II-VI Inc

. {$IIVI} (Two-Six Inc.) — Материалы имеют значение Обзор интересной компании, которая может сделать икс. Компания II-VI разрабатывает, производит и продает продукты в области лазерных технологий, оптики и оптоэлектроники, термоэлектрики. II-VI реализует заказы таких крупных компаний, как Apple $AAPL, Ford $F , Cisco $CSCO Например, II-VI делает лазеры и некоторые другие компоненты, которые используются в производстве iPhone и iPad. Поэтому Apple в мае этого года инвестировала 410 млн в II-VI. Почему мне нравится компания? 1) Компания основана в 1971 году, но несмотря на 50-летнюю историю сейчас является быстрорастущей. Средний годовой рост выручки за последние 5 лет составляет 30,29%. За последние 3 года еще выше — 51,59%. 2) II-VI Inc. имеет диверсифицированный международный бизнес — выручка по регионам мира = Северная Америка (49%), Китай (23%), Европа (19%), Япония (6%) и другие страны (3%). 3) Компания имеет невысокую капитализацию, 6,1 млрд $ при выручке за последние 4 квартала в 3,1 млрд $ — P/S = 2. Для растущей компании — дешево. P/E — 24, но при текущем росте EPS он будет средним по широкому рынку к началу 2023 года. При том, что компания активно растет. Даже сейчас P/E ниже, чем средний по отрасли (37,86). 4) Рентабельность бизнеса ок — Net Margin = 9,58% (процент прибыли от выручки), ROE = 10,34%. Это не супер-показатели, но для растущей компании все в норме. 5) Текущая цена интересная для входа — акции упали с февраля по октябрь на 45% —с 100$ до 55$ за акцию (52-недельный минимум был 44$ за акцию). Да, можем еще просесть — но намного не должны. RSI на дневном — 35,34. По данным Webull в плюсе 1,42% от всех инвесторов. Хорошее время, чтобы задуматься о покупке. Почему акции компании упали? Страхи инвесторов связаны с приобретением II-VI компании Coherent $COHR (сделка уже одобрена акционерами и должна состояться в конце этого/начале следующего года). Долг II-VI в случае приобретения увеличится на 5,4 млрд $ (это много, текущая капитализация составляет 6,1 млрд $, а текущий долгосрочный долг = 1,3 млрд $). Оборотных активов у компании, в свою очередь, — 3 млрд $, из которых 1,5 млрд $ – кэш. Страхи понятны, а вдруг интеграция бизнеса не получится, компания останется с большим долгом и неясными перспективами. Почему, как мне кажется, это не настолько страшно, как кажется инвесторам: 1) Сама поглощаемая Coherent $COHR имеет положительный баланс, активов на 800 млн больше, чем пассивов. Эти активы теперь будут принадлежать II-VI. Выручка самой Coherent составляет около 1,5 млрд в год. То есть после поглощения, можно ожидать роста выручки II-VI примерно на 50% (а то и выше, если учитывать внутренние ресурсы компании). 2) II-VI уже имела опыт слияний и поглощений. В конце 2018 года они поглотили компанию Finisar (именно с этим связан рост выручки за последние 3 года). И вот что важно. После поглощения долгосрочный долг II-VI вырос с 466 млн $ в 2018 году до 2,2 млрд $ в 2019 году. Запас кэша тоже снизился. Но уже за следующий 2020 год долг сократился почти на 1 млрд $, до 1,3 млрд $ и запас кэша вырос еще на 300 млн $. На основе этого я верю в то, что II-VI сможет выйти из этого поглощения в плюс себе в долгосрочной перспективе. Уже немного добавил и буду добавлять бумаги в свои портфели. #компания_в_долгосрок #анализ #обзор #акции #США Подписывайтесь на канал, если было полезно.