Мосбиржа: динамика доходов и прогнозы на 2025 год

Войти

Еще недавно акционеры Московской биржи радовались рекордным результатам компании и повышенным процентным доходам. Однако ситуация меняется быстрее, чем мы успеваем разбирать новые отчеты, и сегодня очередь дошла до первого квартала 2025 года. Сегодня хочу обновить сентимент по компании. 🏦Итак, комиссионные доходы Биржи за отчетный период выросли на 27,2% до 18,5 млрд рублей. Отличные результаты флагманского сегмента вызваны высокой активностью клиентов и запуском новых продуктов и услуг. Сама биржа акцентировала ранее наше внимание на том, что именно комиссионные доходы являются ядром бизнеса, на который делается основной упор. Комиссии и объемы торгов на всех без исключения рынках продолжают поступательно расти. Рынок акций прибавил по доходам за квартал 84%, рынок облигации удвоился до 1,5 млрд рублей, комиссионные доходы денежного и срочного выросли на 35,5% и 55,5% соответственно. К тому же Биржа активно расширяет перечень инструментов на внебиржевом рынке акций, и даже запускает фьючерс на биткоин. "Все это окажет поддержку комиссионным доходам, а вот к процентным у меня вопрос. Доходы сегмента за первый квартал схлопнулись почти в два раза с 19,4 до 10,1 млрд рублей. И это при ставке ЦБ в 21%. Мы с вами ждали падения доходов в фазе снижения ставки, но чтобы так быстро…" Основная причина снижения кроется в падении объема денежных средств, их эквивалентов на 124,7 млрд рублей и средств в финансовых организациях еще на 238 млрд рублей. Куда компания дела эти средства не поясняется, причем я даже не могу предположить причину снижения. Теперь главное, чтобы динамика не ускорилась во второй половине года. 📊Операционные расходы Мосбиржи за первый квартал выросли на 31,6% до 12,9 млрд рублей за счет расходов на персонал и амортизации нематериальных активов. А учитывая снижение процентных доходов, ожидаемо привело к падению чистой прибыли на 33% до 13 млрд рублей. Результаты по кварталу настораживают. Мосбиржа - все еще отличный кейс, который наращивает комиссионные доходы и платит дивиденды. Что касается существенного снижения процентных доходов, нам еще предстоит разобраться в его причинах. Сохраняю осторожный, но все же позитивный взгляд на Биржу. ♥️ Друзья мои, ваш лайк очень важен для меня. Их большое количество меня мотивирует еще чаще и качественнее публиковать аналитику. Не забывайте про это!

Итоги недели на рынке РФ 🇷🇺 Ключевым событием уходящей недели стало заседание ЦБ, которое перечеркнуло планы инвесторов на предновогоднее ралли. Снижение ставки на 50 б.п. до 16% и ястребиная риторика главы Банка России, намекают на сохранение жесткой ДКП в 2026 году. Инвесторам стоит набраться терпения, чтобы увидеть импульсное восстановление рынка. Рынок нефти продолжает штормить. По данным аналитиков из Argus, скидка на российскую нефть Urals уже составляет чуть ли не $25, и это на фоне падения самой Brent на отметку в $60. Ситуация настораживает, надо бы разобраться в ней подробнее в одной из моих будущих статей. 🛢 Несмотря на сложнейшую ситуацию в секторе, рекордное санкционное давление и слабость валюты, наши нефтяники чувствуют себя уверенно. За неделю акции Роснефти ROSN прибавили 0,9%, Лукойл LKOH потяжелел на 3,1%, Газпромнефть почти на 4%. Отстает лишь Татнефть TATN со своими 3,3% падением. Инвесторы не спешат распродавать сектор, надеясь на разворот сентимента. Золотодобытчики тоже неплохо завершили неделю. Цены на драгметалл вновь подошли вплотную к своим историческим максимумам на $4380 за тройскую унцию. Мировые ЦБ явно не рапортуют о возобновлении закупок золота в резервы, однако отраслевые аналитики по косвенным признакам видят восстановление спроса. Полюс PLZL за неделю прибавил 1%, ЮГК UGLD разогнали инсайдеры на 9,4%, лишь Селигдар SELG, загруженный долгом, на ставку отреагировал падением на 0,7%. 🏛 Финансовый сектор закрыл неделю разнонаправленно. Флагманы в лице Сбера SBER и Т-Технологий T снизились на 1,8% и 1,7% соответственно. Примечательно, что акции ВТБ VTBR выросли на 1,6%, а Совкомбанк SVCB на 0,2%. Новичок на бирже - Дом РФ растет на 3,8%, но в целом скромное снижение ключа может вызывать повышенные резервы под кредитные убытки в будущем, поэтому я бы не спешил с выводами и сосредоточился на флагманах сектора. Во вторник закончил работу над Стратегией 2026. Это настоящее исследование, которое затронуло все идеи и тренды на рынке, а также представило фаворитов на 2026 год. Моя самая масштабная работа, размером в 25 наших стандартных статей. Стратегия подготовлена специально для моего закрытого блога @Vladimir_Litvinov_Plus, а еще провели с подписчиками Стратегический вебинар, дабы подготовиться к 2026 году. Также на прошедшей неделе разобрал для вас Транснефть, НМТП, стратегию Ленты и парочку интересных инструментов. На следующей вас ждет еще больше полезной аналитики, впрочем, как и всегда. ♥️ Всем хороших выходных! И еще, не забывайте ставить лайк моим статьям, это очень важно!

Мосбиржа - что-то пошло не так