Globaltrans получил рекордную прибыль. А будут ли дивиденды? (часть 2 - продолжение) 1-я часть обзора - про переезд и ставки на полувагоны, и начало 2-й части - про выручку и прибыль - в моем канале. Рекомендую прочитать сначала их, чтобы быть в контексте. 💸 Дивиденды Globaltrans При коэффициенте долговой нагрузки (Net Debt / Ebitda) менее 1 (текущая ситуация), компания выплачивает дивиденды в размере не менее 50% от свободного денежного потока. Globaltrans радовала инвесторов своими высокими дивидендными выплатами. Вот история дивидендных выплат Globaltrans с 2017 года. • 2017 – 89,65 руб. на 1 акцию (16,6% див. доходность, выплата 116% от ЧП) • 2018 – 92,4 руб. на 1 акцию (14,7% див. доходность, выплата 84% от ЧП) • 2019 – 93,1 руб. на 1 акцию (17% див. доходность, выплата 73% от ЧП) • 2020 – 74,55 руб. на 1 акцию (16,4% див. доходность, выплата 80% от ЧП) • 2021 – 22,5 руб. на 1 акцию (3,5% див. доходность, выплата 27% от ЧП) Финальный дивиденд за 2021 год, дивиденды за 2022 и 2023 годы не выплачивались. При прибыли в 39 млрд руб. за 2023 год, если компания заплатит 50% чистой прибыли, то дивиденды могли бы составить 109,08 руб. на 1 акцию или 15,7% к текущей цене. Кэша на балансе компании достаточно для такой выплаты – денежных средств и эквивалентов на счетах 30,95 млрд руб. ❗️ НО – я напомню то, что писал в 1-й части обзора. Компания прямо сказала в своей презентации по итогам 1-го полугодия, что переезд в Абу-Даби не означает начало выплат дивидендов всем акционерам. На Мосбиржу, где торгуются расписки компании, Globaltrans может не выплачивать дивиденды, потому что расписки хранятся в НРД (Национальный расчетный депозитарий), а он под санкциями. Соответственно, если компания и та юрисдикция, где она будет, не хотят нарваться на санкции – то они могут прокатить миноритариев с Мосбиржи. Я оцениваю вероятность невыплаты выше, чем вероятность выплаты. 👀 Справедливая цена {$GLTR} Справедливая цена акций по P/E = 5 и потенциальной прибыли 39 млрд руб. в 2023 году составляет 1 090 руб. за акцию, по потенциальной прибыли 2024 года = 30,7 млрд руб., справедливая оценка 860 руб. за 1 акцию (то есть потенциал +26%). НО — надо делать поправку на переезд не в Россию и возможную невыплату дивидендов. Компании, которые не платят дивиденды, на текущем рынке не в фаворитах. Резюме: если бы компания переезжала в Россию, я бы купил эти расписки даже по текущей цене, НО сейчас делать этого не буду по причине того, что здесь можно ждать дивидендов очень долго и словить разочарование инвесторов от того, что они не дойдут до Мосбиржи. В watch list добавил, фундаментально компания сильная, поэтому интересно последить за развитием истории. Спасибо вам, что прочитали обзор до конца. Мне приятно, что на мой канал подписаны люди, которые могут осилить такие большие обзоры компаний. Здорово, что у вас есть такая большая мотивация заниматься инвестициями. Успехов! #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Дальше разберу Инарктику, Вуш и золотодобытчиков. Подпишитесь, чтобы не пропустить! И если вам понравился обзор Globaltrans, порадуйте меня лайком!