Мысли по ключевой ставке и индексу Мосбиржи: анализ последствий и прогнозы

Войти

США 🔥Прошлая пятница принесла неожиданное решение Центробанка, которое оказалось вне рамок консенсус-прогнозов большинства банков и брокеров (где ожидалось повышение до 23%). Вместо этого ключевая ставка осталась на уровне 21%. Многие акции и облигации положительно отреагировали на такую новость. Индекс Мосбиржи () продемонстрировал значительный рост на 9,2%. Мы давно не наблюдали подобной дневной динамики. ❗️Основным двигателем такого роста стали шортисты. Это легко заметить. Наибольшее давление наблюдалось ранее в строительном секторе и среди компаний с высокой долговой нагрузкой, где в последнее время накопилось значительное количество коротких позиций. В результате акции ПИК взлетели на 18%, Самолет — на 16%. Аналогичный рост (более 15%) отмечался у Европлана, Мечела и М.Видео. Маловероятно, что инвесторы массово бросились скупать эти активы; скорее всего, трейдеры были вынуждены закрыть свои короткие позиции, выкупая бумаги, что и вызвало столь бурную реакцию. Странно также то, что на фоне роста индекса Мосбиржи чистые активы фондов ликвидности не только не уменьшились, но и увеличились! Что подтверждает данную мысль. ❓Пока трудно предсказать, насколько устойчивым окажется этот рост. Геополитическая обстановка продолжает оставаться напряжённой, и преждевременно утверждать, что мы преодолели инфляционное давление. 🔸20 января 2025 года, состоится инаугурация Трампа. С этого момента количество каналов, за которыми нужно будет внимательно следить, увеличится на один. Помните его предыдущий президентский срок? Тогда Дональд Трамп регулярно публиковал сообщения в своём аккаунте Twitter, и мировые рынки мгновенно реагировали на них, демонстрируя рост или падение. Фактически, многие ключевые новости мы узнавали не из традиционных СМИ, а непосредственно из его аккаунта, ныне известного как X. 🔹Судя по всему, 2025 год обещает быть таким же непредсказуемым, как и предыдущие три года. Поэтому ни эйфория, ни полный пессимизм сейчас неуместны. Уход исключительно в акции или облигации нецелесообразен. Лучше формировать диверсифицированный и сбалансированный портфель, включающий такие активы, как недвижимость и золото, чтобы смягчить высокую рыночную волатильность. Текущий год служит ярким подтверждением этому подходу. 💪За 2024 год цена золота в рублях поднялась на 46,5%, а индекс складской недвижимости Мосбиржи увеличился на 21% (не считая арендных платежей). Оба актива принесли своим инвесторам вполне достойный доход. Впрочем, не все закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы) недвижимости смогли показать аналогичный рост из-за быстрого повышения ключевой ставки. 🤔 Сам продолжаю находится в основном в акциях и фьючерсах на индекс Мосбиржи. Также порядка 20% облигации, металлы. Продавать пока не начал, присматриваюсь к ситуации, хотя и считаю, что сходить вниз еще можем, тем более что власти РФ говорят о том, что на заморозку конфликта не согласны ни на каких условиях, требуется гарантированный мир... В целом считаю, что ситуация немного похожа на 2014 год, когда раз за разом Минские соглашения срывались, но рынок планомерно рос, несмотря на постоянный негатив в СМИ. И 5 сентября к недоумению обывателей соглашения все же подписали. Этот день и стал пиком роста перед 2-хмесячным падением. Правда сейчас экономическая ситуация гораздо хуже, что добавляет фактор неопределенности. Но никто не отменял знаменитую поговорку с Wall Street : "Покупай на ожиданиях, продавай на фактах". Видя ежедневный рост рынков на ожиданиях, все чаще вспоминаю те дни. Есть вероятность, что все обо всем если не договорились, то договариваются, но объявление будет позже....и возможно после непродолжительной эйфории мы скорректируемся... ПРосто мысли Мысли, просто мысли. Не является инвестиционной рекомендацией!

