❓Fix Price: «всё по 36» давно не помогает

. Алкоголь поможет? 🤔Компания Fix Price не вызывает бурных эмоций, но игнорировать её невозможно — она занимает значимое место среди ретейлеров. Недавно она сделала неожиданный ход: отдельные точки торговой сети получили право продавать алкоголь. Почему руководство решило пойти на этот шаг? Причина кроется в стагнации основного направления бизнеса. Рассмотрим отчёт за первые девять месяцев 2025 года: 📉Выручка выросла лишь на 5% (до примерно ₽228 миллиардов), что для расширяющейся сети недостаточно. Показатель сопоставимых продаж увеличился всего на 1,3%, причём рост обеспечили главным образом повышение чека на 5%; при этом трафик снизился на 4,2%. EBITDA сократилась на 27% и составила около ₽15 миллиардов из-за увеличения расходов на оплату труда сотрудников. Чистая прибыль уменьшилась на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на увеличение числа магазинов почти на 450 единиц (целевое значение на год составляло около 700), капитальные затраты составили примерно ₽5 миллионов на открытие каждой точки. Долговая нагрузка остается низкой (соотношение NetDebt/EBITDA равно примерно 0,3 раза), однако чистые денежные средства отсутствуют, образовался небольшой чистый долг порядка ₽9–10 миллиардов рублей. ☝️Таким образом, введение алкоголя в продажу является попыткой стимулировать продажи и увеличить среднюю сумму покупки без ущерба существующему ассортименту. Этот подход кажется разумным, но имеет ряд ограничений: 🤔Разрешение на реализацию алкогольной продукции действует не повсеместно ввиду особенностей расположения торговых объектов и требований санитарных норм. Воздействие нововведения на показатели торговли проявится постепенно и неоднородно по всей сети. Есть риск ухудшения восприятия бренда потребителями, так как продажа дешевого алкоголя способна отпугнуть определённую категорию покупателей. 🔍Однако по (EV/EBITDA) компания выглядит привлекательной, демонстрируя показатель 2,1 раза, тогда как у основных конкурентов («Лента» и X5 Group) значения равны соответственно 3,4 и 3,8 раза. ❗️Казалось бы, ситуация складывается благоприятно. Тем не менее, отличие состоит в следующем: падение уровня покупок у конкурентов носит циклический характер, обусловленный высокими ставками и снижением покупательской активности населения. Напротив, проблемы Fix Price носят фундаментальный характер: торговля товарами повседневного спроса теряет свою привлекательность перед онлайн-площадками, вытесняющими клиентов и доходы традиционных розничных сетей. 🔹Что касается дивидендов, то, несмотря на значительное распределение денежных средств акционерам в размере 30 миллиардов рублей в 2024 году, чистая прибыль значительно снизилась (-44%), а ликвидность стала отрицательной. Итог: Fix Price остаётся компанией, которая держится за старую модель, но мир вокруг неё меняется все быстрее. Алкоголь — шаг в сторону оживления трафика, однако не стратегический поворот. С одной стороны давят маркетплейсы, а с другой высокая конкуренция от КБ и Винлаба. Давайте честно, если будет выбор между обычными супермаркетами, КБ / Винлабом и Фикс Прайсом, где будете покупать алкоголь?) Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! $FIXR #прояви__себя_в_пульсе #пульс_оцени #дайджест_пульса #хочу_в_дайджест #fix_price