$IVAT Размещение было не для привлечения денег в компанию

, а для продажи долей существующих акционеров . То есть IPO носило характер экзита для основателей на ~11% капитала. Это всегда настораживает: фирма не привлекла новых средств на развитие, значит, целью могло быть именно обналичить часть стоимости. Сверхвысокие показатели прибыли перед IPO, которые затем снизились – типичная картина, когда перед размещением компании “рисуют” красивую динамику, а потом реальность выясняется. Здесь мы видим, что гайденс роста 50% не выполнен прибыльная маржа упала. Это может указывать, что перед IPO расходы сознательно минимизировали (капитализировали), чтобы показать фантастическую рентабельность ~70%, что привлекло инвесторов. После размещения политика могла смениться (в 2024 чуть больше расходов отразили, рост – ниже). Такое поведение косвенно говорит о фокусе менеджмента на “красивом отчёте” к IPO – признак, что проект готовили к продаже.