Обзор Транснефти: Успехи и Прогнозы По Прибыли на 2024-2025 Годы

Войти

малюют! Черт в случае Транснефти — переоценка отложенного налога на прибыль, которая оказалась ниже ожиданий. Транснефть отчиталась за 2024 год, разбираю отчет для вас. ❌ Выручка 2024 (без трейдинга) = 1 064,3 млрд руб. (+4% г/г), напомню, что тарифы в 2024 выросли на 7,2%, при этом, снизилась прокачка из-за ограничений ОПЕК. ✔️❌ Чистая прибыль акционеров 2024 = 287,7 млрд руб. (против 296,5 млрд руб. годом ранее). Чистую прибыль поддержали финансовые доходы (сальдо процентных доходов и расходов выросло с 21,8 до 70,4 млрд руб.) ✔️✔️ Главный позитивный сюрприз отчета — переоценка отложенного налога составила 35,3 млрд руб. против моего прогноза в 60+ млрд руб. В отчете Транснефти много разовых факторов, как в плюс, так и в минус (тут и курсовые разницы, и переоценка финансовых активов, и обесценение внеоборотных активов), поэтому важно смотреть не только прибыль, НО и нормализованную прибыль, которая является дивидендной базой. О ней речь пойдет ниже. В 2025 году для Транснефти вырастет налог на прибыль (средняя ставка будет около 35% - 40% на трубы и 25% на порты). При этом, индексация тарифа на прокачку на 9,9% компенсируют значительную часть этих потерь. ❗️Я жду, что нормализованная прибыль Транснефти в 2025 году немного подрастет. 💸Дивиденды Транснефть платит дивиденды от нормализованной прибыли (ЧП акционеров необходимо корректировать на доли в зависимых предприятий, прочие доходы, курсовые разницы, переоценку финансовых активов). По моим расчетам, нормализованная прибыль 2024 = 241,2 млрд руб. При выплате 50% от прибыли дивиденды составят 166,33 руб. на 1 акцию, доходность 13,6% (это мой базовый прогноз). Некоторые мои коллеги добавляют в дивидендную базу обесценение внеоборотных активов на 32 млрд руб., и тогда дивиденды получаются 188,4 руб. на акцию. При этом, возможно, стоит убрать из формулы дивиденды от зависимых предприятий. Тогда дивиденды будут 153,09 руб. на 1 акцию. Итого, вилка по дивидендам за 2024 год — от 153,1 до 188,4 руб. (мой базовый прогноз 166,33 руб.). По итогам 2025 года я ожидаю дивиденды 183,1 руб., 15% от текущей цены. 📊Оценка компании Транснефть оценивается в 3,6 нормализованных прибыли 2024 года и около 3,3 — 2025 года. Недорого, с хорошей дивидендной доходностью. Резюме: отчет мне понравился, он лучше ожиданий рынка. Если бы я выбирал между дальними ОФЗ и Транснефтью, выбрал бы Транснефть. -//- Друзья, мы увидели уже 11% коррекцию с пиков февраля. Мои модели показывают, что во всех акциях, в которых у меня открыты позиции — потенциал выше 30%. Для меня – это маркер хорошей точки входа. Поэтому я приглашаю вас подключиться к моим стратегиям автоследования и . Я покрываю аналитикой 70 российских компаний и отбираю лучшие в стратегии. Сейчас хорошая точка входа, подключайтесь, экономьте время на инвестиции и повышайте свой доход. Спасибо вам, что дочитали обзор Транснефти. Поставьте лайк, если вам полезно, так вы поддержите мой труд! 👍

