💼 Прорыв в доходности: как флоатеры оставляют вклады

🤔 ФРС снова снижает ставку 11 декабря 2025 года, произошло ожидаемое, но все равно важное событие для мировых рынков: Федеральная резервная система США (ФРС) в третий раз подряд снизила свою ключевую процентную ставку. Решение Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) уменьшило целевой диапазон ставки на четверть процентного пункта, до уровня 3,5% - 3,75%. Это третий шаг в цикле смягчения политики, начавшемся осенью. 🔻Что кроется за этим решением, и к чему готовиться? Почему ставка снижается? Комментарии и логика ФРС Основной причиной третьего подряд снижения ставки стало изменение баланса рисков для экономики США. Глава ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что хотя инфляция остается несколько повышенной (выше целевых 2%), риски для занятости в последние месяцы возросли. ФРС стремится найти баланс между своим двойным мандатом: достижение максимальной занятости и ценовая стабильность. Поступающие данные указывают на следующее: •Замедление роста числа рабочих мест: Прирост рабочих мест замедлился в течение года, а уровень безработицы немного повысился. •Смещение рисков: Пауэлл отметил, что сейчас нет "безрискового пути" для политики, и комитет считает, что риск спада занятости перевешивает риски инфляции в краткосрочной перспективе. По сути, ФРС страхует экономику от потенциально более резкого замедления темпов роста, делая заимствования дешевле для бизнеса и потребителей, чтобы стимулировать экономическую активность. Что было в официальном заявлении ФРС Официальное заявление FOMC содержало несколько ключевых тезисов: •Диапазон ставки: Новый целевой диапазон установлен на уровне 3,5% - 3,75%. •Оценка экономики: "Имеющиеся индикаторы свидетельствуют о том, что экономическая активность расширяется умеренными темпами". •Условия для дальнейших действий: Комитет будет "тщательно оценивать" входящие данные, меняющиеся перспективы и баланс рисков при рассмотрении дальнейших корректировок ставки. •Разногласия: Решение не было единогласным. Девять членов проголосовали за снижение, но двое были против изменений (предпочли паузу), а один высказался за более агрессивное снижение на 0,5 процентного пункта, что говорит о глубоких внутренних дебатах в ФРС. •Кроме того, ФРС объявила, что завершит сокращение своих портфелей ценных бумаг 1 декабря и начнет покупки казначейских векселей для поддержания достаточного уровня резервов в системе. Какие могут быть следующие шаги ? Комментарии Джерома Пауэлла и опубликованные прогнозы ФРС предполагают, что цикл снижений может быть близок к паузе. Пауэлл заявил, что ФРС находится в хорошем положении, чтобы "подождать и посмотреть, как будет развиваться экономика". Это намек на то, что на следующем заседании в январе снижение ставки не является предрешенным. Будущие шаги будут полностью зависеть от поступающих данных по рынку труда и инфляции. Прогнозы на 2026 год: Медианные прогнозы членов ФРС предполагают еще одно снижение ставки в 2026 году, но не более того. Для инвесторов сигнал ясен: хотя потенциальное повышение ставки в ближайшем будущем не рассматривается, период легких и частых снижений может подойти к концу. Сейчас рынки будут внимательно следить за каждым экономическим отчетом, который определит дальнейшую траекторию политики ФРС. А что с Пауэллом? Глава ФРС будет продолжать работать до мая 2026 года. Трамп уже говорил, что вероятно выдвинет на должность другую кандидатуру. Возможно, что с новым главой ФРС траектория ставок изменится и снижений в 2026 году станет больше.

✍️ Не вижу смысла писать длинный разбор по SGZH Сегеже , так как итак все понятно по росту операционного убытка в 6 раз до 13 млрд (привет, крепкий рубль). При этом может получится так, что через пару лет снова понадобится новая допка из-за систематической убыточности компании => рост долга => опять допка для погашения долга. Если в один чудесный день EBITDA Сегежи как в лучшие годы станет 20 млрд рублей (ха-ха), то EV/EBITDA будет больше 8. Важно понимать, что из-за последней допэмиссии фрифлоат упал до 5%, поэтому даже шортить не стоит это ''добро'', а лучше удалить тикер из терминала.

⚒️ SBER Сбер отчёт за 11 месяцев 2025. Очередной классный отчёт и обещания выплатить 50% в виде дивидендов. Доходные статьи за 11М •Чистые процентные доходы: +17% г/г •Чистые комиссионные доходы: -3% г/г •Чистая прибыль: +8.5% г/г •Рентабельность капитала 22,7% Расходные статьи •Расходы на резервы и переоценку -31% •Операционные расходы +15% Что Герман Греф рассказывает: -ожидает рост экономики на 1% в 2026 году и приближение инфляции к цели Банка России, ключевая ставка может достичь 12%. -Темпы роста кредитования составят 9-11% при сопоставимых темпах на рынках привлечения средств. Сбер будет расти вместе с сектором, опережая в розничном кредитовании. -Цели на 2026 год: рентабельность капитала на уровне 22% и его достаточность (Н20.0) на уровне 13,3%. -В 2026 году планируем выплатить дивиденды в размере 50% от чистой прибыли за 2025. -Сбер поддерживает скидки на маркетплейсах и считает, что они не должны зависеть от выбора платёжного инструмента. -Клиенты на маркетплейсах должны понимать систему скидок, все условия скидок и способы оплаты должны быть чётко прописаны и легко доступны.