$MAC Все еще смотрится очень привлекательной компанией

. Если бы я не вышел из нее в апреле-мае, чтобы войти пониже, то, скорее всего продолжал бы, также держать акции Macerich. Расчет простой. Сегодня инфляция в США составляет около 9% годовых. Реальная прибыль( FFO) MAC составляет сейчас около 450 млн. $ в год. При капитализации 2 млрд $, доходность на инвестиции составляет около 22% годовых. То есть значительно выше инфляции. Банкротство компании в целом не угрожает. Так как у нее нет необеспеченных кредитов. Максимум придется в счет долга отдать часть торговых центров ( больше половины). При плохом сценарии у компании останется лишь собственное имущество, которое будет приносить около 230 млн $ операционной прибыли в год ( NOI). А это значит, что в благоприятные времена компания сможет стоить около 4 млрд. $, даже лишившись всего заложенного имущества. При ужасном сценарии – обанкротятся и многие арендаторы. И тогда чистая прибыль упадет еще сильнее. Что приведет к еще более глубокой просадке в цене за акцию. В целом, я негативно настроен по отношению к фондовому рынку на сегодняшний день. И есть ощущение, что произойдет его дальнейшее падение. Либо на фоне развивающегося финансового кризиса из-за высокой инфляции и дорогих кредитов, либо на фоне столкновений в Украине. Считаю, что риск потерять сейчас выше потенциала заработать. Поэтому я продолжаю ждать развития событий в кеше.