❓Как изменится ключевая ставка в ближайшую пятницу? 😎Уже завтра, 19 декабря, состоится финальное заседание Центрального банка России в этом году, посвященное обсуждению уровня ключевой ставки. Важно отметить, что в течение текущего года Центральный банк последовательно четырежды уменьшил ставку, и есть вероятность, что эта тенденция продолжится. 🤔Какие сигналы поступают от регулятора? Руководитель Банка России Эльвира Набиуллина неоднократно подчеркивала, что страна находится в фазе постепенного уменьшения ключевой ставки. Исходя из опубликованного в октябре прогноза Центробанка, возврат к нейтральному значению (от 7,5% до 8,5%) ожидается лишь в 2027 году. Для сравнения, в 2026 году средний уровень ставки должен составить около 13-15%, а к концу 2025-го – 16,4-16,5%. Эти цифры свидетельствуют о том, что осенью Центральным банком рассматривались два возможных сценария дальнейшего изменения ставки: либо оставить ее неизменной на отметке 16,5%, либо снизить на 50 базисных пунктов до 16%. ☝️А что показывают экономические показатели? По итогам ноября годовой темп инфляции составил 6,6%, что ниже предыдущего показателя в 7,7%. Таким образом, реальные значения находятся вблизи нижнего предела прогнозируемых значений осени, согласно которым инфляция должна была достичь уровня 6,5%-7% к концу года. 🔍Однако инфляционные ожидания среди населения продолжают расти: в декабре они увеличились до 13,7% против 13,3% в предыдущем месяце. Данный факт свидетельствует о том, что население готовится к увеличению стоимости товаров и услуг в будущем году. Именно этот аспект также учитывается Центральным Банком при определении своей денежно-кредитной политики. ❗️Еще одним важным фактором является макроэкономическое положение государства. Так, согласно данным Росстата, в третьем квартале 2023 года прирост валового внутреннего продукта (ВВП) составил всего 0,6%. Министерство экономического развития существенно ухудшило прогноз роста ВВП на следующий год, сократив оценку с прежних 2,5% до скромных 1%. Данные факты указывают на значительное замедление экономических процессов внутри страны, что неизбежно окажет влияние на решение относительно будущей ставки. ❓Чего ждут эксперты рынка? Среди профессиональных участников рынка наблюдается расхождение взглядов: некоторые полагают, что возможное снижение составит ровно 50 базисных пунктов, тогда как немногочисленные оппоненты высказываются в пользу большего шага – 100 базисных пунктов. Однако вариант сохранения ставки на существующем уровне практически исключается всеми участниками дискуссии. Если говорить конкретно, то думаю, что наиболее вероятный сценарий с уменьшением ставки сразу на 100 пунктов, до отметки 15,5%. Такое предположение основано на двух факторах: инфляции, находящейся в пределах нижних границ прогноза, и ощутимом торможении экономической активности. Дополнительно аргументировать данное мнение позволяет тот факт, что справочная ставка RUSFAR уже упала до 15,76%. И какой прогноз относительно решения по ставке предлагаете вы? Поделитесь своим мнением в комментариях. #прояви__себя_в_пульсе #пульс_оцени #дайджест_пульса #хочу_в_дайджест #ключевая_ставка #цбрф #набиулина #экономика

💸Оптимизация налогообложения❗️ 🔸Первый метод – наиболее распространённый Большинство инвесторов знают, что налогообложение прибыли возможно снизить до нулевого уровня посредством учета убытков, компенсирующих доход. 💶Пример: Если ваша прибыль составляет 300 тысяч рублей за год, сумма налога составит 39 тысяч рублей (13%). Для минимизации налоговой нагрузки можно продать акции, которые находятся в минусе (цена ниже цены покупки), зафиксировав убыток равный размеру дохода (в нашем случае 300 тысяч рублей). Например, продажа акций с потерей стоимости на 300 тысяч позволит избежать уплаты налогов вообще. 🤔Однако этот подход имеет недостаток: впоследствии, когда цена купленных вновь акций восстановится, инвестор снова столкнется с высоким уровнем налоговых обязательств. ☝️Такой метод оптимален лишь тогда, когда инвестор планирует избавиться от определенной бумаги в своём инвестиционном портфеле окончательно. 🔸Второй метод – использование дивидендов Более эффективная стратегия оптимизации налогообложения заключается в применении механизма дивидендных выплат следующим образом: • Покупка актива, по которому ожидается выплата дивидендов. Как правило, сразу после распределения дивидендов рыночная стоимость акций снижается приблизительно на величину выплаченных дивидендов. • Продажа акций с фиксированным убытком. Инвестор получает дивиденды и одновременно продает бумагу с небольшими потерями, обеспечивая балансировку налогового обязательства. • Минимизация налоговой базы. Убыток от продажи используется для компенсации ранее полученной прибыли. 📌Пример. Допустим, годовой доход инвестора составил 500 тысяч рублей. Чтобы минимизировать налоговые платежи, можно приобрести такое количество акций компании, которое обеспечит получение дивидендов также около 500 тысяч рублей. Поскольку после выплаты дивидендов акции снижаются в цене примерно на аналогичную сумму, инвестор сможет записать убытки по сделкам на такую же сумму, сводя общую налоговую нагрузку практически к нулю. ❗️Примечание: Важно выбирать активы с регулярными дивидендами небольших размеров, поскольку крупные единовременные выплаты могут вызвать значительное падение цен бумаг, затрудняя управление рисками. Было полезно? Тогда подписывайся. #мысли #пульс_оцени #дайджест_пульса #хочу_в_дайджест #школа #основы #обучение

