Новые города внутри Новой Москвы или самый полный разбор

Купил ПИК PIKK Вчера увидел цену декабря 2024 года, считаю это хорошей точкой входа. Если уйдет вниз, буду докупать. Причина покупки? P/S 0,3 если коротко, потому что покупать лидера отрасли за квартальную выручку считаю целесообразным. А если подробнее, компания которая отменяет дивы явно мутит капекс. Обратным сплитом хочет убрать всех "микроинвесторов", видимо ориентируясь больше на квалов. Это должно дать бумаге более стабильную позицию, и поможет избежать сильной волатильности как сейчас. Плюс я уже много раз говорил что акции в моём портфеле появляются только тогда когда вижу что хорошие активы продаются за дёшево. Так например в 2022 у меня в личном портфеле оказался СБЕР по 102р. и Роснефть по 219р. А вы что покупаете на такой просадке индекса? (2541 IRUS) На очереди Эталон ETLN Жду 😈

🏗️ Эталон: рекордные цифры, но всё ещё в минусе Группа «Эталон» консолидированная отчётность за 2024 год по МСФО. • Выручка: +44% г/г, до 131 млрд руб. • EBITDA: +52%, до 27,6 млрд руб. • Валовая прибыль: +38%, до 41,4 млрд руб. • Валовая рентабельность в жилье: 34% • Коммерческие и управленческие расходы: снизились до 11,2% от выручки (цель — 10% к 2026 году) • Чистый убыток: 6,9 млрд руб. (в 2,1 раза больше, чем в 2023 году) 📉 Что съело прибыль? Процентные расходы выросли до 27,8 млрд руб. — почти весь операционный заработок ушёл на обслуживание долга. Средняя ставка по кредитам — 11,5% 💳 Долговая нагрузка • Net Debt / EBITDA: 2,5x • Средства на эскроу: 112,3 млрд руб. • Коэффициент покрытия проектного долга средствами на эскроу: 1,1x Эти показатели позволяют компании получать проектное финансирование по льготной ставке . • Debt / Equity: 1,54x Соотношение общего долга к собственному капиталу составляет 1,54x, что указывает на значительную долговую нагрузку компании. 📈 Продажи и стратегия В 2024 году продажи выросли на 39%, до 146,2 млрд руб. Компания активно расширяется в регионы, увеличивая присутствие с 10 до 15 регионов к 2026 году . 🧩 Проблемы и возможности Риски: • Высокие процентные расходы продолжают давить на чистую прибыль • Зависимость от заемных средств и эскроу-счетов может повлиять на ликвидность при изменении рыночных условий • Повышение комиссий брокерам и рассрочки, могут снизить маржу! Мнение: • Рекордные темпы роста выручки и EBITDA подтверждают эффективность бизнес-модели • Сокращение удельных расходов и стабильная рентабельность могут снизить долговую нагрузку в будущем • Значительные средства на эскроу обеспечивают доступ к льготному проектному финансированию • Активное привлечение покупателей через агентов и брокеров должно ускорить темпы продаж #аналитика #девелоперы #Эталон #ETLN ETLN

Финансовый отчёт ПИК за 2024 год Как дела у главного застройщика страны? Выручка: 675,1 млрд руб. (+15% к 2023 году) Чистая прибыль: 28,7 млрд руб. (вдвое меньше прошлогодних 52,3 млрд руб.) Денежные средства и эквиваленты: 232,6 млрд руб. (рост с 138,6 млрд) Собственный капитал (Equity): 381,25 млрд руб. (рост с 352,9 млрд) Общий долг (по данным о займах): Погашено: 240 млрд руб. Привлечено: 432 млрд руб. Разница — +192 млрд руб. в новых обязательствах. Если исходить из общего объёма заимствований за год, то долг, вероятно, находится в районе 500–550 млрд руб., (точные цифры можно найти в примечании 28.) Debt/Equity — ориентировочно 1.4–1.5x, то есть долг превышает капитал в полтора раза. Операционный денежный поток: –109,9 млрд руб. (в 2023 году –192,6 млрд руб.) Но если учесть раскрытие эскроу и зачёты с банками, то в “реальности” он был бы +53 млрд руб. (старая добрая девелоперская магия: минус на бумаге — плюс в кассе 🤣). • Ставки выросли, прибыль упала, но ПИК держится на ногах. • Денег в кассе много, оборот растёт, дивиденды — символические (125 млн руб.). • Долг — тяжелее, но пока не критично: главное, чтобы процент не задушил показатель EBITDA. • В 2024-м — не время блистать прибылью, а время пережить шторм! Что это значит? – Проекты идут, стройка кипит, касса есть. – Долг растёт, ставки высокие, прибыль сокращается. – Маржа держится (валовая — 25%), но административка и проценты по долгам съедают слишком много. По сути, ПИК оказался между Сбером и бетоном: с одной стороны — высокая база продаж, с другой — удорожание заимствований и льготная ипотека, которая тает, как облигации в санкционном огне. А теперь вишенка: – Дивиденды или прикол? 125 миллионов рублей. Не в месяц. Не в квартал. За год. (Это 0,03% от выручки. Видимо на кофе мажоритариям и пару пирожков менеджерам.) – Финансовые расходы: 78,6 млрд – Чистая прибыль: 28,7 млрд (то есть проценты съели почти втрое больше) Мнение: ПИК — это как свежий небоскрёб: сверху всё красиво, но нагрузка растёт. И пока 2024-й обошёлся без трещин, в 2025-м ключевая ставка + новые проекты = вопросы с процентами. Вытащит ли маркетинг, спецусловия и стройка — узнаем в апреле 2026 года. P.S. Давайте накидаем огня 🔥 чтобы ребята из ПИКа и дальше радовали частных инвесторов скидками на свои квартиры! (с Вас скидки, с нас выручка, всё честно) #аналитика #девелоперы #PIKK #ПИК PIKK