ВТБ и дивиденды Акции растут на +20% на новости о рекомендации по дивидендам в размере 25,58 руб на 1 акцию. Текущая див доходность 25,58/105= 24% Дивы распределяются из рекордной прибыли за 2024 год в объеме 275,75 млрд руб, что соответствует 50% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год. Сумма колоссальная и неожиданная. Если посмотреть на котировки - инсайда не было, ранее акции падали даже хуже рынка. ✔️Что мне не нравится: - только на прошлой неделе топ менеджмент банка говорил о необходимости доп эмиссии - давно идут разговоры, что показатели банка за 25 год будут хуже из-за высокой ставки и давления маржи - и самое главное - низкая (на грани) достаточность капитала - 8,99% (это самый низкий показатель из всех торгуемых банков на бирже) Дивиденды выплачивать нецелесообразно. Так как низкий капитал (а дивиденды его подъедают), не дают банку расти и прямо намекает на очередную доп эмиссию. Основную часть дивидендов получит государство, возможно, нужны деньги на пополнение бюджета. На этих новостях растет Газпром +3-4% в надежде на дивидендный сюрприз. ✔️Мои действия: Я покупала ВТБ (и докупала) и есть идея в Клубе. 30% позиции зафиксировано в плюс, на остальную часть поставлен небольшой стоп-лосс для сохранения прибыли. Во всех своих портфелях также выставила стоп-лосс, чтобы сохранить прибыль, если эта новость окажется или ошибкой, или в противовес появится новость о доп эмиссии. Покупать точно нет. VTBR

Промомед - дорогая отечественная «таблетка» Ранее я подробно разбирала бизнес компании перед ее выходом на IPO. Посмотрим, как у нее прошел 24 год. Вчера огромное количество статей вышло у аналитиков как классно выросла выручка, далее видимо никто отчет не читал и не смотрел. Сделаем это за них. 📊 Основные показатели по МСФО за 24г.: 🔹Выручка 21,45 млрд руб. (+35,4% г/г), себестоимость +24,8% г/г 🔹Операционная прибыль 6,9 млрд руб. (+23,2% г/г) 🔹EBITDA 8 млрд руб. (+21% г/г) 🔹Чистый долг 16,4 млрд руб (+5% г/г), чистый долг/EBITDA=2,1 🚩Чистая прибыль 2,87 млрд руб. (-3,4% г/г). Скорректированная чистая прибыль на разовые расходы показала результат лучше: +22% до 4 млрд руб 🚩рост дебиторской задолженности +75% , из них 2,5 млрд резервы. При выручке 21 млрд руб. 2,5 резервов под невозврат дебиторской - это много. 🚩при таком росте выручки, EBITDA, операционный денежный поток 92 млн руб., FCF отрицательный -5,9 млрд. руб. ✔️Компания предполагает следующие показатели на 25 год: рост выручки +75%, рентабельность по EBITDA >40%, рентабельность по чистой прибыли >20%, чистый долг/ EBITDA <2,5x и в планах запуск 8 новых препаратов, включая лекарства от онкологии, диабета и редких заболеваний. ✔️Оценка компании: с учетом роста показателей. в том числе прогнозных, компания оценивается дорого P/Е=30 и EV/EBITDA=13,3. Здесь уже учтен не только рост за 2025 год, но и за 2026г. По текущим покупать актив нецелесообразно. ✔️Вывод по компании. Компания растущая, с амбициозными планами роста, при этом весь потенциальный рост уже в цене. Риски высоки, к примеру, возвращение на рынок зарубежных фармкомпаний с оригинальными препаратами. Все топовые продажи Промомеда - это дженерики. Если почитать отзывы рейтинг в среднем 3 (частые побочные эффекты, брак в шприцах). Конкуренция в отрасли высокая, как и зарегулированность. Моменты в отчетности: рост ДЗ выше выручки, нулевой операционный денежный поток, отсутствие роста прибыли. Компании в портфеле нет, включать не планирую. @invest_privet PRMD

Джи групп - как дела в стройке Посмотрела интервью с ген диром Джи групп. Посмотрела по нескольким причинам: - это единственное ВДО в моем портфеле - это застройщик из моего региона, мне интересно как у него дела, как дела с недвижкой в Казани - знаю многих из компании и мы учились в одном универе, пересекаемся - живу в их доме (фото сверху делала сегодня в нашем ЖК) (тут надо отметить, что моя лояльность к ним субъективна, но честно это признаю и голосую своим рублем в небольшой доле) Из интервью подчерпнула много полезных моментов👇👇👇 ✔️Показатели, которые надо смотреть по девелоперу: ▪️выручка, EBITDA, ЧП (чистая прибыль) ▪️девелоперы на счета получают только маржу от проекта (поэтому нет смысла сравнивать выручку и операционный поток) ▪️на сайте ЕРЗ РФ смотреть показатели - скорость строительства, объем ввода жилья, переносы, объем текущего строительства. Смотреть оборачиваемость строительства. ▪️на сайте Дом.РФ смотреть показатели - распроданность по разным годам сдачи домов. Сравнивать - распроданность, дату сдачи дома с суммой кредита по дому (80% финансирование по проектному финансированию), срок готовности дома. Это помогает предсказать сможет ли девелопер погасить кредит. ✔️Сравнение девелоперов: - ПИК, ЛСР ФСК - вертикально интегрированные (больше маржа, но больше расходов в сложные времена, меньшая гибкость) - Самолет, Джи групп (действуют как проектные девелоперы - создают проект и находят подрядчиков через тендеры, меньше маржа , но больше гибкости в расходах) ✔️Интересные моменты: - средняя ставка по проектному финансированию у строителей сейчас 4-9% (зависит от наполняемости счетов эскроу)6 в принципе жить можно. Но высокие ставки по покупке земельного фонда - поддержку не ждут от государства, очень большие расходы на это, деньги в бюджете вряд ли есть - каждый город с точки зрения строительства - это отдельная страна, что надо учитывать - таргет по выбору проекта: рентабельность EBITDA 25% (варьируется) - опасно сейчас смотреть показатели выручка/EBITDA, так как они не говорят как застройщик продавал - если есть рассрочка. Застройщик при продаже в рассрочку полностью считает, что квартира продана, но с точки зрения денежного потока у многих высокий риск, что они его не увидят или увидят с большой задержкой. ✔️Ожидания от 25г: - ждут выручку и EBITDA лучше 24 (не факт), но с точки зрения чистой прибыли показатель будет значительно хуже. год будет сложным. - спрос сильно снижается, число сделок становится меньше - прогноз от банков -30% падение спроса в 25г - но через 2 года рынок жилья (предложения) станет сильно меньше, поэтому цены будут устойчивы - статистика Сбера - ранее в квартал 600 заявок на финансирование строительства, в 1 кв 2025 года - 300 заявок (сужение предложения в 2 раза) Рынок в Казани сейчас не простой. Долгое время он был местечковым, то есть были только местные застройщики и Унистрой всегда был лидером. Сейчас заходит много федералов (ПИК, Самолет, Эталон, ФСК, Глоракс) и предлагают цены дешевле, условия финансирования по рассрочкам лучше. Учитывая сложность со ставками люди выбирают, где дешевле. Поэтому всем местным приходится адаптироваться к новым условиям. Интервью понравилось, емкое, много интересного. Складывается впечатление, что компания устойчива и владеть облигациями вполне безопасно (в небольшой доле !!!). Акции застройщиков пока купить не решилась. Но для меня это вполне интересная идея под снижение ставки. RU000A10B1Q6 RU000A108TU5 RU000A106Z38 RU000A109981 @invest_privet