1

. Введение. Данное событие в истории является самым образцовым примером депрессивного цикла Германии после 1-й мировой войны Предпосылкой этого кризиса была война, хоть этот пример и относится скорее к экстремальным среди всех его подобных, но и классическим примером как государство начинает брать долги входе проигрыша войны 2. Предварительный обзор Как и большинство других стран в то время Германия придерживалась золотому стандарту(как это работает). Однако к войне( 1914 г )бумажных денег в обращении оказалось больше чем золотых запасов, что не было не ожиданным, тогда умные граждане Германии сразу побежали менять свои деньги на золото, в тот момент ЦБ Германии(Рейхсбанк) конвертировал 195млн марок, что составило около 10% запасов всей страны и с того момента деньги начали печататься с огромной скоростью, уже в августе объем бумажных денег увеличился на 30%. Такое развитие событий является классическим. Валюта выступает средством обмена и средством сбережения. Именно поэтому когда денег в обращении больше чем золотых запасов и люди начинают конвертировать свои деньги в золото, потому что они обеспокоены их стоимостью – ЦБ оказывается в очень не выгодных условиях и ему приходится: 1)либо сократить предложение денежный массы( ужесточить дкп) 2) прекратить конвертацию и напечатать еще больше денег. Обычно ЦБ выбирают 2-й вариант, так как это менее болезненно. Кстати говоря именно по этим причинам основные страны участницы 1-й мировой войны тоже решили уйти с золотого стандарта Печатание денег центральным банком нужно было для того, что бы финансировать войну, а для того, что бы их план реализовался, а именно закончить ее быстро и не на 2 фронта, Германия предпочла кратно увеличивать расходы, таким образом гос. Расходы как доля ВВПтповысились в 2,5 раза в период 1914-1917гг. Что бы все это профинансировать требовалось: либо увеличить доходы(увеличить налоги), либо увеличить долг. А по сколько Германия отчаянно сопротивлялась росту налогооблажения и доступ к между народов рынкам кредитования был для нее по большей части перекрыт, войну приходилось финансировать за счет увеличение внутреннего долга. По началу он был не большой, а к 1918г долги превысило 100млрд марок, что соответствовало 130%ВВП страны. Самым больным для Германии был внешний долг, особенно перед США, так как это вынуждает добывать доллары для погашения долга, что сложнее, веть напечатать доллары то они не могут, это было даже больнее, чем когда им сказали выплачивать репарации. До 2-й половины 1916г общество Германии желало и могло покрывать дефицит гос. Бюджета за счет скупания долга через ОФЗ. Но в скорей дефицит стал на столько неподъёмным, что инфляция начинает расти и народ уже не хочет даже держать долг Германии и начинает распродажу, это приводит к отрицательным процентным ставкам и в тот момент валюта конечно оставалась действенным способом обмена, а вот как средство сохранение богатства уже нет. Именно по этому Германия начинает привлекать заемные средства для финансирования издержек, а ЦБ вынужден монетизировать долг. По этому монетизация долга так же приводит к сильным инфляционным последствиям, если вспомнить то, что дефецит гос бюджета уже был 40% от ВВП, то суммарный рост денежной массы был 300%. Подобное произошло после 1917г самое забавное что в этот момент как такового падения курса марки не произошло, так как выход России из войны увеличивал шансы на выигрыш. За последние 2года войны Германия начинает набирать долги в иностранной валюте, что уже очень плохо будет сказываться на стране. В то время высшие чиновники осознавали, что если Германия проиграет войну или не сможет добиться от проигравших стран репараций, то выплать внешние долги номинированные в иностранной валюте, будет очень тяжело, а по словам немецкого экономиста Эдгара Яффе <<если Англия не отплатит от трети до половины военных издержек, то страну ждет ужасающая катастрофа .