Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
fundamentalka
24 октября 2024 в 10:36
Полюс Золото $PLZL
. Возвращение дивидендов, отчет РСБУ и информационный фон Дорогие подписчики, в последние несколько дней золотодобытчик Полюс Золото создал множество инфоповодов, а главной тому причиной послужили дивиденды за 9 месяцев 2024 года. В этом обзоре я хотел бы поговорить не только о них, а также затронуть отчетность за 9 месяцев 2024 года по РСБУ и последние новости, которые прямым или косвенным образом влияют на саму компанию. 🔆 Дивиденды Полюс анонсировал возвращение дивидендных выплат практически после 3-х годичной паузы. Напомню, что компания перестала выплачивать дивиденды акционерам ещё с 2021 года, что было обусловлено значительными капитальными затратами на реализацию проекта Сухой Лог. Однако, вчера СД Полюса дал рекомендацию об утверждении выплаты дивидендов по результатам 9 месяцев 2024 года в размере 1 301,75 рублей на акцию или порядка 8,9% дивдоходности к текущей цене.  - Компания направила на дивиденды средства из чистой прибыли за 9М2024, а также части из нераспределенной прибыли прошлых лет. Вероятно, это и стало причиной того, что объявленная сумма дивидендов оказалась выше той, которую прогнозировали многие аналитики. Означает ли этот жест, что компания окончательно вернулась к регулярным выплатам? Вопрос риторический, поскольку сама выплата стала для рынка довольно неожиданной. Прежде Полюс неоднократно обламывал инвесторов, а здесь вдруг заплатил.  При этом повышенные капитальные затраты и долг из-за обратного выкупа никуда не делся.. В любом случае, полагаю, что скоро всё узнаем. 📄 Отчет РСБУ за 9М2024 Накануне дивидендных новостей Полюс также опубликовал отчетность по РСБУ за 9М2024 года. Главное из него - рост чистой прибыли до 3,7 млрд руб. против убытка в 72 млн руб. годом ранее. Также фиксируем влияние высокой ключевой ставкb в виде роста процентных расходов - до 5,2 млрд руб. против 3,9 млрд руб. г/г.  Здесь же отмечу, что ключевым для нас является финансовая отчетность по МСФО, поскольку она дает полное представление о ключевых показателях компании. Но даже до её публикации можно предположить, что дела у Полюса идут более чем отлично.  На фоне всех российских золотодобытчиков лишь один Полюс показывал рост идентичными темпами, что и цена на золото в рублях. На самом деле это является важным мерилом того, что компания действует эффективно и способна отыгрывать благоприятную рыночную конъюнктуру. Что касается текущей ситуации с мировыми ценами на золото, то оно продолжает покорять исторические максимумы в долларовом / рублевом выражении, что в очередной раз может означать сильные фин.результаты Полюса в будущем отчете. 📌 Новостной фон В этом блоке я собрал значимые новости относительно компании за последние пару месяцев: - Полюс получил первое золото из руды Сухого Лога;  - Полюс видит большой спрос на золото в мире, есть большой спрос со стороны китайских и ретейл-инвесторов; - Полюс прогнозирует падение объемов выпуска золота в 2024 году на 2-5%, о прогнозе на 2025 год сообщат позже. Сюда также хочу добавить новость о девальвации рубля, которую опубликовал Bloomberg. По их словам финансовые власти РФ намерены продолжить ползучую девальвацию рубля, чтобы наполнить федеральный бюджет. По задумке чиновников, курс доллара должен подняться до 100 рублей. В свою очередь ослабление рубля играет на руку золотодобытчикам, которые в условиях девальвации являются одним из лучших защитных активов.  Итого: Мировая рыночная конъюнктура, также как и ползучая девальвация рубля играет на руку Полюсу, финансовые результаты которого в последующих периодах должны быть превосходными. Спонтанно порадовали дивидендами - это хорошо. Постепенно идем к целевым уровням в 15 000 руб., сейчас компания уже не дешевая.  Кто держит - поздравляю с дивидендами. Кто хочет купить - на мой взгляд, уже дороговато. Особенно если брать во внимание ралли с 11 500 до 14 500 всего за 2 месяца. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор
1 481,6 ₽
+16%
4
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
23 июня 2025
Яндекс: как работает крупнейший IT-холдинг России
20 июня 2025
Главные события в мировой экономике за неделю
1 комментарий
Ваш комментарий...
