Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
Vlad_pro_Dengi
9 октября 2023 в 8:49
Выбор Т-Инвестиций
🤩 Обзор Магнита. Справедливая цена 7 500, при этом есть одно НО Первая часть в моем канале - прочитайте сначала ее. В ней про состав акционеров и связанные с этим трудности и решения, в т.ч., выкуп акций у нерезидентов. Главный операционный показатель для Магнита — кол-во магазинов в сети. С 2017 года кол-во магазинов в сети «Магнита» выросло с 16 350 до 28 309. Наибольший рост произошел в 2021 году — с 21 564 до 26 077. В этот год Магнит купил компанию Дикси за 87,6 млрд руб., это добавило 2 477 магазинов (большинство из них находились в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге и Ленинградской области). Вы увидите, когда мы будем анализировать долговую нагрузку компании, что большинство из магазинов Магнит открывает в долг, покупка Дикси была тоже за счет увеличения долговой нагрузки. Такова ставка менеджмента — экспансия на рынке приоритетнее баланса и прибыли. Выручка Магнита, в млрд руб. 2017 = 1 143 2018 = 1 237 2019 = 1 369 2020 = 1 554 2021 = 1 856 2022 = 2 352 2023 (1-е полугодие) = 1 230 (прогноз за год = 2 460) Магнит удвоил выручку за 5 лет. Корреляция объема выручки с кол-вом магазинов в сети составляет 95,5%. Это очень сильная связь. Чистая прибыль Магнита, в млрд руб. 2017 = 35,5 2018 = 33,9 2019 = 9,6 2020 = 33 2021 = 48,1 2022 = 27,9 2023 (1-е полугодие) = 34 С чистой прибылью все не так хорошо. Еще в 2015 году она была 59,1 млрд руб., в 2016 году 54,4 млрд руб., а после пошло снижение прибыли, потому что компания стала в долг расширяться. Вырос долг => выросли процентные расходы (были в 2017 году в год 13 млрд руб., сейчас только за полгода 41,4 млрд руб.) Выросли коммерческие, административные, общие расходы (с 253 млрд руб. в 2017 году до 464 млрд руб. в 2022). ➡️ Мой прогноз по прибыли Магнита за 2023 год = 50 млрд руб., консервативно прогнозирую, потому что не понимаю, что случилось в прошлом году — тогда за 1-е полугодие была прибыль в 29,4 млрд руб., а по итогам года 27,9 млрд руб. 📊 Мультипликаторы стоимости Магнита P/E (капитализация / прибыль) = 20 (нормальный за 5 лет = 12) P/S (капитализация / выручка) = 0,24 (нормальный за 5 лет = 0,3) P/BV (капитализация / балансовая стоимость) = 2,31 (нормальный за 5 лет = 2,5) Магнит по мультипликаторам всегда оценивался высоко, с 2010 по 2017 средний P/E был = 20, за последние годы адекватное значение от 12-13, будем считать по 12. Debt Ratio (Обязательства / Активы) = 0,83 (норма – до 0,7) Debt / Equity (Обязательства / Собственный капитал) = 4,82 (норма – до 2) Показатели долга ухудшились с 2017 года, тогда они были в норме (Debt Ratio = 0,51, Debt / Equity = 1,03). Это результат расширения в долг и поглощения в долг Дикси. Пока Магнит работает в прибыль – это некритично, но следить за показателями стоит — с 2021 по 2023 года есть небольшая положительная динамика. 💸Дивиденды Магнита Магнит платит дивиденды с 2008 года, выплаты не было только по итогам 2022 года. База для выплаты – прибыль по РБСУ (точный размер не определен). Компания исторически платит дивиденды дважды в год — за 9 месяцев и за весь год. С 2018 по 2020 годы Магнит платил 8,7-8,9% дивидендами. Магнит отправлял на дивиденды в 2019-2020 году 323% и 152% от чистой прибыли соответственно, то есть платил в долг (плохо), в другие годы payout был от 60 до 92% от чистой прибыли (вот это хорошо). Если в конце года выплатят 60% прибыли дивидендами от прибыли в 34 млрд руб., доходность составит 3,7%. 📈 Справедливая цена акций Магнита $MGNT
Справедливая цена Магнита при потенциальной прибыли в 50 млрд руб. составляет 5 900 руб. за 1 акцию (расчет по P/E = 12), при условии, что кол-во акций останется неизменным. Если же Магнит погасит выкупленные у нерезидентов акции, то целевая цена составит 7 500 руб. за 1 акцию. Таким образом, потенциал роста с текущих отметок составляет от 8 до 38%. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест Друзья, спасибо, что дочитали обзор до конца. Если вам понравилась статья, поставьте лайк. Всем хорошей недели!
