41
подписчик
0
подписок
Пишу о своём реальном портфеле, гипотезах и экспериментах: https://t.me/nekrasik_karasik разборы идей, логика и психология принятия решений. Каждый месяц — новая рубрика‑эксперимент и честные результаты. Всегда и везде с вами ваш @nekrasik_karasik
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
nekrasik_karasik
12 мая
♈ ОВЕН | ФИНАЛ: КТО В $MOEXMM ЖИВОЙ, А КТО — НЕТ
+ вердикт по всему сектору
Мечел упал на 37% за один день из-за одного слова Путина.
Что происходит с угольщиками сейчас — и когда разворот?
Часть 4/5 — цветные $RUAL $ALRS:
━━━━━━━━━━━━━
📉 — РАСПАДСКАЯ | Вес 0,89%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 129,35 ₽
Апрель: −16,6% | YTD: −21,4%
Капитализация: 87 млрд ₽
Тех. анализ:
— Цена ниже SMA 50 и SMA 200
— Потенциал снижения ещё ~5% по технике
— Дивидендов не ожидается минимум 2 года
Тренд: 🔴 Нисходящий. Нет триггера для роста.
Вывод: Слабый уголь + нет дивидендов = нет
причины покупать. Ждать разворота отрасли.
💡 Факт: Шахта «Распадская» в Кузбассе была
построена в 1973 году и до сих пор входит в топ-3
крупнейших угольных шахт России. В 2010 г. на ней
произошёл взрыв метана — одна из крупнейших
техногенных катастроф в новейшей истории угольной
отрасли РФ: погибли 91 человек.
━━━━━━━━━━━━━
📉 — МЕЧЕЛ ао | Вес 1,25%
📉 — МЕЧЕЛ ап | Вес 0,71%
━━━━━━━━━━━━━
: 56,94 ₽ | Апрель: −13,8% | YTD: −22,7%
: 51,85 ₽ | Апрель: −20,0% | YTD: −20,2%
Капитализация: 31 млрд ₽
Тех. анализ:
— Оба в устойчивом нисходящем тренде
— RSI: нейтрально-низкий
— Цена ниже SMA 50 и SMA 200
Тренд: 🔴 Нисходящий. Без снижения долга — разворота нет.
Вывод: Высокорисковая история. Долговая нагрузка
критическая, уголь дешевеет, дивидендов нет.
💡 Факт: В 2008 г. Владимир Путин публично назвал
тогдашнего владельца Мечела «доктором» — намекнув,
что компании нужно «лечение». После этих слов
акции рухнули на 37,6% за один день.
Это вошло в историю рынка как «эффект доктора».
━━━━━━━━━━━━━
📉 — ТМК | Вес 1,2%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 87,84 ₽
Апрель: −3,9% | YTD: −14,1%
Капитализация: 93 млрд ₽
Тех. анализ:
— Цена ниже SMA 50 и SMA 200
— Убыток по РСБУ 2025: −1,6 млрд ₽ (против прибыли
+17,6 млрд ₽ в 2024 г.)
— Выручка −20,9% г/г
Тренд: 🔴 Нисходящий. Зависит от нефтесервисного
спроса — при снижении буровой активности страдает.
Вывод: Нет краткосрочных катализаторов роста.
Стабильнее угольщиков, но под давлением.
💡 Факт: — крупнейший производитель труб
в России и входит в мировой топ-3. Компания
поставляла трубы для «Северного потока» и «Силы
Сибири». Штаб-квартира — в Екатеринбурге.
━━━━━━━━━━━━━
🔮 ИТОГОВЫЙ ВЕРДИКТ ПО ОВНУ — $MOEXMM
━━━━━━━━━━━━━
📊 Индекс: 5 715 пп | Неделя: −2,6% | YTD: ↘
🟢 Положительно (стратегически, с горизонтом 12+ мес.):
— качество + золото
— кэш-позиция, первый кандидат на отскок
— долгосрочный фундаментал
🟡 Нейтрально:
$RUAL — YTD лидер, но апрель тревожный
$UGLD — агрессивно, RSI перегрет
$SELG — нейтрально, нетипичная структура
🔴 Негативно:
$CHMF $NLMK - нет дивидендов, нет катализатора
$ALRS - структурный кризис алмазного рынка
— долг + уголь + дно
⏳ Главный катализатор разворота всего сектора —
снижение ставки ЦБ. Ожидается не ранее 3–4 кв. 2026.
━━━━━━━━━━━━━
📚 ВСЯ СЕРИЯ ПО ОВНУ:
1/5 — Индекс и структура
2/5 — Золото $UGLD $SELG
3/5 — Сталь $CHMF $NLMK
4/5 — Цветные $RUAL $ALRS
5/5 — Уголь + итоги (этот пост)
Следующий знак зодиака — ♉ Телец.
Нефть и газ: .
Не является ИИР.
RA
RASP
136,25 ₽
-6,9%
MT
MTLR
57,31 ₽
-29,89%
TR
TRMK
93,4 ₽
-39,06%
MT
MTLRP
54,3 ₽
-27,53%
PL
PLZL
2 179,4 ₽
-41,05%
MA
MAGN
26,18 ₽
-18,89%
GM
GMKN
132,96 ₽
-8,94%
LK
LKOH
5 271 ₽
-12,13%
GA
GAZP
123,71 ₽
-25,48%
NV
NVTK
1 165,9 ₽
-13,17%
TR
TRNFP
1 388,4 ₽
-23,34%
nekrasik_karasik
12 мая
♈ ОВЕН | НОРНИКЕЛЬ, РУСАЛ И АЛМАЗЫ КОТОРЫЕ НИКТО НЕ БЕРЁТ
— кто выживет?
