Созрела необходимость дать комментарий по стратегии
«Сигма+». Где-то с середины августа стратегия вошла в крутое пике в связи с геополитической турбулентностью. После позитивной встречи Трампа и Путина на Аляске рынок был на подъеме, возлагая надежды на какие-то серьезные подвижки в урегулировании российско-украинского конфликта. Вскоре стало понятно, что пока что дальше слов дело не движется и рынок начал отыгрывать предыдущий позитив. Впоследствии Дональд Трамп сделал еще ряд провокационных заявлений, которые совокупно обвалили рынок более, чем на 16% с локального пика в середине августа. Вербальные интервенции инвестиционных инфлюэнсеров – это всегда чисто спекулятивная история, которая генерирует волатильность в краткосрочной перспективе, но мало влияет на долгосрочную динамику. Вчерашний (16.10.2025) телефонный разговор между президентами США и России, из-за которого рынок пребывает в эйфории еще с вечерней сессии – яркое тому подтверждение. За полтора дня индекс МосБиржи уже вырос на 7.5%. Что касается «Сигмы+», то, к сожалению, на обвал рынка наложились еще три негативных фактора, из-за которых стратегия просела в два раза сильнее индекса. Первый из них – увеличение левериджа в два раза после обновления стратегии. Напоминаю, теперь фьючерс на индекс составляет 100% от собственного капитала, увеличивая рыночную экспозицию до 200%. Второй фактор – очень неудачная динамика рынка для системы хеджирования, которая используется в стратегии. Эта система импульсная и, по сути, она отслеживает моментум рынка при принятии решения об открытии короткой позиции по индексу. В большинстве случаев это хорошая идея, так как индекс широкого рынка является очень инерциальным. Но в редких случаях динамика рынка входит в состояние «пилы» прямо на самой границе количественного индикатора, ответственного за направление тренда, и система начинает генерировать сигналы на открытие/закрытие хеджа буквально каждый день или через день. Учитывая, что импульсная система по определению является запаздывающей, очевидно такая ситуация оказывает дополнительное давление на портфель. И последний фактор – увеличение концентрации портфеля после обновления «Сигмы». Меньшая диверсификация чревата большими просадками в период коррекций. Поэтому зачастую даже хеджирование индексом в соотношении 1:1 не спасало портфель от проседаний. В связи с последним упомянутым фактором я решил внести некоторые существенные коррективы в модель оценки вероятности роста/падения бумаг. Чтобы портфель меньше падал в период обвала рынка, я добавлю технические индикаторы по индексу МосБиржи в набор независимых переменных для логистической регрессии. Таким образом, при оценке динамики конкретной бумаги, модель сможет также учитывать и общую конъюнктуру рынка и выбирать именно те акции, которые смотрятся лучше остальных для конкретной фазы рынка. В завершении хочу сказать, что за эти полтора дня «Сигма+» показала почти +17%, то есть при крутых падениях будут обязательно и крутые взлёты. А когда рынок полноценно перейдет к бычей фазе, то стратегия очень быстро отыграет все эти вялотекущие просадки, накопленные за период стагнации фондового рынка. ____________________ #новости_рынка #сигма &Сигма+
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
log_alexey
15 подписчиков • 7 подписок
Портфель
до 500 000 ₽
Доходность
+22,42%
Еще статьи от автора
7 октября 2025
В последней статье про обновление стратегии «Сигма» хотел сравнить гистограммы распределения доходностей старой и новой версий. В предыдущей части я писал о том, что мы будем анализировать месячные доходности, но в последний момент я решил провести анализ все же дневных доходностей. Данное решение связано с объемом выборки и соответственно с большей репрезентативностью именно дневных доходностей, так как данная выборка включает 5501 наблюдение, на основе которых можно построить качественную гистограмму распределения с относительными частотами.
На картинке к посту приведены две гистограммы распределения доходностей по «Сигме+» и «Сигме». Напомню как правильно читать подобный график. На оси абсцисс располагаются интервалы дневных доходностей, где каждый уровень показывает верхнюю границу интервала (включительно). На оси ординат находятся относительные частоты для каждого интервала доходности или, другими словами, вероятность получить по итогам дня доходность из соответствующего интервала. Например, вероятность получить дневную доходность по «Сигме+» в интервале от 1% (не включительно) до 2% (включительно) составляет 13.65% – высота желтого столбика на отметке 2% по оси абсцисс.
Итак, какие выводы можно сделать. Первое, что бросается в глаза, это более толстые хвосты у «Сигмы+», что отражает более высокую волатильность стратегии (разброс доходностей относительно мат. ожидания). В предыдущих частях я уже писал о том, что новая версия стратегии имеет более высокий риск на короткой дистанции за счет повышенного левериджа (экспозиция на индекс составляет 100% вместо 50%, если не прогнозируется падение рынка) и большей концентрации портфеля (эффективное количество бумаг понижено с 15 до 10). Однако, на длинной дистанции риск нивелируется повышенным мат. ожиданием: у «Сигмы+» дневное мат. ожидание (сумма произведений вероятности на середину интервала доходности) составляет 0.24%, тогда как у «Сигмы» этот показатель равен 0.18%.
