🇺🇸💸В судах США уже более 1800 исков на сумму в

⛽️ ЕВРОТРАНС. Разобрала облигации по своему чек-листу. Недавно компания наделала шума — ФНС заморозила счета на 223 млн рублей. В ленте сразу начались разговоры про дефолт и «всё пропало». Я спокойно посмотрела на цифры. Выручка — 211 млрд рублей. EBITDA — 20,6 млрд рублей. Компания делает около 500 млн рублей выручки в день. На этом фоне 223 млн выглядят неприятно, но точно не как триггер для дефолта. Даже технического. Паниковать я причин не вижу. В ближайшие 12 месяцев нужно погасить 9,3 млрд рублей облигаций. По текущим финансовым показателям деньги на это есть. Прогнала компанию по своему чек-листу. Итог — 12 галочек из 19, то есть 63 процента. Это не отличник, но и не критическая зона. Такой средний результат. ПОКА ЧТО дефолта я не жду. Но теперь о том, что меня смущает. Компания очень активно размещает облигации и ЦФА. Слишком активно. Когда эмитент постоянно приходит за деньгами, я всегда задаю вопрос — это рост или зависимость от рефинансирования? К цифрам из отчетности есть вопросы. Формально всё выглядит неплохо, но уровень доверия не максимальный. Прогнозы менеджмента временами напоминают стрельбу в сторону горизонта. Поэтому позиция у меня аккуратная. Дефолта не вижу. В облигации заходить можно, но небольшой долей и с пониманием рисков. Подводных камней достаточно. В акции не захожу. Я потратила весь день, чтобы собрать чек-лист с нуля и прогнать по нему Евротранс. Делюсь этим бесплатно, потому что считаю важным разбирать такие истории спокойно, без истерик. Если было полезно — поставьте любую реакцию. Это реально мотивирует делать разборы глубже и качественнее. #Мнение EUTR RU000A1082G5 RU000A10ATS0

Итоговый вывод по Яндекс 📱 2025 год компания закрыла уверенно. Рост выручки составил 32 процента. На фоне замедления экономики это сильный результат, особенно для бизнеса такого масштаба. Однако в 2026 году менеджмент закладывает рост около 20 процентов. Даже если это консервативный ориентир с запасом на перевыполнение, факт замедления очевиден. И его нужно учитывать в оценке. Структура роста меняется Два крупнейших сегмента — Поиск и Такси — уже работают на сформированных рынках. Потенциал экстенсивного роста снижается. Дальнейшая динамика будет больше зависеть от монетизации, доли рынка и эффективности. В 4 квартале 2025 года рекламный бизнес показал рост всего 4 процента. Компания рассчитывает на улучшение во втором полугодии, но для этого нужны снижение ставки и оживление рекламных бюджетов. Возврата к прежним двузначным темпам в рекламе я не жду. Где точки роста Финтех Доставка E-commerce B2B-технологии Именно эти направления могут компенсировать замедление зрелых сегментов. Если они сохранят текущую динамику, компания продолжит оставаться историей роста, пусть и с более умеренными темпами. Оценка Форвардный EV/EBITDA на 2026 год около 5,7x. Для компании с ожидаемым ростом 20 процентов это выглядит адекватно, но без явного дисконта. С прошлого обзора мультипликатор уже заметно «сжался», поэтому апсайд ограничен. За 10 лет бумага дала около 389 процентов полной доходности, что эквивалентно примерно 17,2 процента в год. Исторически компания умела создавать стоимость для акционеров. Мой вывод Акции выглядят недооцененными примерно на 12,5 процента. Справедливая цена — 5400 рублей. Текущая цена — 4800 рублей. Потенциал есть, но это уже не история гиперроста, а крупная технологическая компания со сбалансированной динамикой. Я сохраняю статус «держать» с прицелом на умеренный рост. Ваше мнение по Яндексу YDEX

Вывод по акциям ИКС 5 2025 год компания завершила достойно, но в динамике уже видно замедление. По итогам года выручка выросла на 18,8 процента до 4 642 млрд рублей. Это ниже собственного ориентира компании в 20 процентов. Четвертый квартал оказался заметно слабее, рост 14,9 процента. Главный вопрос теперь не в выручке, а в марже. Давление на EBITDA, на мой взгляд, сохранится. Рынок труда остается напряженным, сектор сталкивается с дефицитом персонала, фонд оплаты труда растет. К этому добавляются повышенные капитальные затраты. При замедлении потребительских расходов на продовольствие я не ожидаю сильного ускорения выручки в этом году. Эффект высокой инфляции, который ранее поддерживал номинальный рост, будет слабее. Фокус смещается на рентабельность и на FCFE, поскольку именно свободный денежный поток к акционеру определит размер дивидендов. Мой текущий ориентир по дивидендам за год — 235–344 рубля на акцию. Верхняя граница возможна только при сохранении приемлемой долговой нагрузки. При этом часть выплат уже опирается на рост долга. Дивиденды, выплачиваемые за счет увеличения долговой нагрузки, долгосрочно давят на чистую прибыль через рост процентных расходов. Это неустойчивая модель, если маржа не восстанавливается. Что нужно для перезапуска истории роста Снижение ключевой ставки Стабилизация или восстановление маржинальности Рост потребительского спроса Без этого дивидендный потенциал будет постепенно сужаться. При этом ИКС 5 остается одной из самых качественных историй в российском ритейле. Лидерство на рынке, масштаб, операционная эффективность выше среднего по сектору. Для долгосрочного инвестора это понятный, структурный бизнес. Но в краткосрочной перспективе явных драйверов переоценки я не вижу. Моя ориентировочная справедливая цена — 2900 рублей. Потенциал около 19 процентов от текущих уровней. Мне интересно ваше мнение по X5 Group. X5