Несколько мыслей на тему "налетай, подешевело" Мои читатели знают, что я value-инвестор и стараюсь искать идеи на российском рынке, поскольку считаю его одним из немногих, где остались потрясающе дешевые активы, цена которых совершенно несоразмерна бизнесу. Еще есть две вьетнамские биржи HOSE и HNX, но о них как-нибудь в другой раз. Сейчас в России сложилась уникальная ситуация: идет война, которой нет, льется виртуальная кровь, а политики умиротворяют неслучившегося агрессора. На этом фоне рынки капитала падают так, будто не отличают весь этот симулякр от настоящей войны, которая, согласно Жану Бодрийяру, умерла уже несколько десятилетий назад. Имея это ввиду, можно купить несколько весьма интересных акций, не принимая военных рисков. Во-первых, NKNCP. Несмотря на довольно внушительный рост в прошлом году, в этом инвестиционная программа начнет давать первые плоды в виде вкусных дивидендов и продолжения роста. Компания все еще дешева по мультипликаторам. Во-вторых, рынок почему-то не замечает изменения в LENT: принята новая дивидендная политика, которая может дать под 20% годовых уже в этом году (а может и не дать), допразмещение осуществляется на 20% выше рыночной цены, а капитал стоит дешевле, чем за него просят на рынке. Однозначный лонг. В-третьих, KRKNP. Честное слово, не хотел о нем писать. Уж слишком жирная история, хотелось набрать позицию побольше и подешевле, пока рынок не прознал, что ремонта в последнем квартале 2021 не было. Дивиденды могут быть под 3000 рублей на акцию, цену бумаги при таком раскладе прикиньте сами. Апсайд огромный еще потому, что по мультипликаторам отдают вообще чуть ли не задаром. В-четвертых, довольно редкий гость на российском фондовом рынке - страховая компания RENI, при размещении которой я решил, что влезать не буду - слишком дорого, вдвое дороже справедливой цены. И вот, прошло не так много времени, и теперь бумага стоит, сколько должна, можно смело брать. Можно попробовать дождаться чутка пониже, но не факт, что рынок даст. В-пятых, как ни странно, OZON. Я очень критически отношусь к технологическим компаниям, особенно бездивидендным, а еще критичнее к убыточным. Но эта компания может завоевать мир, без шуток. Ее технологии продаж одни из самых продвинутых в мире, рост быстрый, управление грамотное. Опасность заключается в том, что она может не успеть дорасти до безубыточности, если резервов не хватит, а кредиты под высокую ставкой доедят активы. Не лонг, не шорт, но на небольшую долю портфеля взять нужно. Это основное. Еще есть довольно рискованные идеи. $URKZ и $KOGK, о которых недавно писал в посте о группе Мечел; LSRG, которая дешевая и классная, но я сильно ошибся с точкой входа в прошлом году и пришлось продать с убытком; BSPB, продолжающий удивлять финансовыми результатами чуть ли не каждый квартал; и, наконец, многострадальный IRAO, который в случае крупного поглощения может дать большую доходность. Пишите свои идеи в комментариях, буду рад обсудить.

До появления понятной инвестиционной стратегии IRAO имеет смысл покупать только под дивиденды - по цене, обеспечивающей хотя бы доходность ключевой ставки. С учетом сегодняшнего ее увеличения и прогнозных выплат 0.2 рубля на акцию, это около 2.1 рубля. На недавно принятую стратегию до 2030 года без слёз не взглянешь - одно убыточное ESG, нет внятной модернизации мощностей, про расширение совместного с GE проекта тоже почти ничего не написано. Рублевый кэш, скопленный в огромном количестве, продолжает стремительно обесцениваться на фоне высокой инфляции, квазиказначейский пакет акций тоже никак не используется... Грустная история одной из крупнейших компаний, которую в общем-то небольшими усилиями можно было бы превратить в мирового энергетического лидера.

Что происходит в LNTA LENT? Откуда шортфолл?