Узнайте мнение о новом выпуске облигаций Монополия, его потенциальной доходности и кредитном качестве. Разберитесь, стоит ли инвестировать в текущих условиях рынка.

Войти

Выпуск короткий, считаю это скорее минусом и спекулятивно (ограничивает потенциал роста), и в холд (т.к. здесь мы хотим зафиксировать высокую доходность/купонный поток на подольше). Разве что чуть более безопасно для тела в случае дальнейшего повышения ставки, но в этом варианте куда важнее станет кредитное качество, которое здесь тоже довольно неоднозначное 📊 Их декабрьский фикс торгуется в доходностях AAA-грейда, недалеко от ТГК 1Р-03 – но если в случае с ТГК это хоть как-то с натяжкой можно объяснить длиной, то как здесь оказалась Монополия – никакого рационального объяснения уже нет (и это еще выпуск неплохо упал, в начале января он торговался на уровне ОФЗ). Поэтому надежно ориентироваться сюда нельзя • Если смотреть по рейтинговой группе, то с купоном 28% или чуть ниже – выпуск мне очень даже нравится. И ближе к 27% (YTM~30%) – чуть меньше, но все еще нравится • 26,5-26% уже кажется менее интересным. Где-то здесь, наверное, находится «справедливая» доходность бумаги, с которой она должна торговаться на нынешнем рынке, если убрать все аномалии. Не то, чтобы я совсем не вижу эту бумагу с YTM ниже 29% – не исключаю, что сходит, но считаю это уже не совсем оправданным кредитом доверия к эмитенту ✅ Соответственно, участвовать планирую в пределах купона 27%, а максимальный объем оставлю только на 28% или близко к тому (в таких пределах вижу спекулятивный потенциал + запас прочности, в холд можно и пониже смотреть, если эмитент устраивает) Подробный разбор самой Монополии тут

🏛 Новые #облигации Служба защиты активов / СЗА (сбор сегодня, 12.08) BB-, купон 25% ежемес. (YTM 28,08%), 1 год, 100 млн. Выглядит непривычно для ВДО, еще весной такие купоны и YTM нам предлагали эмитенты с рейтингами A-/A. Но по факту премия тут есть даже к BB-грейду в целом, а старые выпуски СЗА БО-01 $RU000A10AA77 и БО-02 RU000A10B7S9 торгуются совсем неадекватно дорого (если считать их не к погашению, как Мосбиржа, а к близким коллам – которые по бумагам со ставкой 31% и 28,5% на месте компании я бы очень постарался исполнить) Сам эмитент – мелкий коллектор на этапе активного роста, набирают портфель, в результате сейчас идет провал и по ОДП, и по прибыли (т.к. расходы на новые взыскания СЗА несет сразу, а отдачу получает позже). Куда всё это выведет, и выведет ли – пока абсолютно туманно. В чем и главный риск Но в целом, финансовые и около-финансовые ВДОшки мне сейчас кажутся более спокойными, чем бумаги компаний реального сектора с их нарастающим кризисом взаимных неплатежей. Это еще не значит, что именно у СЗА все будет хорошо, так что участвую, но чисто спекулятивно и небольшим объемом. Тем более, сам выпуск маленький и много тут в любом случае не взять ⚠️Выпуск расписали по предзаказам заранее - поэтому кто их не делал, выставлять заявки смысла нет, дадут немного или ничего (разве что на совсем свободные деньги) #новичкам #что_купить #обзор #аналитика #прогноз

🚛 ГК Монополия: расчеты и мнение по новому выпуску