IrVictrix
24 октября 2024 в 17:00
👍👍👌
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Polyakov_invest
+20,4%
15,8K подписчиков
Dimirlov
+72,3%
6,6K подписчиков
Territory_of_Trading
+45,8%
3,5K подписчиков
Яндекс: как работает крупнейший IT-холдинг России
Обзор
|
23 июня 2025 в 15:15
Яндекс: как работает крупнейший IT-холдинг России
Читать полностью
fundamentalka
1,3K подписчиков • 14 подписок
Портфель
до 50 000 ₽
Доходность
+11,72%
Еще статьи от автора
23 июня 2025
💻 Элемент ELMT. Акции наконец-то пришли к интересным уровням? Открываем торговую неделю обзором одного из крупнейших разработчиков и производителей электроники, а также лидера в области микроэлектроники в РФ - компании Элемент и её финансовой отчетности по итогам 2024. Давайте взглянем, как чувствует себя компания спустя 13 месяцев с момента выхода на IPO: - Выручка: 44 млрд руб (+23% г/г) - EBITDA: 11 млрд руб (+28% г/г) - Чистая прибыль: 8,2 млрд руб (+56% г/г) 📈 В 2024 выручка выросла на 23% г/г - 44 млрд руб. на фоне роста объемов производства "электронной компонентной базы", а также росту выручки в сегменте "точное машиностроение и обеспечение производств". В результате EBITDA увеличилась на 28% г/г - до 11 млрд руб, а чистая прибыль показала прирост на 56% г/г и составила 8,2 млрд руб. - выручка в сегменте электронной компонентной базы увеличилась на 20,2% г/г. - выручка в сегменте точное машиностроение и обеспечение производств выросла на 110,5% г/г. - рентабельность EBITDA составила 25% (против 24% годом ранее). ✅ На конец 2024 года чистый финансовый долг составил 2,1 млрд руб, при ND/EBITDA = 0,2x (против 1,3х годом ранее). По данной части у компании всё в полном порядке - средняя ставка по долгу составляет 8,3%, порядка 68% долга приходится на льготные займы. - в 2024 году доходы по государственным субсидиям увеличились на 61,7% г/г - до 19,9 млрд руб. ❗️Однако не обошлось без нюансов. В отчетном периоде Элемент отразил убыток по FCF в размере 15,2 млрд руб, что обусловлено реализацией инвестиционной программы, но в бОльшей степени низкой эффективностью в работе с оборотным капиталом, который показал существенный прирост. Что касается инвестиций, то в прошлом году компания была сосредоточена на: - расширении производственных мощностей и запуске новых линий. - запуске серийного производства отечественных микроконтроллеров. - разработке технологий для производства микроэлектроники. Кроме того, общая численность сотрудников превысила 10 тыс. человек. Элемент привлекает квалифицированные кадры на ключевые проекты, а также запускает образовательные программы по подготовке кадров в ВУЗах. Дивиденды ГК Элемент продолжает следовать дивидендной политике (не менее 25% от скорректированной чистой прибыли, с выплатой не реже одного раза в год). - По итогам 2024 года СД Элемента рекомендовал дивиденды в размере 0,003535 рублей на акцию, что предполагает 2,7% дивдоходности к текущей цене. ГОСА - 24 июня. Отсечка - 14 июля. В обозримом будущем не жду каких-либо изменений по дивидендной политике. Элемент - компания роста, которая сфокусирована, в первую очередь, на масштабировании бизнеса. Итого: С момента выхода на IPO акции Элемента подешевели на 40% и можно сказать, что теперь они находятся на привлекательных уровнях для формирования долгосрочной позиции. В обзоре за 1П2024 я делал акцент на долгосрочных преимуществах компании, они остаются актуальными. Что касается годовой отчетности, то она получилась хорошей. С финансовой точки зрения у компании всё в полном порядке: выручка растет темпами выше 20%, низкий уровень долговой нагрузки + компания не страдает от высоких % ставок, поскольку бОльшая часть займов представлена в виде государственных субсидий. В то же время могут быть вопросы по работе с оборотным капиталом, который добавил негативных красок в уже отрицательный FCF, но в целом это не выглядит критично. Сейчас компания постепенно вкатывается в период крупных инвестиций, за счёт чего собирается раскрыть свою инвестиционную историю. На мой взгляд, с точки зрения оценки (P/E = 8,4x), акции Элемента стали выглядеть привлекательнее. Если внезапно не произойдет черных лебедей (отмены господдержки), то компания постепенно будет двигаться в сторону раскрытия стоимости. Мой консервативный таргет по Элементу находится в районе 0,17 рублей за акцию, что предполагает около 30% апсайда от текущих. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор
20 июня 2025
✈️ Аэрофлот AFLT. Достигли цели, но что дальше? Завершаем очередную торговую неделю обзором финансовых результатов за 1 квартал 2025 года крупнейшей российской авиационной компании Аэрофлот. Пройдемся по ключевым моментам: - Выручка: 190,2 млрд руб (+9,6%) - EBITDA: 49 млрд руб (-17,4% г/г) - Чистая прибыль: 26,8 млрд руб (рост в 24 раза) 📈 В 1К2025 выручка выросла на 9,6% г/г - до 190,2 млрд руб, что обусловлено ростом пассажирских и грузовых перевозок. Также положительный вклад в результат внесли изменения доходных ставок и растущий пассажиропоток. В свою очередь чистая прибыль показала рост более, чем в 24 раза и составила 26,8 млрд руб. благодаря курсовым переоценкам, а также прочим разовым факторам. - доходная ставка увеличилась на 7%. - пассажиропоток вырос на 0,8% г/г - до 11 620 тыс. чел. 📉 В то же время чистая прибыль после корректировок продемонстрировала отрицательную динамику и составила -3,4 млрд руб. (против прибыли в 6,5 млрд руб. годом ранее), а EBITDA осталась под давлением растущих операционных расходов, а также прошлогодней высокой базы, сократившись при этом на 17,4% г/г - до 49 млрд руб. - рентабельность EBITDA снизилась на 8,4 п.п. - до 25,8%. - расходы на обслуживание судов и пассажиров увеличились на 17,7% г/г. - расходы на оплату труда увеличились на 33,8% г/г. ✅ На конец 1К2025 чистый долг составил 512,1 млрд руб. (-14,4% г/г), при ND/EBITDA 2,5х. Ситуация с долговой нагрузкой начинает постепенно улучшаться. ––––––––––––––––––––––––––– 🟡 Дивиденды В обзоре результатов за 9М2024 мы размышляли на тему того, какими могут быть дивиденды Аэрофлота по итогам года. Диапазон выплат был в районе 4,8-9,7 рублей на акцию. Также мы отмечали факт того, что Аэрофлот - государственная компания и из-за этого сможет направить на выплаты 50% от чистой прибыли. Мы не прогадали: - впервые с 2018 года, СД Аэрофлота рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 5,27 рублей на акцию (50% от ЧП), что предполагает 8,2% дивдоходности к текущей цене. ГОСА - 30 июня. Отсечка - 18 июля. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: С момента последнего обзора Аэрофлота прошло чуть больше 5 месяцев. В нём я таргетировал акции компании на уровне 70 рублей (13% апсайд) и этот таргет удалось успешно покорить (в моменте акции стоили около 80 рублей). Вдобавок к скромной реализованной идее Совет Директоров компании порадовал инвесторов первыми дивидендами с 2018 года. Скажем так, на достижение целевой цены повлияли, как дивиденды, так и геополитические факторы. Главный вопрос, что делать с акциями дальше? На мой взгляд, текущая оценка по P/E = 5,1x и EV/EBITDA = 3,7x выглядит дорого и не предполагает инвестиционной идеи в акциях. Сюда же добавлю ряд негативных факторов, которые это подтверждают: - рост операционных расходов быстрее выручки. - замедление пассажиропотока и охлаждение спроса на услуги. - результаты 2025 года могут получиться на уровне 2024. При этом отмечу, что Аэрофлот может получить сюрприз в качестве снятия санкций в случае геополитической разрядки. Если это произойдет, то результаты Аэрофлота станут существенно лучше. Лично я продолжаю находится вне позиции и поздравляю тех, кто смог заработать на Аэрофлоте вместе с Фундаменталкой. ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор
19 июня 2025
🥂 Абрау-Дюрсо ABRD. Что там у виноделов? В сегодняшнем обзоре поговорим о компании Абрау-Дюрсо, которая недавно представила финансовую отчетность по итогам 2024 года. Давайте взглянем, что изменилось в кейсе компании и сохранилась ли здесь инвестиционная идея: - Выручка: 15,7 млрд руб (+26% г/г) - EBITDA: 4,3 млрд руб (+51% г/г) - Чистая прибыль: 1,8 млрд руб (+43% г/г) 📈 В 2024 году Абрау-Дюрсо удалось достичь рекордных финансовых результатов, в частности, благодаря мерам государственной поддержки, а также повышению операционной эффективности. Таким образом, выручка (без учета акцизов) выросла на 26% г/г - до 15,7 млрд руб. При этом EBITDA и чистая прибыль выросли до рекордных 4,3 млрд руб (+51% г/г) и 1,8 млрд руб (+43% г/г) соответственно. - в 2024 году акцизы на вино были повышены в три раза (108 рублей за литр). В 2025 году предусмотрено повышение до 112 рублей за литр. - доля российского вина в розничных продажах тихого вина составила 64,8%, игристого - 32,9%. При этом продажи игристых вин в РФ в 2024 году увеличились на 8,6%. - осенью 2024 года был введен ГОСТ, который предусматривает 20% долю отечественных вин в винных картах кафе и ресторанов. 📈 Какие успехи на операционном уровне: - общий объем продаж составил рекордные 66,862 млн бутылок (+18% г/г). - порядка 1,5 млн бутылок продукции компании было экспортировано на зарубежные рынки. - в 2024 году Абрау-Дюрсо высадила 316 гектаров виноградников (+62% г/г). ❗️В то же время не без темных сторон. На конец 2024 года чистый долг составил 9,7 млрд руб, при ND/EBITDA = 2,2x. При этом расходы на обслуживание долга увеличились на 34,7% г/г - до 1,7 млрд руб. - также был отражен убыток по FCF в размере 2,5 млрд руб. на фоне роста дебиторской задолженности на 88% г/г - до 7,8 млрд руб. - в начале марта 2025 года провели допэмиссию по цене 275 рублей за акцию (11,5 млн акций), привлекли около 3,1 млрд руб. Дивиденды СД Абрау-Дюрсо рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 5,01 рублей на акцию, что предполагает 2,78% дивдоходности к текущей цене. ГОСА - 26 июня. Отсечка - 7 июля. Кроме того, председатель совета директоров «Абрау-Дюрсо» Павел Титов допустил, что не исключает дополнительной выплаты в конце текущего года. Итого: Около года назад был выпущен последний материал, посвященный Абрау-Дюрсо. С тех пор ставка ЦБ РФ была повышена до пиковых 21%, что в конечном итоге привело компанию к проведению допэмиссии (дабы не усугублять ситуацию с долгом). Напомню, что в 2024 году я давал инвестиционную идею, которая была привязана к утверждению пошлин в 200% на вина из стран НАТО. Пошлины так и не утвердили, а свою позицию я закрывал с убытком ещё перед новостями о допке. Что мы имеем сейчас: Благодаря повышению акцизов бизнес Абрау-Дюрсо существенно повысил свою эффективность - финансовые и операционные результаты растут. Вдобавок привлекли около 3,1 млрд руб. допэмиссией, которые планируют направить на развитие бизнеса, в частности, его диверсификацию (туризм, конфеты, экспортные рынки Азии). Отмечу, что весной этого года компания вышла из косметического бизнеса, издержки которого, вероятно, были изначально недооценены. Если же говорить про оценку самой компании, то она по-прежнему недешевая - P/E = 13,8x. Есть ли здесь инвестиционная идея? На мой взгляд, идея имеет место, однако её характер всё ещё долгосрочный, да и апсайд не кажется столь привлекательным - около 20% от текущих. Серьезным недостатком продолжает оставаться низкая ликвидность. При всём этом, у компании есть все основания показать хорошие финансовые результаты по итогам 2025 года. К дополнительным драйверам стоит отнести и потенциальное снижение % ставок, которое также окажет положительный эффект на финансовое состояние Абрау. Главное на текущий момент - бизнес продолжает развиваться. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673