📉Почему снижаются акции «Яндекса» $YDEX $YDM6

? За последний месяц акции «Яндекса» упали на 8%, в то время как индекс МосБиржи полной доходности вырос на 3%. Основное снижение бумаг компании произошло с 27 февраля по 3 марта. За этот период значимых негативных новостей, касающихся «Яндекса», не выходило, но начался военный конфликт в Иране и стали расти цены на нефть. Как раз с 27 февраля сильно росли акции российского нефтегазового сектора. За последний месяц индекс МосБиржи нефти и газа полной доходности вырос на 11%. На наш взгляд, распродажа в акциях «Яндекса» в значительной степени носит технический характер: бумаги компании занимали высокую долю в портфелях многих институциональных инвесторов, в то время как в нефтегазовом секторе был сильный недовес. Вероятно, вслед за ростом цен на нефть фонды начали увеличивать позиции в нефтегазовом секторе, в том числе за счет сокращения наиболее крупных позиций, которые показали сильную динамику с начала года. На этом фоне под давлением, в частности, оказались бумаги «Яндекса» и OZON $OZON $ONM6. 🔍Возможное сокращение персонала и проблемы с мобильным интернетом Также некоторые участники рынка высказывают мнение, что слабая динамика акций «Яндекса» может быть связана с проблемами в бизнесе. Например, вчера вышла новость о том, что компания может сократить сотрудников в нескольких ключевых подразделениях. Однако эту новость «Яндекс» довольно быстро опроверг. Мы полагаем, что, даже если сокращение штата действительно произойдет, это необязательно сигнализирует о проблемах в бизнесе. Периодическое сокращение сотрудников — довольно частая практика в крупных компаниях, особенно в последнее время на фоне развития сферы ИИ. Кроме того, некоторые инвесторы опасаются ухудшения показателей компании из-за проблем с работой мобильного интернета в последние недели. Как нам кажется, ничего принципиально нового не произошло. Ограничения в части мобильного интернета действуют уже давно, но явного негативного эффекта в результатах всей группы «Яндекс» не наблюдается. 💡Как сейчас оценен «Яндекс»? По нашей оценке, акции «Яндекса» торгуются с прогнозными мультипликаторами EV/EBITDA* и P/E* за 2026 год на уровне 5x и 11x соответственно. По нашему мнению, подобные значения мультипликаторов более чем адекватны для растущего бизнеса, в связи с чем акции компании выглядят интересно. Также «Яндекс» платит дивиденды. Прогнозная дивидендная доходность в следующие 12 месяцев небольшая для российского рынка (5%, по нашим расчетам), но сам факт выплаты дивидендов растущей компанией также повышает привлекательность инвесткейса «Яндекса». * EV/EBITDA — отношение стоимости компании (упрощенно: рыночная капитализация + чистый долг) к EBITDA. P/E — отношение рыночной капитализации к чистой прибыли компании. Не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.