📊 Банк Санкт-Петербург: прибыль снижается, резервы растут

Банк Санкт-Петербург опубликовал отчет по РСБУ за 11 месяцев 2025 года: чистая прибыль снизилась на 22,2% г/г несмотря на рост выручки на 4,8%. Главная проблема для прибыли — рост расходов на резервы в 3 раза. 📍Ключевые цифры за 11 месяцев 2025 года •Чистая прибыль: 37,0 млрд рублей (–22,2% г/г). •Выручка: 88,2 млрд (+4,8% г/г). •Рентабельность капитала (ROE): 19,6% (годом ранее — 22,5%). •Чистый процентный доход: 68,5 млрд рублей (+8,3%). •Чистый комиссионный доход: 10,7 млрд рублей (+3%). •Расходы на резервы: 13,8 млрд рублей (в 3 раза выше, чем год назад). •Стоимость риска: 1,8% (в пределах прогноза 2%). •Кредитный портфель: 919,6 млрд рублей (+23,3%). ❗️Две проблемы: ставки падают, резервы растут 1️⃣ Маржа сжимается. Процентные доходы растут медленнее выручки. Чистая процентная маржа упала с 7,2% до 6,6%. Бизнес-модель чувствительна к ставкам: большая доля дешевого фондирования и корпоративные кредиты с плавающей ставкой.​ 2️⃣ Резервы съедают прибыль Расходы на резервы выросли в 3 раза. Хотя просрочка упала до 2,1% (было 2,7%), банк консервативно готовится к ухудшению.​ ❓Что еще Корпоративный портфель вырос на 24,3% год к году, до 724,3 млрд, розничный — на 19,8% до 195,3 млрд. Банк продолжает активно привлекать депозиты: +20,2% до 855,1 млрд. При этом нормативы достаточности капитали значительно выше регуляторных минимумов (H1.2: 16,9%, H1.0: 21,3%).​ ❕Дивидендный payout снижен с 50% до 30% от чистой прибыли. ❗️Выводы BSPB — «медведь» в цикле снижения ставок. Прибыль упала на 22%, маржа сжимается. При падении ставок до 12—14% в 2026 году маржинальность банка продолжит испытывать давление. Акции Банка Санкт-Петербург упали более чем на 2% после публикации. ❕Для консервативных инвесторов, желающих получить экспозицию в банковском секторе, лучше рассмотреть для покупки акции Сбера или ВТБ. Обзоры на их последние отчеты можно найти по хештегу ниже. #РазборОтчетов $BSPB $SBER $SBERP $VTBR