❓Рубль против всех: почему «нефтебочка» больше не объясняет курс и кто тайно покупает российские активы. 🤔Банковские консенсусы по 100–110 ₽ за доллар не сбылись - рубль укрепляется. «Привязка к нефти» потеряна или как минимум сильно ослабла и сейчас выглядит как сломанные часы: иногда совпадает, но не объясняет тренд. Есть более сильные драйверы: импорт, замещение валютного долга, бюджетное правило...А может еще и скрытый капитал? ☝️Попробую понять почему рубль укрепляется на фоне скепсиса аналитиков, и как к этому готовиться инвестору? 💶Суммирую тезисы Максима Орешкина (помощник Президента, куратор экономической политики), каждый из которых снижает спрос на валюту и поддерживает рубль: • Импорт сжимается из‑за мер правительства (например, утильсбор), значит спрос на валюту падает. • Корпоративные валютные займы замещаются внутренними, значит корпоративный спрос на валюту сокращается. • Операции ЦБ в рамках бюджетного правила механически поддерживают рубль. Вывод: структурный фон — за укрепление национальной валюты. ❓Но как же прогнозы 100–110 ₽? Банковские аналитики и часть представителей финсистемы действительно ориентировались на диапазон около 100 ₽ за доллар. Логика понятна: экспортная модель экономики, региональные бюджеты, нефтегазовые доходы. Однако в текущей конфигурации рынка этой логики уже недостаточно — появились новые денежные потоки и ограничения, которых раньше не было. Базовая механика: рубль — такой же товар 🔍Цена определяется спросом и предложением. Для иностранного капитала рубль — это товар, необходимый для покупки российских активов и оплат в РФ. Чтобы инвестировать или закупать в России, сначала покупают рубль. Рост спроса на рубль — рост его цены. Есть мнение, что растет «скрытый» экспорт/импорт через криптовалютные каналы: значимые суммы не попадают в публичную статистику, но влияют на валютный баланс. 🤔Два ключевых вопроса: • Кто и зачем покупает рубль прямо сейчас? • Почему укрепление началось после первых переговорных сигналов? ❓А что если....Американский и глобальный капитал через прокси‑структуры и криптоканалы заводит активы в РФ, готовясь к сценариям разворота риска и возможной нормализации статусов активов, ведется обсуждение крупной сделки — окончания конфликта. 🔍Ключевой элемент — соглашение по использованию/разморозке части ЗВР. Эти средства многие списали, но при определенной конфигурации они могут вернуться в экономику окольными путями. Если капитальные потоки действительно перетекают в рублевые активы, тренд укрепления рубля может быть дольше и сильнее краткосрочных колебаний, не завися от нефти впрямую. 💵Рост 2024–начала 2025 — это лишь «разминка» перед возможным многолетним ап-трендом российских активов при сценарии деэскалации и восстановлении потоков. Портфель следовало готовить «вчера», но окно возможностей еще открыто. Ставка — на системную подготовку, а не на погоню за заголовками. 🏦Попытки «заскочить в последний вагон» под шум переговоров рынок, скорее всего, накажет: волатильность выбьет спекулянтов и оставит сильных игроков, которые уже строят позиции. Когда все-таки 100–110 ₽? Такой курс возможен — но не «из‑за нефти». Он вероятен в фазе, когда текущий приток капитала иссякнет или будет прижат регуляторно/геополитически. То есть ключевой триггер — изменение направления потоков, а не колебания «бочки». Что важно отслеживать • Динамика импорта и параллельного импорта. • Корпоративное долговое замещение. • Интервенции ЦБ в рамках бюджетного правила. • Спреды на крипторынках и прокси‑курсы. • Новостной фон по переговорам и сигналам по ЗВР. Не инвестиционная рекомендация! #мысли #предсказания #пульс_оцени #дайджест_пульса #сво #звр #экономика #курс #договорнячок

🚀Мысли по Ключевой ставке, индексу Мосбиржи, выборам в