Всем доброе. Вот и настал тот самый день: день заседания ЦБ по ставке. Мой прогноз: снижение до 20%. Да, как и писал ранее, инфляция только начала замедляться, да, высокие инфляционные ожидания, но снижение на 1-2% в моменте на цены не повлияет, а вот позитивный эффект будет. Не столько экономический, сколько политический. Стране (и власти) оч. нужен позитив на фоне последних событий. Держим лонги и кулачки, надеемся на лучшее. Ждем рост IMOEXF и TMOS И да, еще по доллару. Пока курс USDRUB сопротивляется, но все же укрепление рубля замедлилось замедлилось и, возможно, наметился разворот. Если ставку снизят, то это будет доп. драйвер для роста доллара. Немного увеличил позицию по USDRUBF Что будет на самом деле мы скоро узнаем. Всем хорошего завершения рабочей недели! P.s. дорогие инвесторы и просто спекулянты, я всегда рад конструктивной критике, узнать об альтернативных мнениях и подискутировать. За этим мы, собственно, сюда и приходим. Если ставите дизлайк, не поленитесь написать еще коммент, расскажите с чем вы не согласны и почему. Спасибо.

Рынок льют из-за пробуксовки «договорнячка». Трамп, как ребенок, удивляется, почему Путин не хочет идти на сделку за красивые обещания и комплименты. Странно, раньше такое срабатывало, особенно с другими руководителями. Надо было все-таки не жадничать и пообещать Владимир Владимировичу нобелевскую премию мира, тем более есть вариант коллективного вручения: можно пошарить на троих. В целом, ничего неожиданного опять нет, все мысли уже были в феврале, см. скрины. Пока идем по негативному (с точки зрения рынка) сценарию. Вечный вопрос в другом: пора уже усредняться или нет? С одной стороны есть геополитическая неопределенность, которая оч. скоро может превратиться в определенность, укатывающую индекс IMOEXF куда-то в район 2500 или ниже. С другой стороны, все больше факторов, которые говорят о том, что трансмиссия ставки в экономику произошла, замедлился рост не только инфляции, но и ВВП. Так как изменение ставки имеет свойство отложенного эффекта, ЦБ важно не пропустить момент снижения, чтобы не завести экономику в стагфляцию и рецессию. Вполне возможно, что ставку начнут снижать уже в июне/июле, а значит совсем скоро в акции пойдут деньги из фондов и вкладов. А там огромные суммы. Спрогнозировать какой фактор окажется сильнее достаточно сложно, так как зависит от тайминга и деталей, но для меня лично вопрос решается сейчас просто. Так как лишнего кэша нет и почти нет активов, которые можно закрыть в сильный плюс (я активно инвестировал в то, что связано с курсом валюты и сейчас деньги заморожены), то усреднять не на что. В противном случае, я бы докупал бы ступеньками акции голубых фишек, которые уже есть в моем портфеле, ну может кроме Сбера, Татнефти, так как они не сильно просели. В целом, продолжаю просто наблюдать. Из последних сделок только продажа части ОФЗ в пользу валютных активов. Шаг рискованный, так как девальвация рубля может приехать сильно позже роста ОФЗ. Никому не рекомендую. По возможности, верну ОФЗ в портфель обратно.

Приветствую. Возвращаемся к делам после майских. 🗓️Результальтаты апреля Результаты за прошедший месяц весьма тухлые, хотя, конечно, могло быть и хуже. Минус 2 🍋. Один минус в портфеле российских акций (-3.4%) и еще один в Высокорискованном (-7.4%). С первым все понятно, рынок сползал вниз на геополитике, во втором портфеле просели заблокированные активы по той же причине. Реагировал я, как обычно, докупал и акции, и заблокированные активы. 🕊️Мирные переговоры Успех в ближайшее время маловероятен. Пока все. 💸Инфляция и ставка Данные по инфляции последние 3 недели умеренно позитивные: 0.06%, 0.03%,0.11%, годовая чуть снизилась до 10.09%. Я очень рассчитываю на снижение ставки в июне или июле. Здесь рынок должен начать восстанавливаться вне зависимости от геополитических аспектов. 💹 Курс валюты Рубль продолжает укрепляться, но это не надолго. Почему я так считаю? Начнем с того, что курс валюты, например, рубля к доллару, определяется рынком на основе баланса спроса и предложения. Не смотря на санкции, сделки на внебирже проходят без особых ограничений, черного рынка нет, курс ЦБ рассчитывается по факту прозрачно и адекватно. То есть курс справедливый уже сейчас. Далее, из чего складывается этот баланс: •купля/продажа юр. Лиц для экспортно/импортных операций, инвестиций/спекуляций и других целей •купля/продажа физ. Лиц •операции гос-ва Согласно отчету ЦБ за апрель общий объем покупки валюты составил 1.82 трлн (около 21 млрд $), что в 2 раза меньше прошлогоднего результатаи тренд на снижение продолжается. А только крупнейшие экспортеры продали валюты на 10 млрд $. Чуть меньше марта, но цифры впечатляющие.И только физики продолжают скупать валюту, чистые покупки - 68.5 млрд руб, что не способно повлиять на курс. Так же есть информация что рубль покупают нерезиденты через фонды-прокладки. На них покупают ОФЗ или просто держут для спекуляций. Гос-во в апреле, если верить статистике, покупкой или продажей валюты не занималось. Итак, предварительное резюме. Курс сейчас такой, потому что экспортеры активно продают валюту, юрики внутри не спешат ее скупать + нерезиденты-спекулянты. 🔮Перспективы Первое что может здесь изменится - это объем продаж экспортерами. Норматив совсем недавно отменили, что заставляет их продолжать это делать не до конца понятно. Возможно продают для уплаты налогов. Если бы была политическая воля для сдерживания инфляции, норматив бы не отменяли. с 13 мая ЦБ должен был начать покупать валюту на внутреннем рынке в объеме 2.3 млрд в день. Это примерно эквивалентно нетто-покупкам физиков, не очень много, но это пока. Второе. Это спекуляции нерезидентов, все может быстро измениться. Какой курс может/должен быть? Вариантов рассчета может быть много, но я ориентируюсь на два. инфляционный бюджетный (он же нефтегазовый) В первом случае, мы берем за базу какой-то курс из прошлого умножаем его на инфляцию корзины за период в нашей стране и делим на инфляцию в иностранном гос-ве. Например курс рубля к доллару 01.01.2021 = 74 р инфляция в рф за 4.5 года - 48% инфляция в сша - 22.5% 74*(1+0.48)/(1+0.225)=89,4 Ограничения: для корректного расчета нужна реальная инфляция, а не нарисованная. Скорее всего в обеих странах она больше, но из-за разницы расчетный курс получится больше стартовый курс лучше брать усредненный за период Второй расчет идет от параметров бюджета. Например, в бюджете на 2025 год был заложен курс 96.5 и цена бареля 68$, то есть 6700руб. При цене нефти 54.8$, курс должен быть 122 руб. Но тут надо сказать о важном ограничении, сейчас гос-во намного меньше следует изначальным планам и ради социальных целей готово корректировать план, используя ресурсы ФНБ или долгового рынка. Уже внесены поправки в бюджет: плановая цена бареля - 5264р, что в моменте дает расчет - 96 руб. Как видите разбег большой, и зависит от многих вводных, но я ориентирусь на курс 95 руб в конце года, как самый оптимистичный. Расчеты без претензии на истину, примерные. Исходя из этого покупаю $USDRUBF Все, удачи!