🪵 $SGZH

. Новый отчёт, но старые проблемы — лучше не стало. Цифры за третий квартал 2025 говорят сами за себя: выручка 23.5 млрд (-15%), операционная прибыль (OIBDA) рухнула в семь раз до 527 млн, а чистый убыток составил 3.6 млрд. Падение вызвано простыми причинами: продают меньше пиломатериалов и упаковки, укрепление рубля бьёт по экспорту (а это 66% выручки), а цены на продукцию застряли на уровне 2024 года. Спрос в строительстве слабый, склады забиты. Маленький луч света — небольшой рост в пиломатериалах благодаря Китаю. Но цены только-только начали шевелиться после долгого застоя. Почему прибыльность обвалилась? Взлетела себестоимость, особенно на лес, и выросли логистические расходы. Представьте: лес везут из Сибири в центр, перерабатывают, а потом отправляют готовое в Китай. Деревообработка с лесным сегментом ушли в глубокий минус и потянули за собой весь результат. Долг — отдельная боль. Чистый долг 61 млрд даже после допэмиссии. Процентные расходы съедают 4.7 млрд за квартал. Денежный поток отрицательный, поэтому компания вынуждена выпускать новые облигации, чтобы погасить старые. Как и ожидалось, допэмиссия лишь отсрочила остроту проблем, но не вернула бизнес к здоровой прибыльности. Отрасль в целом в упадке: затраты выросли, а цены на древесину остались на допандемических уровнях. Канадский аналог Mercer за три года просел на 90% — это о многом говорит. Перспективы? Пока не оживёт строительство и не появится устойчивый спрос, Сегежа будет балансировать на грани. Акции вряд ли можно считать инвестицией — компания сейчас работает скорее на кредиторов. Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация. ‼️ Пока одни бумаги борются с фундаментальными проблемами, в профиле я уже отобрал акции, которые могут выиграть от дипломатического диалога 🔥 👉 Успей изучить список, пока он на пике внимания!