Норникель кормит полмира палладием, но акция в минусе.
АЛРОСА добывает алмазы — а рынок сбыта рухнул на 90%.
Часть 3/5 — сталь :
━━━━━━━━━━━━━
📉 — НОРНИКЕЛЬ | Вес 14,29%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 129,22 ₽
Апрель: −4,6% | YTD: −13,3%
Капитализация: 1 979 млрд ₽
RSI ~40: нейтрально-слабый. SMA 50 и SMA 200 — выше
текущей цены → медвежий сигнал.
Консенсус аналитиков: 190 ₽ («покупать»).
Тренд: 🔴 Нисходящий.
Вывод: Крупнейший производитель никеля и палладия в мире.
Долгосрочно — качественный актив. Краткосрочно — под
давлением слабого никеля и тяжёлой инвестпрограммы.
💡 Факт: Норникель производит ~44% мирового палладия
и ~21% никеля. Если бы перестал поставлять
палладий, мировое автопроизводство встало бы —
этот металл незаменим в каталитических нейтрализаторах.
━━━━━━━━━━━━━
🟡 — РУСАЛ | Вес 15,34%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 38,49 ₽
Апрель: −8,4% | YTD: +13,5% ✅
Капитализация: 584 млрд ₽
RSI ~30: зона перепроданности → возможен отскок.
MACD: продавать. Цена ниже SMA 50 и SMA 200.
Тренд: 🟡 Нейтральный. Апрель — коррекция после роста.
Вывод: Лучший YTD в цветных. Алюминий восстанавливается.
Высокий долг — главный риск при сохранении ставок.
💡 Факт: РУСАЛ — единственная российская компания,
построившая алюминиевый завод в Африке (Нигерия,
ALSCON). Мощность — 193 тыс. т/год. Большинство
инвесторов об этом не знают.
━━━━━━━━━━━━━
📉 — АЛРОСА | Вес 5,83%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 28,77 ₽
Апрель: −14,2% | YTD: −30,5% 🔻 аутсайдер индекса
Капитализация: 212 млрд ₽
RSI ~40: нейтрально. Поддержка: 28,0 / 26,5.
Сопротивление: 30,0.
Тренд: 🔴 Нисходящий. Структурная проблема отрасли:
давление синтетических алмазов + санкционный экспорт.
Вывод: Худшая бумага $MOEXMM за год. Это не временный
кризис — это смена рыночной парадигмы.
💡 Факт: добывает ~28% всех природных алмазов
в мире. Но с 2022 г. рынок природных алмазов рухнул
из-за роста качества синтетических: стоимость
лабораторного бриллианта 1 карат упала с $4 000
до менее $300 за два года.
━━━━━━━━━━━━━
📉 — ЭН+ГРУП | Вес 4,39%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 401,6 ₽ | Апрель: −10% | YTD: −11,6%
Капитализация: 257 млрд ₽ | Тренд: 🔴
💡 Факт: ЭН+ — холдинг, который контролирует
и одновременно управляет гидроэлектростанциями
суммарной мощностью ~19,6 ГВт. Это больше, чем вся
установленная мощность Финляндии.
━━━━━━━━━━━━━
📉 — ВСМПО-АВСМ | Вес 4,57%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 24 220 ₽ | Апрель: −12,6% | YTD: −22,8%
Капитализация: 279 млрд ₽ | Тренд: 🔴
💡 Факт: До 2022 г. поставляла титан для Airbus
и Boeing — ~30% их потребности. Формально контракты
«заморожены», но поставки фактически продолжаются
через третьи страны. Компания — безальтернативный
поставщик: замену найти невозможно за 5–7 лет.
Следующий пост — уголь и финальный вывод по Овну.
и итог всей серии.
Не является ИИР.
GM
GMKN
132,76 ₽
-8,8%
RU
RUAL
38,54 ₽
-34,86%
AL
ALRS
29 ₽
-29%
EN
ENPG
404,45 ₽
-23,38%
VS
VSMO
25 600 ₽
-10,78%
CH
CHMF
754,8 ₽
-14,76%
NL
NLMK
85,68 ₽
-16,08%
MA
MAGN
25,76 ₽
-17,6%
RA
RASP
135,4 ₽
-6,31%
MT
MTLR
57,29 ₽
-29,87%
TR
TRMK
92,4 ₽
-38,4%
nekrasik_karasik
9 мая
♈ ОВЕН | НОРНИКЕЛЬ, РУСАЛ И АЛМАЗЫ КОТОРЫЕ НИКТО НЕ БЕРЁТ
— кто выживет?
Норникель кормит полмира палладием, но акция в минусе.
АЛРОСА добывает алмазы — а рынок сбыта рухнул на 90%.
Часть 3/5 — сталь :
━━━━━━━━━━━━━
📉 — НОРНИКЕЛЬ | Вес 14,29%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 129,22 ₽
Апрель: −4,6% | YTD: −13,3%
Капитализация: 1 979 млрд ₽
RSI ~40: нейтрально-слабый. SMA 50 и SMA 200 — выше
текущей цены → медвежий сигнал.
Консенсус аналитиков: 190 ₽ («покупать»).
Тренд: 🔴 Нисходящий.
