💵 О возврате к долларовым расчётам

🔋 Новатэк. Смотрю на итоги 2025 года Компания представила отчет за 2025 год. Ключевые цифры такие выручка 1,4 трлн ₽ минус 6% EBITDA 859,3 млрд ₽ минус 15% чистая прибыль 183 млрд ₽ минус 63% прибыль без курсовых разниц 206,5 млрд ₽ минус 62% Результаты оцениваю как нейтральные. Падение прибыли выглядит пугающе, но важно понимать природу снижения. Основное давление дали разовые статьи примерно на 301 млрд ₽. В отчетности по МСФО нет детальной расшифровки, указаны списания прочих внеоборотных активов. С высокой вероятностью речь идет о корректировке стоимости инвестиций в СПГ проекты после пересмотра ожидаемых денежных потоков. На оценку могли повлиять ограничения по экспорту и планы ЕС отказаться от поставок российского СПГ и трубопроводного газа с 2027 года. Но конкретных пояснений компания не дала. На дивиденды за второе полугодие заработано ориентировочно 34–40 ₽ на акцию. В ближайшее время жду рекомендацию по выплатам. При этом даже с учетом индексации цен на внутреннем рынке видно снижение выручки во втором полугодии. Экспортное направление остается слабым звеном. Мой взгляд на компанию сейчас нейтральный. Драйверов для уверенного роста немного. Бумага скорее остается историей про ожидания и внешнюю конъюнктуру. Дополнительный риск с 2027 года связан с возможным отказом ЕС от российского СПГ. Это фактор, который рынок будет постепенно закладывать в оценку. NVTK Не является ИИР

🥳 Доллар возвращается в биржевой стакан С 16 февраля торги парой USD/RUB переносятся из режима OTCM во внутренний анонимный биржевой режим CETS. OTC — это внебиржевой рынок. Сделки проходят не в публичном стакане, а через переговоры банков и крупных участников. Цена формируется из внутренних лимитов и доступных контрагентов. Ликвидность разрозненная, прозрачность ограниченная, котировка во многом производная от структуры участников. CETS — централизованный анонимный рынок с единым стаканом заявок. Есть публичная глубина, конкурентное ценообразование, встречные заявки. Цена определяется спросом и предложением внутри площадки, а не через телефонные договорённости. На первый взгляд — позитив. Курс становится более прозрачным, появляется единая точка формирования цены, упрощаются расчёты и работа с деривативами. Для банков это удобнее с точки зрения управления ликвидностью. Для компаний — понятный ориентир. Для инвесторов — меньше серых зон в котировках. Но важно понимать разницу между «биржевой» и «глобально свободный». Биржа — это форма организации торгов. Свободный рынок — это глубина внешних потоков, полноценная международная расчётная инфраструктура и отсутствие ограничений на движение капитала. Сейчас восстанавливается именно механизм торгов внутри страны. Это не возврат к полноценному международному FX-рынку с глобальным арбитражем и трансграничной ликвидностью. Курс станет технически более рыночным, но он по-прежнему отражает внутренний баланс спроса и предложения в текущих условиях. Это не про укрепление или ослабление рубля. Это про восстановление механики. Сначала возвращается инфраструктура, а уже потом доверие. USDRUBF $usdrub

Дополнительно к обзору Газпром нефть [ SIBN] 👆 Я оценила эмитента по модели Гордона. Дивидендная доходность за 1 полугодие 2025 года составила 3,4% или 17,3₽ на акцию. Риск реализовался. Компания вернулась к распределению 50% прибыли после 75% в 2023 и 2024 годах. Доходность актива и его теоретическая стоимость Темпы роста дивидендов в год составляют 16,5% Теоретическая стоимость актива по расчету 528₽ Прогноз дивидендов за 2 полугодие 2025 года ожидаю в диапазоне 11–16₽, что соответствует доходности около 2–3% За 3 квартал при выплате 50% прибыли заработано около 7,3₽ на акцию. Четвертый квартал также оказался слабым для нефтяного сектора. По моим расчетам, дивиденды за 2 полугодие у большинства нефтяных компаний будут скромными. Целевая политика компании предполагает выплаты не менее 50% чистой прибыли по МСФО с учетом корректировок. Дивиденды выплачиваются два раза в год. Долговую нагрузку и риски акций разберу отдельно. Не является ИИР 👇 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝.