Узнайте, что такое дюрация облигации и как она влияет на инвестиции

Войти

. Что такое дюрация облигации и как ее посчитать ❗️ Дюрация облигации показывает средний срок возврата инвестиций. Еще ее называют эффективным сроком до погашения или оферты облигаций, который учитывает все выплаты по бумаге. Обычно используют два вида дюрации: дюрацию Маколея, названную по имени канадского экономиста Фредерика Маколея, впервые упомянувшего этот термин, а также модифицированную дюрацию. Уже рассчитанные значения можно найти в калькуляторах, например Мосбиржи, но можно рассчитать их и самостоятельно. Дюрация помогает не только учесть все особенности долговой бумаги, но и позволяет примерно оценить риски конкретной бумаги при повышении или снижении ключевой ставки, поскольку ее повышение ведет к снижению цены облигаций, и наоборот. Особенно важна дюрация для тех инвесторов, которые не планируют держать бумагу до погашения. Облигации с низкой дюрацией имеют меньшую чувствительность к изменению. Так, долговые бумаги с высокой дюрацией могут принести более высокую доходность в будущем, если ключевая ставка будет снижаться. Дюрация Маколея учитывает все будущие платежи — купоны и номинал, а также срок их поступления. ☝️ Например, в портфеле инвестора две облигации федерального займа: ОФЗ 26218 и ОФЗ 26219. В марте 2022 года у долговых бумаг следующие условия: ( см 1 фото , 2, 3 ) Рассчитать для ОФЗ 26218 и ОФЗ 26219 дюрацию Маколея можно по следующей формуле: ( см фото 2 ) Получается, что деньги, которые инвестор вложил в ОФЗ 26218, вернутся на три года раньше, чем облигация будет погашена. Как рассчитать модифицированную дюрацию С помощью дюрации можно оценить, на сколько процентов изменится цена облигации при изменении ключевой ставки, например, на 1% годовых. Для этого рассчитывают модифицированную дюрацию по следующей формуле: MD = Дюрация Маколея / (1 + доходность) Например, текущая цена ОФЗ 26218 составляет 933,17 рубля. Если дюрация облигации составила 6,4 года, то модифицированная дюрация будет равна: 6,4 / 0,93317 = 6,85 Следовательно, процент изменения цены составит 6,85%. Это примерно соответствует цене 869 рублей при снижении ставок и 997 рублей при повышении ключевой ставки на 1%. Как посчитать общую дюрацию портфеля Дюрацию портфеля облигаций можно рассчитать как взвешенный по объему показатель. Для этого нужно умножить дюрацию Маколея каждой бумаги на долю этой бумаги в портфеле, а затем сложить полученные значения. ☝️ Допустим, инвестор купил восемь ОФЗ 26218 и две ОФЗ 26219. В среднем срок окупаемости его портфеля можно рассчитать по формуле дюрации Маколея: 6,4 × 0,8 + 3,5 × 0,2 = 5,82 года Как рассчитать дюрации в калькуляторе Мосбиржи Дюрации не обязательно считать самостоятельно. Можно выбрать нужный инструмент и подставить данные в калькулятор Мосбиржи. Он автоматически рассчитает дюрации и отразит их в левом столбце в разделе «Дополнительные показатели». Для этого нужно выбрать нужный инструмент в верхнем левом углу калькулятора. Также нужно отметить, что расчет проводится к дате погашения долговой бумаги. Низкая дюрация не должна быть единственной причиной для инвестирования в облигации. Важно учитывать особенности бизнеса эмитента — компании, которая выпустила ценную бумагу. Для этого нужно посмотреть отчетность эмитента и убедиться, что компания занимает устойчивые позиции на рынке и может обслуживать долг.. Кратко Дюрация Маколея показывает в годах или днях, через какой срок инвестор вернет деньги, которые вложил в облигацию. Модифицированная дюрация поможет оценить, сколько инвестор может потерять или получить при изменении ставки, если решит продать облигацию до погашения. Общую дюрацию портфеля облигаций можно рассчитать, если умножить дюрации Маколея на процентное соотношение бумаг в портфеле и сложить их между собой. #нора_белого_кролика

