День медлительности 26 февраля — праздник спокойствия и пассивных инвесторов

Сегодня опубликован свежий годовой отчет Berkshire Hathaway, за 2025-й год. Впервые написанный не Уорреном Баффетом, а Грегом Абелем. По итогам года Berkshire Hathaway проиграл индексу S&P500 TR, и в этом году – с достаточно большим отрывом. +10,9% у Berkshire против +17,9% у индекса. С учетом того, что бОльшая часть денег компании вложена в кэш (казначейские бумаги), такой результат вряд ли можно считать удивительным на фоне продолжения роста американского рынка акций. С учетом этого результата, общий период, в течение которого Баффет (а теперь уже и его преемник – Грег Абель) проигрывает индексу, увеличился до 23 лет. В период с 2003 по 2025 гг. среднегодовая доходность Berkshire составила +10,7% годовых, S&P500 TR – +11,4% годовых. Главный вопрос, стоит ли заниматься активным отбором акций, или предпочесть пассивные индексные инвестиции? – по-прежнему остается на ваше усмотрение. 😊

Зачем вам дивиденды? (год назад) Попробуйте подумать о дивидендах следующим образом: с точки зрения распределения активов, дивиденды – это выход в кэш на часть позиции. Если ваше распределение активов подразумевало вложения в акции, то зачем менять его, причем не по своей воле? Иногда можно услышать, что получение дивидендов – это, якобы, такая минимизация рисков, вывод части денег из-под возможного удара. А вдруг случится что-то нехорошее, а вы не в деньгах, а в акциях? А вдруг мажоритарные акционеры украдут деньги, государство введет новые налоги, рынки резко упадут и т.п.? Да мало ли чего плохого может случиться? Однако, попробуйте подумать об этом с другой стороны: а вдруг случится что-то хорошее, а вы не в акциях, а в деньгах? Ставка на акции – это ставка оптимистов. Но не глупых оптимистов, которых всегда думают о хорошем, лишь потому что так легче жить. Это ставка умных оптимистов, которые ориентируются на долгосрочную статистику, согласно которой именно вложения в акции исторически давали максимальную отдачу. По статистике, хорошего в акциях происходят гораздо больше и чаще, чем плохого. Именно на это ставит умный инвестор в акции. Не зря одна из самых известных и важных книг о долгосрочных инвестициях называется «Триумф оптимистов» (Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns, by Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton) Если вы по разным причинам (например, психологическим) не согласны с этим, и не хотите быть оптимистом, тогда зачем вам вообще инвестиции в акции? Сидите в депозитах, вам там будет спокойнее в соответствии с вашим отношением к рискам. Но если вы все-таки решились определенный процент своего капитала распределить в акции, тогда зачем вам дивиденды? Даже если хотите получать дивиденды, чтобы жить на них, и это кажется вам уважительной причиной, тогда почему бы для этого просто регулярно не продавать часть своих акций или паев фондов акций? С точки зрения как налогообложения, так и гибкости управления вашими деньгами, регулярная продажа бумаг в нужное вам время окажется выгоднее и удобнее получения дивидендов, суммы и сроки получения которых определяете не вы. Еще раз предлагаю вам подумать о дивидендах с этой точки зрения: дивиденды – это выход в кэш на часть позиции. Вам точно это зачем-то нужно?

🐢 С праздником