5 518 ₽
−38,03%
422
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
11 июля 2025
МТС: от телекома к цифровой экосистеме
10 июля 2025
ФосАгро: показатели растут вместе с рынком удобрений
50 комментариев
Ваш комментарий...
Alex1873
9 октября 2023 в 9:11
Спасибо
Нравится
1
nemo_fff
9 октября 2023 в 10:05
Большое спасибо (жаль, не от Сбера😄)
Нравится
3
Incarne
9 октября 2023 в 10:47
Спасибо, очень подробно и наглядно. Я тоже считаю, что стоимость акции должна быть не меньше 5900-5950. А с дивидендами от 7тыс.
Нравится
7
Strashnyi
9 октября 2023 в 10:54
Всё чётко написано. Ждём полёт
Нравится
4
Vlad_pro_Dengi
9 октября 2023 в 10:56
@Incarne спасибо за обратную связь
Нравится
1
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Poly_invest
+10,3%
10,3K подписчиков
MoneyManifesto
+9,4%
1,4K подписчиков
The_Buy_Side
+33,4%
6,1K подписчиков
МТС: от телекома к цифровой экосистеме
Обзор
|
11 июля 2025 в 18:44
МТС: от телекома к цифровой экосистеме
Читать полностью
Vlad_pro_Dengi
17,4K подписчиков • 43 подписки
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+27,21%
Еще статьи от автора
11 июля 2025
📈 С 1 июля тарифы на электроэнергию в РФ выросли на 12,6%, что выше инфляции. Интересно будет посмотреть отчетность сетевых компаний даже не за 2-й, а за 3-й квартал, когда мы увидим влияние тарифов на выручку. Логика подсказывает, что операционные расходы должны расти медленнее выручки. Остался вопрос — как будут расти капексы?) P.S. Если в Россети Центр и Приволжье MRKP дивиденд по бизнес-плану за 2025 год к текущей цене уже снизился до 12,5%, то вот в ее сестринской компании MRKC , доходность выше 20%, но и риски выше.
10 июля 2025
📉 Акции нефтяников бурят дно. Стоит ли их подбирать на текущих уровнях? Акции нефтяных компаний за 1-е полугодие значительно скорректировались, это повод посмотреть на них повнимательнее. Давайте разбираться, пора ли покупать или еще не стоит. 1️⃣ Лукойл — 5 930 руб. за 1 акцию. 🔽 Динамика акций LKOH в 2025: -10,3% (снижение акций на 18,3% + дивиденд 8%), индекс Мосбиржи полной доходности за то же время -1,9%. Лукойл отчитывается по полугодиям, как дела обстоят у него – мы пока не знаем. Отмечу снижение операционной прибыли Лукойла. В 2023 она была = 1 428 млрд руб., в 2024 = 1 192 млрд руб., причем за 2-е полугодие 497 млрд руб. Сколько будет за 1-е пол. 2025 года? Миллиардов 250-300. Плюс будет большая отрицательная переоценка денежной позиции в валюте на балансе. Оценка Лукойла по скор. прибыли 1 пол. 2025 = 6-7 P/E. Тут плюс, что компания платит дивиденды от FCF, поэтому рублей 250-300 за 1-е полугодие заработать могут. И если ставить на разворот конъюнктуры, то на 700-800 руб. по году выйти могут. При этом, я не хочу брать НЕ растущую компанию за 6-7 прибылей. 2️⃣ Роснефть – 414 руб. за акцию. 🔽 Динамика акций ROSN в 2025: -24,3% (снижение акций на 30,7% + дивиденды 6,4%). Отчет за 1-й квартал был плохой, несмотря на высокие цены на нефть относительно текущих уровней (6 500 против 4 800): https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/041c899f-35b9-400e-b9c4-c057cedc4b23/ За 1 кв. заработали 170 млрд руб. прибыли (8 руб. дивидендов), за 2 кв., дай бог, заработают 50 млрд руб. (3 руб.); в прошлом году в 1 кв. ЧП = 399 млрд руб. Дивиденд по году в очень хорошем сценарии (Urals в руб. = 6 500) может быть в районе 35 руб., не интересно. Оценка по прибыли 1-го квартала = 6-7 P/E. 3️⃣ Газпромнефть – 502 руб. за акцию. 