Вывод: Крупнейший производитель никеля и палладия в мире.
Долгосрочно — качественный актив. Краткосрочно — под
давлением слабого никеля и тяжёлой инвестпрограммы.
💡 Факт: Норникель производит ~44% мирового палладия
и ~21% никеля. Если бы перестал поставлять
палладий, мировое автопроизводство встало бы —
этот металл незаменим в каталитических нейтрализаторах.
━━━━━━━━━━━━━
🟡 — РУСАЛ | Вес 15,34%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 38,49 ₽
Апрель: −8,4% | YTD: +13,5% ✅
Капитализация: 584 млрд ₽
RSI ~30: зона перепроданности → возможен отскок.
MACD: продавать. Цена ниже SMA 50 и SMA 200.
Тренд: 🟡 Нейтральный. Апрель — коррекция после роста.
Вывод: Лучший YTD в цветных. Алюминий восстанавливается.
Высокий долг — главный риск при сохранении ставок.
💡 Факт: РУСАЛ — единственная российская компания,
построившая алюминиевый завод в Африке (Нигерия,
ALSCON). Мощность — 193 тыс. т/год. Большинство
инвесторов об этом не знают.
━━━━━━━━━━━━━
📉 — АЛРОСА | Вес 5,83%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 28,77 ₽
Апрель: −14,2% | YTD: −30,5% 🔻 аутсайдер индекса
Капитализация: 212 млрд ₽
RSI ~40: нейтрально. Поддержка: 28,0 / 26,5.
Сопротивление: 30,0.
Тренд: 🔴 Нисходящий. Структурная проблема отрасли:
давление синтетических алмазов + санкционный экспорт.
Вывод: Худшая бумага $MOEXMM за год. Это не временный
кризис — это смена рыночной парадигмы.
💡 Факт: добывает ~28% всех природных алмазов
в мире. Но с 2022 г. рынок природных алмазов рухнул
из-за роста качества синтетических: стоимость
лабораторного бриллианта 1 карат упала с $4 000
до менее $300 за два года.
━━━━━━━━━━━━━
📉 — ЭН+ГРУП | Вес 4,39%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 401,6 ₽ | Апрель: −10% | YTD: −11,6%
Капитализация: 257 млрд ₽ | Тренд: 🔴
💡 Факт: ЭН+ — холдинг, который контролирует
и одновременно управляет гидроэлектростанциями
суммарной мощностью ~19,6 ГВт. Это больше, чем вся
установленная мощность Финляндии.
━━━━━━━━━━━━━
📉 — ВСМПО-АВСМ | Вес 4,57%
━━━━━━━━━━━━━
Цена: 24 220 ₽ | Апрель: −12,6% | YTD: −22,8%
Капитализация: 279 млрд ₽ | Тренд: 🔴
💡 Факт: До 2022 г. поставляла титан для Airbus
и Boeing — ~30% их потребности. Формально контракты
«заморожены», но поставки фактически продолжаются
через третьи страны. Компания — безальтернативный
поставщик: замену найти невозможно за 5–7 лет.
Следующий пост — уголь и финальный вывод по Овну.
и итог всей серии.
Не является ИИР.
GM
GMKN
130,36 ₽
-7,12%
RU
RUAL
37,79 ₽
-33,57%
AL
ALRS
28,37 ₽
-27,42%
EN
ENPG
394,9 ₽
-21,52%
VS
VSMO
24 380 ₽
-6,32%
CH
CHMF
732,6 ₽
-12,18%
NL
NLMK
83,82 ₽
-14,22%
MA
MAGN
25,18 ₽
-15,69%
RA
RASP
129,85 ₽
-2,31%
MT
MTLR
55,14 ₽
-27,13%
TR
TRMK
87,1 ₽
-34,65%
nekrasik_karasik
8 мая
♈ ОВЕН | СТАЛЬ НА ДНЕ ЗА 17 ЛЕТ
— покупать или бежать?
Северсталь минус 23%. НЛМК второй год без дивидендов.
Это капитуляция или лучшая точка входа десятилетия?
Часть 2/5 — золото :
📉 — СЕВЕРСТАЛЬ | Вес 11,66%
Цена: 740,8 ₽
Апрель: −11,3% | YTD: −23,4%
Капитализация: 623 млрд ₽
Тех. анализ:
— Цена ниже SMA 50 и SMA 200 → медвежий тренд
— RSI: нейтрально-низкий
— Паттерн: нисходящий канал, признаков разворота нет
— EBITDA прогноз: −6–40% на 2026 г.
Тренд: 🔴 Нисходящий.
Вывод: Качественный актив на исторически дешёвых
уровнях. Катализатор роста — снижение ставки ЦБ
и оживление стройки. До тех пор давление сохраняется.
💡 Факт: Северсталь — первая из российских
металлургических компаний, которая в 2022 г.
опубликовала отчётность по ESG на уровне мировых
стандартов, несмотря на западные санкции.
Ежегодно производит ~11 млн тонн стали.
📉 — НЛМК | Вес 10,97%
Цена: 85,08 ₽
Апрель: −11,8% | YTD: −20,2%
Капитализация: 511 млрд ₽
🔑 Событие: Совет директоров рекомендовал НЕ
выплачивать дивиденды за 2025 г. — второй год подряд.
Восстановление сектора — не раньше 3–4 кв. 2026.
Тех. анализ:
— Цена ниже SMA 50 и SMA 200
— RSI: нейтрально-низкий → зона продажи
Тренд: 🔴 Нисходящий.