🔥Итоги 2025 года: стратегии вблизи исторических максимумов Друзья, в этом посте я расскажу вам об итогах публичных стратегий автоследования в 2025 году. Перед тем как говорить о цифрах — хочу вас поблагодарить за доверие. В 2025 число подписчиков моих стратегий Влад про деньги | Акции РФ и Акции РФ (легкий вход) выросло в 3,5 раза. Я вижу, что даже в моменты общерыночных коррекций — вы не выводите деньги из стратегий, а, наоборот, пополняете счет на просадках. Благодарен вам за то, что прислушиваетесь к моим мыслям, и разделяете подход к оценке результатов. ➡️ Моя миссия — чтобы мы вместе с вами устойчиво сохраняли и приумножали капитал на рынке акций. Результаты флагманской стратегии Влад про деньги | Акции РФ в 2025. Цель стратегии: опережать индекс Мосбиржи с дивидендами (MCFTRR) на 15 пп. в год. ✔️✔️ В 2025 году цель выполнена! ✔️ Рост за все время (с 5 марта 2024 года) = +30,77% (индекс Мосбиржи за то же время упал на 4,29%), стратегия показывает динамику лучше индекса полной доходности на 35 пп. ✔️ Рост за весь 2025 год = +17,79% (выше индекса полной доходности на 15,79 пп.) ✔️ Рост за декабрь 2025 = +4,52% (выше индекса полной доходности на 1 пп.) 💬 Комментарий по декабрю 2025: Декабрь порадовал результатами. Рынок вырос. Портфель был сильнее рынка. 🍏 Абсолютный хедлайнер портфеля в декабре – Лента LENT . Акции прибавили 16,3% за месяц. Напомню вам то, что писал месяц назад в обзоре ноября, когда акции Ленты были хуже рынка: «Динамика акций Ленты вызывает у меня удивление — компания объявила стратегию, в которой поставила цель удвоить выручку и увеличить EBITDA больше, чем в 2 раза к 2028 году. Прямо сейчас Лента самый дешевый, эффективный и быстрорастущий ритейлер. И судя по всему, мы скоро узнаем о новых сделках — 25 ноября Лента получила в залог 33% долю в активах компании «Продукт эконом», которой принадлежат товарные знаки «Реми», «Ремисити» и «Экономыч». Реми официально купили. Рынок пересчитал модели после новой стратегии. Переоценка не заставила себя ждать. 🍏 Также в декабре были сильны акции X5 X5 (они прибавили 11%). Оценка в 5,7 P/E после выплаты дивидендов — не сказать, что уже очень дешево, поэтому я вышел из позиции полностью. Акциям X5 спасибо за этот год, дали заработать. 3 компании из портфеля были хуже индекса в декабре, и я думаю, что в них самые большие возможности сейчас SBER , например . Их и докупал с продажи акций X5. 📈 Что ждать в 2026 году? Я с оптимизмом смотрю в 2026 год. Базово считаю, что будут происходить следующий процесс: Инфляция останется сдержанной => ЦБ будет последовательно снижать ключевую ставку => Отчеты компаний постепенно будут улучшаться (снижение финрасходов, рост внутреннего спроса и т.д.) => Аналитики будут снижать ставки дисконтирования в моделях из-за снижения безрисковой доходности, мультипликаторы будут расти => Рынок акций постепенно будет расти. Главный драйвер для рынка в 2026 — снижение СТАВКИ, мир может ускорить этот процесс. Несмотря на позитивный взгляд, я считаю, что к выбору активов стоит подходить избирательно. Из ТОП-10 компаний в индексе Мосбиржи считаю, что в 5 есть риски НЕ заработать и даже потерять деньги в 2026 году. В 2026 я вхожу с агрессивным концентрированным портфелем, 80% которого — компании, которые являются прямыми бенефициарами снижения ставки (в первую очередь, финансового сектора, например, T SVCB ). Приглашаю вас подключиться к стратегии автоследования Влад про деньги | Акции РФ : https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/ Текущие уровни по рынку и компаниям в портфеле стратегии я считаю привлекательной точкой входа. Рекомендуемая сумма для следования — 550 000 рублей, минимальная — 210 000 рублей. Подключайтесь к стратегии, экономьте время на инвестиции и повышайте вашу доходность.

🔥 Обзор Транснефти — не так страшен черт, как его