🔽 Динамика акций SIBN в 2025: -15,5% (снижение акций на 20,7% + дивиденд 5,2%). Отчет за 1 кв. — плохой: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/9d6da40f-78e8-40b4-9922-4a5127e83897/ Скор. прибыль 1 кв. 2025 = 70,87 млрд руб. (в 1 кв. 2024 = 164,2 млрд руб.); падение год к году в 2,3 раза! Денежный поток отрицательный. По прибыли 1-го квартала – стоят 8,5 P/E. Это самая дорогая оценка в нефтянке. Второй квартал будет еще хуже. Я не понимаю, почему эти акции так дороги. В лучшем сценарии можно рассчитывать на 50 руб. дивидендов (75% от прибыли, разворот конъюнктуры), но легко может быть и 30-40 руб. 4️⃣ Татнефть – 616 руб. за акцию (единственный нефтяник с динамикой чуть лучше рынка в 1-м полугодии); 🔼 Динамика акций TATN TATNP в 2025: +0,5% (снижение акций на 8,2% + дивиденды 8,7%). Татнефть заработала 306 млрд руб. ЧП в 2024 году, в 2025 году будет минимум на 1/3 меньше, мой прогноз = 205 млрд руб. Отчет по РСБУ за 1 квартал – слабый, 37 млрд руб. чистой прибыли против 68 млрд руб. годом ранее. P/E в хорошем сценарии = 7, дивиденд около 10% (62 руб. при выплате 75% от прибыли). Это недешево. 5️⃣ Башнефть АП – 1 128 руб. за акцию. 🔽 Динамика акций BANEP в 2025: -12,1%. Дивиденд будет 147 руб., по итогам 2025 года в зависимости от конъюнктуры мы получим от 60 до 90 руб.; интересны ли 6-9% доходности в не самом качественном эмитенте? Мне нет. АО Башнефти BANE торгуются в отрыве от реальности. Итого: несмотря на коррекцию в акциях нефтяных компаний, покупать их — у меня рука не поднимается, даже под потенциальную девальвацию рубля. Нефть в рублях должна вырасти на 35%, чтобы только ВЕРНУТЬСЯ на уровень цен 1 кв. 2025 года, а относительно прибылей 1-го квартала — нефтяники стоят дорого! Друзья, если получили пользу — поставьте лайк, так вы меня порадуете! ) Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российскому рынку 👍
9 июля 2025
📈 Сбер наращивает прибыль год к году 18 месяцев подряд! Сегодня Сбер отчитался за июнь, результаты хорошие. ✔️ Чистая прибыль за июнь 2025 = 143,7 млрд руб. (рост г/г на 2,4%) Трек по прибыли с начала года следующий: • Январь - 132,9 (+15,5%) • Февраль - 134,4 (+11,6%) • Март - 137,2 (+6,7%) • Апрель - 137,8 (+5,1%) • Май - 140,6 (+5,4%) Рост прибыли в июне замедлился с начала года до минимальных значений, частично это можно объяснить высокой базой прошлого года. Отмечу, что 143,7 млрд руб. прибыли РСБУ — абсолютный рекорд по месячной прибыли Сбера за все время. ✔️ Чистая прибыль за 1 пол. 2025 = 826,6 млрд руб. (+7,5%) ✔️ Чистая прибыль за 2 кв. 2025 = 422,1 млрд руб. (+4,3%), заметьте, что рост ниже, чем в 1 кв. Моя гипотеза, что прибыль г/г по МСФО должна быть несколько выше из-за сокращения расходов на непрофильную деятельность. Единственный нюанс, налоги меньше 25% в РСБУ, это частично компенсирует эффект оптимизации непрофильной деятельности. 💸Дивиденды 2025 Мы вот-вот с вами получим дивиденды за 2024 год. Дивидендная база МСФО за 1 кв. = 9,65 руб., за 2 кв. по РСБУ = 9,34 руб. Итого: 18,99 руб. на 1 акцию заработал Сбер за 1 полугодие. И, скорее всего, эта цифра еще подрастет, потому что в МСФО прибыль за 2 кв. будет выше. Прогнозирую 38,5 руб. дивидендов за 2025 год, доходность к цене за вычетом ближайшего дивиденда уже 14,1%. 📊 Оценка Сбера SBER SBERP Сбер оценивается в 3,44 прибыли и 0,75 капитала 2025 года (после вычета ближайшего дивиденда). Если акции будут торговаться на этих уровнях, я докуплю их на полученные дивиденды после гэпа. Хороший отчет, инвесторов поздравляю 🤝 Друзья, поддержите статью лайком, если вам было полезно! Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673