Вывод: Дивидендная пауза = главный негатив. Бумага
для стратегических инвесторов с горизонтом 12–18 мес.
💡 Факт: НЛМК — единственный российский металлург
с крупными производственными активами в Европе
(Бельгия, Италия, Дания). После 2022 г. европейские
заводы работают в автономном режиме, но юридически
остаются в группе.
📉 — ММК | Вес 6,81%
Цена: 24,81 ₽
Апрель: −10,0% | YTD: −13,3%
Капитализация: 279 млрд ₽
Особенность: ММК — хедж на высокую ставку ЦБ.
Сильная кэш-позиция на балансе снижает долговой риск.
Тех. анализ:
— Цена ниже SMA 50 и SMA 200
— RSI: низкий, зона перепроданности близко
— Прогноз: выход из убытка ~1 млрд → прибыль ~9 млрд ₽
Тренд: 🔴/🟡 Нисходящий с потенциалом отскока.
Вывод: Лучший из тройки по балансовой устойчивости.
При первых сигналах снижения ставки — первый на
переоценку среди сталеваров.
💡 Факт: ММК — единственный крупный российский
металлург, расположенный в Магнитогорске —
в центре России, вдали от морских портов. Это
делает его максимально ориентированным на
внутренний рынок: ~85% продаж — Россия.
Следующий пост — цветная металлургия:
.
Не является ИИР.
CH
CHMF
727,2 ₽
-11,52%
NL
NLMK
83,64 ₽
-14,04%
MA
MAGN
24,8 ₽
-14,41%
PL
PLZL
2 134 ₽
-39,79%
UG
UGLD
0,74 ₽
-10,14%
SE
SELG
45,5 ₽
-25,96%
GM
GMKN
128,94 ₽
-6,1%
RU
RUAL
37,34 ₽
-32,77%
AL
ALRS
27,87 ₽
-26,12%
EN
ENPG
393 ₽
-21,15%
VS
VSMO
24 180 ₽
-5,54%
nekrasik_karasik
7 мая
♈ НЕЙРОГОРОСКОП | ОВЕН — ЗОЛОТО
Часть 2/5:
Пока сталь тонет, золото тянет весь $MOEXMM наверх.
Но даже среди золотодобытчиков есть лидеры, аутсайдеры
и одна компания с уникальной долговой структурой,
которой нет ни у кого в России. Подробности — ниже.
Часть 1/5 — структура индекса:
🥇 — ПОЛЮС | Вес 15,9%
Цена: 2 185,4 ₽
Апрель: −2,0% | YTD: −9,0%
Капитализация: 2 968 млрд ₽
Технический анализ:
— RSI вышел из зоны перекупленности → сигнал
возможного разворота вниз
— SMA 50: ~2 205 ₽ — ближайшее сопротивление
— Паттерн 2 мая: «Дожи» — рынок в нерешительности
— Цели по лонгу на SMA 50 исполнены, профит +4,1%
— Стохастик касается зоны перекупленности
Тренд: 🟡 Нейтральный. При закреплении выше SMA 50
— переход в фазу роста.
Вывод: Ключевая защитная бумага сектора. Технически
у сопротивления — нужно подтверждение пробоя.
💡 Интересный факт: Полюс — крупнейший производитель золота
в России и 2-й в мире по запасам. Месторождение
Сухой Лог (ещё не введено) содержит ~40 млн унций —
это больше, чем все текущие запасы компании вместе.
📈 — ЮГК | Вес 3,74%
Цена: 0,76 ₽
Апрель: +13,7% | YTD: +38,7% 🏆 лидер $MOEXMM
Капитализация: 169 млрд ₽
RSI: зона перекупленности — возможна коррекция.
Тренд: 🟢 Восходящий. Малая капа + высокая бета =
сильная реакция на золото.
Вывод: Лучший YTD в секторе. Спекулятивная история.
Потенциал при сохранении цены золота есть.
💡 Факт: ЮГК (Южуралзолото) — компания из Челябинска,
которая стала публичной только в 2023 г. За первый год
на бирже акции падали до −60% от цены IPO, прежде
чем начать восстановление.
🟡 — СЕЛИГДАР | Вес 2,45%
Цена: 47,06 ₽
Апрель: −3,0% | YTD: +9,1%
Капитализация: 48 млрд ₽
Тренд: 🟡 Нейтральный. В плюсе YTD, но слабее PLZL.
Вывод: Защитная история 2-го эшелона.
💡 Факт: Селигдар — единственная российская компания,
у которой долг номинирован в золоте (не в рублях и
не в валюте). При росте золота долговая нагрузка
автоматически переоценивается — нетипичная структура
для российского рынка.
Следующий пост — $CHMF $NLMK $MAGN.
Там цены на 17-летних минимумах и дивидендная пауза.
Не является ИИР.
PL
PLZL
2 140,8 ₽
-39,99%
UG
UGLD
0,75 ₽
-11,77%
SE
SELG
46,32 ₽
-27,27%
nekrasik_karasik
7 мая
♈ НЕЙРОГОРОСКОП | ОВЕН — МЕТАЛЛЫ И ДОБЫЧА
Часть 1/5: Что такое $MOEXMM и кто внутри?
Знаешь, почему сталелитейщики сейчас на минимумах за
17 лет, а золото тащит весь сектор в одиночку?
Разбираем $MOEXMM — индекс, где живут Овны рынка.