❗️ Знания, которые меняют жизнь. Основы знания облигаций , продолжение❗️ 📌Доходность Доходность может быть двух видов: номинальная или купонная; к погашению. По номинальной, доходность рассчитывается исходя из суммы прибыли, получаемых по купонным выплатам. Если купон, выплачивается раз в год в размере 120 рублей при номинальной цене облигации - 1000 рублей, то получаем 12% годовых. Но как правило, рыночная цена всегда отличается от номинальной. Поэтому лучше использовать доходность к погашению. Этот параметр показывает вашу прибыль на каждый вложенный рубль. ☝️ Например, если купон составляет 12% от номинала в тысячу или 120 рублей и в то же время рыночная стоимость облигации будет 1100 рублей, то покупая их по такой цене, доходность к погашению снижается. Вы вложите на 100 рублей больше, а получите аналогичный доход. 120 рублей прибыли при вложениях в 1100 рублей соответствует реальной доходности в 10,9% годовых. Доходность к погашению делится на 2 вида: простая - без реинвестирования купонных выплат; эффективная - с учетом реинвестирования. 📌 Классификация облигаций В зависимости от эмитента, долговые бумаги делят на 4 вида. Каждый из них имеет свой рейтинг надежности и доходности. Государственные - выпускаются правительством. В России они называются облигации федерального займа или ОФЗ. Инициатор выпуска - министерство финансов. Муниципальные или субфедеральные - эмитент, местные (региональные) власти. Например, облигации Томской области (Московской, Ленинградской). Корпоративные - выпускают коммерческие компании, например Сбербанк, Газпром. Еврооблигации - номинируются в иностранной валюте (обычно доллары и евро). Ввиду высокой стоимости одного лота (от 100 000 долларов) они будут не совсем интересны для частных инвесторов. Облигации федерального займа Самые востребованные долговые бумаги на российском рынке. Выпускаются на срок от 1 года до 30 лет. Номинал - 1 000 рублей. Главное различие в выплатах по купонному доходу. Государственные облигации Государственные бумаги бывают следующих видов: ОФЗ-ПД (постоянный доход) - размер купона фиксируется на весь срок обращения. ОФЗ-ФК (фиксированный купон) - установлен один размер купона на несколько лет вперед (например 8% на 3 года), далее он меняется на 7%. ОФЗ-ИН (индексируемый номинал) - фиксируемый размер купона, но номинальная стоимость облигации постоянно меняется в зависимости от инфляции. ОФЗ-АД (амортизация долга) - периодическое погашение основной суммы долга в момент купонных выплат. 📌 Доходность и риски Существует прямая зависимость доходности долговых бумаг и рисков. Самые надежные - это конечно ОФЗ, гарантом по которым выступает само государство. Далее идут муниципальные, затем корпоративные. Соответственно, доходность меняется в обратную сторону. Самые выгодные - корпоративные, ОФЗ - как бумаги с высокой надежностью, дают меньшую прибыль. Доходность зависит от кредитного рейтинга эмитента. При минимальных инвестициях прибыль по облигациям на 30-50% банковских депозитов. ☝️ Приведем аналогию с реальной жизнью. У вас просят денег в долг 3 человека: Мама (сестра, брат, сын, дочь). Хороший знакомый. Безработный сосед дядя Вася. Давая в долг, вы принимаете на себя определенные риски, что свои деньги вы можете обратно не получить. Мама - самый надежный эмитент, с наивысшим рейтингом. Можно дать и быть уверенным в возврате. Знакомый - тут уже риски повыше. И давать в долг как то не хочется. Но знакомый мотивировал вас тем, что вернет деньги с процентами, например 10% сверху (поставит пиво или что-то в этом роде). Дядя Вася - чтобы одолжить соседу, имеющий низкий кредитный рейтинг и отдать ему свои кровные, нужен вообще очень хороший стимул для вас. Ваша выгода должна быть еще выше, уже не 10%, как в случае с другом, а 20-30 или все 50% в зависимости от кредитоспособности соседа. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #облигации #нора_белого_кролика