Как следствие из предыдущего вывода, у «Сигмы» более острый пик распределения (так называемый коэффициент эксцесса) – доходности более кучно сконцентрированы относительно средней ожидаемой величины. По графику видно, что в интервале от -1% до 2% оранжевые столбики (относительные частоты «Сигмы») выше, чем желтые (относительные частоты «Сигмы+»).
Самое главное, на что стоит обратить внимание, это правый хвост у новой версии стратегии (высокие положительные доходности). Он намного толще левого на аналогичных уровнях и тем более толще, чем любой из хвостов старой версии «Сигмы». Это говорит о том, что «Сигма+» демонстрирует исключительные доходности на бычьей фазе рынка, компенсируя все убытки, полученные в период коррекций и кризисов. Во второй части серии я уже писал о том, что бычья фаза скоро непременно наступит и что данное обновление стратегии является на мой взгляд очень своевременным.
На этом серия статей про обновление «Сигмы» подошла к концу. Далее я уже буду делать отдельные посты про какие-то аспекты новой стратегии или просто комментарии по динамике портфеля.
____________________
#сигма &Сигма Сигма+
16 сентября 2025
Продолжаем серию статей про обновление стратегии «Сигма». В очередной части сравним годовые доходности. Я уже не раз писал и повторю, одной из ключевых характеристик стратегии является равномерность результатов. Формально это можно оценить через волатильность или коэффициент Шарпа, если мы хотим также учитывать мат. ожидание по доходности стратегии. Эти показатели мы уже рассмотрели во второй части, здесь же посмотрим, как варьируется доходность новой и старой версии «Сигмы» от года к году, как они себя ведут на разных фазах рынка и так далее.
На картинке к посту приведена диаграмма с таблицей, где можно найти доходности стратегий по годам. Как всегда, дисклеймер – все доходности указаны без учета комиссий, налогов, проскользов и прочих издержек. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем.
Итак, при детальном рассмотрении можно заметить, что «Сигма+» обгоняет старую версию стратегии в 20 годах из 23 (87% случаев). То есть несмотря на более высокую волатильность и более глубокую просадку на дневных данных, новая версия демонстрирует меньшие риски при годовом таймфрейме и это при гораздо большей среднегодовой доходности. Это говорит о том, что хоть «Сигма+» и более рискованна на короткой дистанции, в долгосрочной перспективе она всем лучше старой «Сигмы», так как быстрее восстанавливается после коррекций и кризисов. Таким образом, долгосрочные инвесторы получают большую доходность без дополнительного риска.
Даже в самые кризисные годы истории (2008 и 2022 гг.) «Сигма+» принесла положительную доходность почти на уровне среднерыночной (14.2% и 13.6% соответственно), незначительно обогнав старую версию стратегии. За 23 года не было ни одного убыточного периода. В послекризисные годы хорошо видно преимущество новой версии на фазе восстановления: 490%.3% у «Сигмы+» против 289% у «Сигмы» в 2009 году и 171.7% против 120.9% соответственно в 2023 году. Отчасти это достигается за счет увеличенного левериджа по фьючерсу, о чем я уже говорил в предыдущих частях.
В следующей статье проанализируем распределения месячных доходностей обеих версий стратегии.
____________________
#сигма Сигма Сигма+
9 сентября 2025
Хочу сделать объявление для подписчиков стратегии «Сигма» на платформе Т-инвестиций. Я закрываю старую версию стратегии на этой платформе. По возможности переподключитесь на новую версию: https://www.tbank.ru/invest/strategies/cadb6215-ffc8-4f00-bec2-859b4fc80ba1/.
Главная причина закрытия в том, что на момент запуска у Т-Инвестиций не было маржинального кредитования в автоследовании, а в стратегии оно предусмотрено. Мне пришлось сделать модифицированную версию стратегии с урезанной позицией по фьючерсу и худшими характеристиками специально для Т-Инвестиций. Сейчас я могу вести полноценную стратегию, но, к сожалению, платформа не позволяет подключить маржинальное кредитование на стратегии, запущенные без него. Можно создать только новую стратегию с этой опцией. Что я и сделал.
В данный момент я пишу серию статей об обновлении «Сигмы». Уже опубликовано три поста. Если коротко, то новая версия почти всем лучше старой, поэтому настоятельно рекомендую перейти на нее. «Сигма+» на платформе Т-Инвестиций также полностью автоматизирована благодаря недавно запущенному API. Подключайтесь!
____________________
#сигма Сигма Сигма+