Дальше — по каждой бумаге отдельно. Поехали.
Предыдущий пост серии:
━━━━━━━━━━━━━
📊 ИНДЕКС $MOEXMM
━━━━━━━━━━━━━
Значение: 5 715 пп
За неделю: −2,6%
С нач. года: нисходящий тренд
52-нед. диапазон: 5 520 – 7 380 пп
Эмитентов: 15 | Тип: ценовой, free-float
━━━━━━━━━━━━━
🗺 СОСТАВ ПО СЕГМЕНТАМ
━━━━━━━━━━━━━
🔩 Сталь:
11,66% | 10,97% | 6,81%
мечел обыкновенные 1,25% | 0,71%
⚙️ Цветная металлургия:
14,29% | 15,34% | 4,39%
4,57% | трубная металлургическая компания 1,2%
🥇 Золото:
15,9% | 3,74% | 2,45%
💎 Алмазы / Уголь:
5,83% | 0,89%
━━━━━━━━━━━━━
📌 СЕКТОРАЛЬНАЯ КАРТИНА
━━━━━━━━━━━━━
🔴 Сталь — цены на 17-летних минимумах
🔴 Уголь — дивидендов нет 2+ года
🟡 Цветная металлургия — по-разному
🟢 Золото — единственный растущий сегмент
Ключевые факторы давления:
— Высокая ставка ЦБ → дорогой долг
— Замедление стройки → падение спроса на сталь
— Санкции на логистику и экспорт
Катализаторы роста (ждём):
— Снижение ставки ЦБ (не раньше 3–4 кв. 2026)
— Инфраструктурные госпрограммы
— Возврат к дивидендам у стальников
💡 Малоизвестный факт об индексе:
$MOEXMM пересматривается раз в квартал. В апреле
2026 г. он упал ниже уровня 2022 г. — то есть весь
рост после санкционного шока оказался полностью
съеден текущим давлением.
Следующий пост — золотодобытчики.
Спойлер: там единственный позитив во всём секторе.
Не является ИИР.
CH
CHMF
745,6 ₽
-13,71%
NL
NLMK
85,12 ₽
-15,53%
MA
MAGN
25,12 ₽
-15,49%
MT
MTLRP
52,2 ₽
-24,62%
GM
GMKN
129,36 ₽
-6,4%
RU
RUAL
38,37 ₽
-34,57%
EN
ENPG
400,95 ₽
-22,71%
VS
VSMO
24 320 ₽
-6,09%
PL
PLZL
2 171 ₽
-40,82%
UG
UGLD
0,76 ₽
-12,17%
SE
SELG
47,02 ₽
-28,35%
AL
ALRS
28,94 ₽
-28,85%
RA
RASP
130,35 ₽
-2,69%
nekrasik_karasik
5 мая
Зачем вообще смотреть на акции через архетипы?
Архетип — это не магия и не попытка «угадать» цену по знаку зодиака.
Это способ зафиксировать поведенческий паттерн бумаги:
как она обычно реагирует на новости, отчёты, ставки, санкции и шум рынка.
На уровне психологии архетипы описывают
устойчивые модели поведения людей и групп:
кто-то стабильный хранитель,
кто-то агрессивный охотник,
кто-то вечный экспериментатор.
Рынок — это сумма таких паттернов.
И у бумаг они тоже проявляются.
Как архетип не противоречит рынку
У акции всегда есть жёсткий слой: отчёты, мультипликаторы, ставка ЦБ, макро, индексы отраслей.
И есть мягкий слой:
— кто сидит в бумаге (фонды, розница, спекулянты)
— какие события чаще всего её двигают
— как быстро рынок забывает про негатив или позитив
Архетип описывает именно мягкий слой.
Он не отменяет отчёты, а объясняет, почему две бумаги с похожей отчётностью ведут себя по‑разному: одна годами стоит ниже «справедливой», другая улетает на хайп и так же быстро остывает.
Поэтому:
Телец = бумага, которая медленно меняет режим.
Если за ней стоит стабильный дивиденд и госдоля,
она часто ведёт себя предсказуемо даже в турбулентности.
Цена всё равно двигается под влиянием спроса и предложения.
Архетип просто говорит: «Вот типичный способ,
как эта бумага переживает стресс, эйфорию и скуку».
*
Почему формат интересен
1. Он заземляет абстракцию.
Вместо сухого «бумага волатильная» — живое описание характера:
охотник, хранитель, хамелеон.
Мозгу проще запомнить образ, чем цифру.
2. Он снимает лишние ожидания.
Когда знаешь, что бумага‑Телец не делает резких манёвров, перестаёшь ждать от неё иксов за неделю — и перестаёшь лезть в сделки против её природы.
3. Он показывает расхождения.
Можно поставить рядом:
— что «должно быть» по отчётам и индексам
— и как на самом деле ведёт себя бумага
Там, где расхождение систематическое, и рождается архетип.
*
Как устроена «гонка отраслей» через индексы
Чтобы это не превратилось в чистый сторителлинг, нужен твёрдый каркас.
База — отраслевые индексы: металлурги, банки, IT, потребительский сектор и т.д.
Они показывают, как чувствует себя вся отрасль:
куда идут деньги,
какие сектора обгоняют рынок,
какие отстают.
Дальше три шага:
1. Берём два архетипа с противоположным характером.
Например:
— как Овен (агрессивные рывки, чувствительность к циклу)
— как Телец (инерция, стабильность, привязка к ставке)
2. Ставим их в контекст отраслей и индексов.
