Дневник стратегии: давление по всем фронтам

Стоит ли покупать акции Магнита на последних новостях? Коротко – на наш взгляд, нет. Вчера Мосбиржа выпустила сообщение о временном неприменении мер по противодействию дестабилизации цен для ценной бумаги MGNT (MGNT MNZ5) в торговый день 9 декабря. Сегодня Мосбиржа удалила эту публикацию и выпустила заявление, что данное сообщение стало следствием технической ошибки в момент проведения тестовых торгов на бирже. О каких мерах вообще шла речь? Меры по противодействию дестабилизации цен на рынке акций устанавливают предельные диапазоны колебания цены относительно предыдущего торгового дня. Если бы сообщение Мосбиржи на самом деле не было ошибкой, то, по всей видимости, могла выйти новость, которая вызвала бы сильное колебание цены акций Магнита, и, чтобы не упереться в верхнюю или нижнюю границу ценового диапазона, ограничительные меры временно бы отменили. НО❗️Ранее о неприменении данных мер не сообщали при позитивных новостях, в частности при объявлении дивидендов или погашении казначейских акций (например, у ЛУКОЙЛа). Поэтому, на наш взгляд, при временной отмене мер по противодействию дестабилизации цен вероятность негативных новостей выше, чем позитивных, но однозначный вывод сделать невозможно. Объективных причин для покупки акций Магнита мы не видим, он дороже X5 (X5 X5Z5) и Ленты (LENT) по прогнозным мультипликаторам (P/E за 2025 год: X5 – 8,4x, Лента – 7,9x, Магнит – 11,2x) при более слабых результатах бизнеса, в частности по динамике LFL-продаж. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Доброе утро! На этой неделе — заседание ФРС, результаты компаний из сферы ИИ, оценка ВВП РФ Россия (MXZ5 RBZ6): результаты «Сбера» (SBER) и данные по ВВП за третий квартал В среду Росстат опубликует данные по инфляции за ноябрь, а также за неделю с окончанием 8 декабря. В пятницу будет представлена оценка ВВП за третий квартал. Во вторник Сбербанк опубликует финансовые результаты за ноябрь текущего года, а в среду проведет день инвестора. США (SFZ5): заседание ФРС, отчетность из ИИ-сектора Главным событием недели будет заседание Федрезерва, назначенное на среду. Рынок ждет снижения ставки на 25 б. п. По итогам заседания будет важен тон регулятора, а также то, сколько снижений ставки затем заложат инвесторы на 2026 год. В новостях снова ожидается тема ИИ. Taiwan Semiconductor (TSM) может объявить данные о продажах чипов за ноябрь. В среду о финансовых результатах отчитается Oracle (ORCL), в четверг — Broadcom (AVGO). В 2025 году это последняя активная неделя для западных рынков. Начало подготовки к Рождеству, как правило, означает дефицит корпоративных новостей и низкие торговые объемы.

Вчера мы написали, что не стоит излишне бояться регуляторного давления на Ozon (OZON) и его дочерний банк. Сегодня Ozon Банк начал оформлять дебетовые карты иностранным гражданам из более чем 90 стран, и акции компании выросли на 3,7%. Хотя эффект синергии между маркетплейсом и банком может снизиться в случае регуляторных ограничений, за счет узнаваемости бренда и значительной клиентской базы в ближайшие годы Ozon Банк, на наш взгляд, может продолжить активно расти, что будет позитивно сказываться на оценке всей компании. Выход OZON на прибыль за последние два квартала в значительной степени обусловлен именно результатами Ozon Банка. Сохраняем позитивный взгляд на акции Ozon. По нашему мнению, это одна из наиболее интересных идей на российском рынке на ближайший год. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.