48 млрд руб. способна переоцениться на 20–40%, что значительно легче реализуется, чем у крупных эмитентов. Итоговая прогнозируемая цена: 110 руб. (потенциал +26%) Ваше мнение по Ренессанс Страхование: 🔥 долгосрок 👍 краткосрок ❤️ шорт 🤔 наблюдение RENI