— — на фоне индекса металлургов
— — на фоне финансового индекса
Отраслевой индекс — это «трасса», по которой бегут гонщики.
3. Запускаем гонку за неделю.
— считаем изменение цены бумаги
— сравниваем с движением отраслевого индекса
— смотрим, кто бежал быстрее своей отрасли, а кто отстал
Если Овен‑металлург обгоняет свой индекс в фазу роста сырьевого рынка,
Телец‑банк обгоняет финансовый индекс на снижении ставки — это не магия,
это нормальная реакция на макро.
Нейрогороскоп просто превращает это в понятную историю.
***
Что вы получите от рубрики
Каждую неделю в «Нейрогороскопе»:
— два актива с противоположными характерами
— привязка к их отраслевым индексам
— разбор: что показали цифры, что подсказывает архетип
— вывод: где рынок ведёт себя рационально, а где эмоции систематически ломают картину
Это не замена фундаменталу или технике.
Это ещё один слой оптики, который помогает:
— меньше удивляться привычному поведению бумаг
— лучше выбирать тип позиции под характер актива
— и смотреть не только на цифру, но и на то, как она проживается рынком
Первый выпуск — завтра
Где мы с вами узнаем о ...
Гонка характеров на трассе отраслевых индексов.
Ссылка на предыдущий пост:
CH
CHMF
752 ₽
-14,44%
SB
SBER
322,73 ₽
-14,37%
PL
PLZL
2 074,6 ₽
-38,07%
FL
FLOT
81,26 ₽
-5%
MD
MDMG
1 312 ₽
+1,07%
PI
PIKK
537,3 ₽
+7,54%
YD
YDEX
4 072,5 ₽
-3,47%
PH
PHOR
6 745 ₽
-13,97%
MT
MTSS
218,6 ₽
-15,99%
X5
X5
2 326,5 ₽
-12,14%
IR
IRAO
3,16 ₽
-18,13%
LK
LKOH
5 236 ₽
-11,55%
nekrasik_karasik
5 мая
Нейрогороскоп Мосбиржи — как это работает.
4 стихии. 12 архетипов. 12 акций.
---
🔥 Огонь (Марс / Солнце / Юпитер)
Металлы + Транспорт
Энергия, движение, трансформация
Овен ♈ = (Северсталь)
«Я атакую первым» — цикличный, агрессивный,
первым падает и первым отскакивает
Лев ♌ = (Полюс)
«Я — король портфеля» — блестящий, самолюбивый,
растёт именно когда всё остальное падает
Стрелец ♐ = (Совкомфлот)
«Горизонт — моя цель» — дальние маршруты,
живёт геополитикой и нефтяными потоками
---
🌍 Земля (Венера / Меркурий / Сатурн)
Финансы + Строительство + Медицина
Структуры, накопление, служение
Телец ♉ = (Сбербанк)
«Деньги любят тишину» — медленный, надёжный,
дивидендный «бык» десятилетиями
Дева ♍ = (MD Medical)
«Деталь решает всё» — аккуратный, системный,
работает там, где важна точность
Козерог ♑ = (ПИК)
«Фундамент важнее фасада» — терпеливый строитель,
остро реагирует на ставку ЦБ
---
💨 Воздух (Меркурий / Венера / Уран)
IT + Телеком + Химия
Информация, инновации, баланс
Близнецы ♊ = (Яндекс)
«Сегодня — одно, завтра — другое» —
непредсказуемый, живёт в двух мирах одновременно
Весы ♎ = (ФосАгро)
«Гармония и есть доходность» —
международный, сбалансированный, экспортная стабильность
Водолей ♒ = (МТС)
«Мы из будущего» — телеком как инфраструктура,
трансформируется в экосистему
---
🌊 Вода (Луна / Плутон / Нептун)
Нефть и газ + Энергетика + Ритейл
Глубины, циклы, скрытая сила
Рак ♋ = (X5 Group)
«Главное — накормить семью» —
защитный ритейл, работает в любой экономике
Скорпион ♏ = (Интер РАО)
«Сила в молчании» — снаружи скучно,
внутри 300+ млрд ₽ кэша без движения
Рыбы ♓ = (Лукойл)
«Глубже — богаче» — плывёт с нефтяным течением,
щедрые дивиденды из глубин
---
Каждую неделю — два знака, два характера, два актива.
Сравниваем динамику, читаем настроение рынка
через астрологическую оптику.
Это не инвестиционные советы.
Это способ смотреть на рынок иначе.
Первый выпуск — вечером.
Объясню вам в чем вся суть;
Расскажу вам зачем за этим следить;
Погружу вас в "гонку отраслей"...
Кто выиграл прошлую неделю —
расскажут звёзды и данные.
Предыдущий пост:
CH
CHMF
742 ₽
-13,29%
PL
PLZL
2 060,4 ₽
-37,64%
FL
FLOT
81,08 ₽
-4,79%
SB
SBER
321,33 ₽
-13,99%
MD
MDMG
1 308,7 ₽
+1,33%
PI
PIKK
536,3 ₽
+7,74%
YD
YDEX
4 033 ₽
-2,53%
PH
PHOR
6 652 ₽
-12,76%
MT
MTSS
219,2 ₽
-16,22%
X5
X5
2 320 ₽
-11,9%
IR
IRAO
3,15 ₽
-17,89%
LK
LKOH
5 207 ₽
-11,05%
nekrasik_karasik
4 мая
Что если у каждой акции есть характер?
Не по мультипликаторам. Не по отчёту.
По тому, как она ведёт себя на рынке — год за годом.
не торопится. Копит. Платит дивиденды десятилетиями.
меняется каждый квартал и живёт в двух мирах сразу.
— снаружи скучная энергетика, внутри 300+ млрд ₽ кэша.
плывёт по нефтяным волнам и щедро делится.
Я взял все 10 отраслей Мосбиржи,
разложил их по 4 стихиям —
и нашёл для каждого из 12 знаков зодиака
свою компанию-архетип.
Это не астрология вместо анализа.
Это другой угол зрения на рынок.
Что из этого вышло — в следующем посте.
Пока можете предположить кого и как распределил.
Ссылка на предыдущий пост:
SB
SBER
321,47 ₽
-14,03%
YD
YDEX
4 033,5 ₽
-2,54%
IR
IRAO
3,15 ₽
-17,99%
LK
LKOH
5 209 ₽
-11,09%
CH
CHMF
744,4 ₽
-13,57%
PL
PLZL
2 057,4 ₽
-37,55%
FL
FLOT
81,27 ₽
-5,01%
MD
MDMG
1 311 ₽
+1,15%
PI
PIKK
536,5 ₽
+7,7%
PH
PHOR
6 672 ₽
-13,02%
MT
MTSS
219,3 ₽
-16,26%
X5
X5
2 320,5 ₽
-11,92%
nekrasik_karasik
4 мая
Два поста про .
Теперь — почему именно эти показатели
и как работает телеком-бизнес изнутри.
---
ARPU — почему это важнее абонентской базы
ARPU (Average Revenue Per User) —
средняя выручка с одного абонента в месяц.
У МТС 89,0 млн SIM-карт. Почти потолок —
российский рынок насыщен.
Рост базы будет медленным: +0,9 млн в 2025.
Значит, рост выручки телекома идёт через ARPU.
Как его поднять:
1. Повышение тарифов (но ФАС штрафует — риск)
2. Cross-sell экосистемных продуктов
(KION + МТС Банк + облако в одной подписке)
3. Рост ARPU в B2B через 5G и IoT-сервисы
Именно поэтому 16,3 млн IoT-подключений —
это не статистика. Это будущий ARPU-рост
в корпоративном сегменте.
---
5G — почему это не маркетинг, а финансовый катализатор
Частоты 4,9 ГГц получены. Развёртывание с 2026.
В B2C: эффект для ARPU минимальный.
Пользователь доплачивать за 5G не торопится.
В B2B: другая история.
5G даёт сверхнизкую задержку (<1мс) —
это промышленная автоматизация, беспилотные решения,
умные склады и порты.
B2B-контракт МТС на 5G-инфраструктуру: 2024–2029.
Корпоративный сегмент генерирует более высокую ARPU,
чем физлица, и контракты длиннее.
Именно поэтому CAPEX вырос до 274,4 млрд (+72%):
компания строит инфраструктуру под B2B-рост 2027–2030.
---
Структура долга — почему AAA при отрицательном капитале
P/BV: −37,48. Технически — отрицательный собственный капитал.
Структура обязательств 1 768 млрд ₽:
~700 млрд — средства клиентов МТС Банка .
Это депозиты физлиц. Банковские обязательства
не являются корпоративным долгом холдинга.
~300 млрд — аренда по IFRS 16.
Обязательства по долгосрочным договорам
аренды базовых станций и офисов.
Реальные, но не процентные в классическом смысле.
Корпоративный долг: ~750 млрд.
Чистый долг/OIBDA LTM: 1,6. Комфортный уровень.
Рейтинговые агентства смотрят на:
— Покрытие процентных расходов OIBDA (3,9x)
— Динамику снижения долговой нагрузки
— Стабильность абонентской базы как «защитного» актива
Именно поэтому AAA(RU) — не парадокс, а оценка качества бизнеса.
---
Экосистема KION — скрытая стоимость
KION: 7,4 млн подписчиков OTT.
3,5 млн из них — Premium (платная подписка).
KION — инструмент снижения оттока абонентов.
Пользователь, подключённый к экосистеме
(связь + видео + банк), уходит в 2 раза реже.
Метрика называется Customer Lifetime Value (CLV).
МТС управляет именно ею — удерживать дороже,
чем привлекать нового.
AdTech выделяется в отдельную структуру в 2026.
Это означает: монетизация данных 89 млн абонентов
будет учитываться отдельно — и может быть оценена рынком.
---
Ставка ЦБ — главный катализатор
Инфляция 2024: 9,52%. Инфляция 2025: 5,60%.
Прогноз на 2026: 4,0–5,0%.
Пространство для дальнейшего снижения ставки ЦБ есть.
При ставке 14,5% (сейчас): ЧП ~38,6 млрд.
При ставке 12% (прогноз конец 2026): ЧП ~54 млрд.
При ставке 10% (прогноз 2027): ЧП ~70 млрд.
Каждый −1% ставки = +6 млрд ₽ прибыли.
При ставке 10% дивиденд, покрытый прибылью —
уже не 199% payout, а органический.
---
📊 Экстремальное сжатие — что делать с позицией
Все 8 скользящих средних в диапазоне 217–226 ₽.
Размах — 4%. ATR — 1,1%.
Это аномально узко для МТС.
Исторически после таких сжатий — движение ±10–15%.
RSI: восходящие минимумы 38,3 → 39,6 → 40,7.
Скрытая бычья дивергенция.
Нисходящий расширяющийся клин → в 65% случаев
разрешается пробоем вверх.
Ключевые уровни:
— Поддержка: 217,51 ₽ (SMA 200)
— Барьер: 225,77 ₽ (SMA 100)
— Цель при пробое: 235+ ₽
Держу 90 акций со средней 219,14 ₽.
С дивидендами — уже +16,7%.
Пока SMA 200 держит — позицию не меняю.
Видите в МТС историю роста
или только дивидендный инструмент? 👇
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
MT
MTSS
219,35 ₽
-16,28%
MB
MBNK
1 276,5 ₽
-29,73%
nekrasik_karasik
4 мая
Обещал разобрать отчёты по .
МТС — это уже не просто «звонки и интернет».
42% выручки — нетелеком.
Но телеком-ядро по-прежнему генерирует
238 млрд ₽ OIBDA из 279 общих.
Разбираю каждый документ отдельно.
---
📄 МСФО 12 мес. 2025 — рекордный год по выручке
Консолидированная выручка: 807,2 млрд ₽ (+14,8%).
Разбивка по сегментам:
— Телеком-сегмент: 741,4 млрд ₽ (+15,9% г/г)
— Нетелеком: 65,8 млрд ₽ (+2,8% г/г)
OIBDA по сегментам:
— Телеком: 238,4 млрд ₽ (+7,9%)
— Нетелеком: 24,6 млрд ₽ (+52,7% — стремительный рост)
— Итого: 279,7 млрд ₽ (+13,5%)
OIBDA-маржа: 34,7% (2024: 35,0%).
Небольшое сжатие — из-за опережающего роста
низкомаржинальных нетелеком-сегментов.
Чистая прибыль: 38,6 млрд ₽ (−24,7%).
Причина снижения: рост процентных расходов
при высокой ключевой ставке ЦБ в течение 2025 года.
Перелом в 4 кв. 2025: ЧП 21,5 млрд ₽ (×15,5 г/г).
Произошло на фоне первых снижений ставки ЦБ.
Тренд разворачивается.
CAPEX: 274,4 млрд ₽ (+72% г/г).
Агрессивный рост инвестиций — в инфраструктуру 5G,
расширение ЦОД и развитие цифровых сервисов.
Именно CAPEX объясняет отрицательный FCF.
---
📄 Отчёт эмитента 12 мес. 2025 — операционные KPI
Мобильный сегмент (Россия):
— Абонентская база: 89,0 млн SIM-карт (+0,9 млн г/г)
— Доля рынка: стабильна в первой тройке операторов
— Проникновение eSIM растёт — снижает стоимость
обслуживания физических точек продаж
Фиксированные услуги:
— Домашний интернет (ШПД): 5,4 млн абонентов (+8%)
— GPON (оптика до квартиры/офиса): 2,3 млн портов
— Платное ТВ: рост до 4,0 млн подписчиков
IoT и B2B:
— Умные устройства и IoT-подключения: 16,3 млн (+7%)
— B2B-контракт по 5G-инфраструктуре: 2024–2029
— Корпоративные клиенты используют Big Data,
Cloud и MTS AI для автоматизации процессов
Цифровые сервисы:
— KION (OTT-видео): 7,4 млн подписчиков
— KION Premium: 3,5 млн
— MTS Web Services (MWS): облако, ЦОД, B2B-IT
— MTS AI + Visionlabs: компьютерное зрение и ИИ
— AdTech: выделяется в отдельную структуру в 2026 году
5G-стратегия:
Частоты 4,9 ГГц — лицензия получена,
коммерческое развёртывание с 2026 года.
Частоты 3,5 ГГц (sub-6, международный стандарт) —
в процессе согласования с регулятором.
Полноценный 5G — ключевой катализатор роста
ARPU в корпоративном сегменте после 2026 года.
Регуляторика:
— IMEI-контроль SIM-карт введён с 2025 года
(снижает «серые» схемы, улучшает качество базы)
— ФАС vs тарифы: штраф 634 млн ₽ (апрель 2026)
за повышение тарифов — системный риск сектора
---
📄 РСБУ 12 мес. 2025 — дивидендная база
Выручка по РСБУ: 807,6 млрд ₽.
Чистая прибыль РСБУ: 38,6 млрд ₽.
Дивидендная политика 2024–2026:
— Не менее 35 ₽/акцию в год
— Payout 199% от ЧП — покрывается операционным потоком
— Источник выплат: OIBDA 279 млрд ₽
(дивиденды ~77 млрд — это 27,5% от OIBDA)
Ближайшие выплаты:
— Отсечка: 07.07.2026
— Дивиденд: 35 ₽ (15,9% к цене 220 ₽)
— DSI: 0,71 | Стабильность выплат: 1,0
---
⚠️ АФК Система и механика дивидендного «крана»
АФК Система владеет ~50,85% .
Для Системы дивиденды МТС — основной источник кэша
для обслуживания собственного долга.
Политика 35 ₽ зафиксирована именно потому,
что Системе нужен предсказуемый поток.
Для миноритария это двоякий сигнал:
— Плюс: дивиденд гарантирован политикой
— Минус: при росте прибыли МТС выплаты
могут не расти пропорционально
Мониторинг: следим за отчётностью АФК Системы.
Если её долговая нагрузка снизится —
появится пространство для пересмотра политики.
---
Итог по трём документам:
Телеком-ядро: стабильно растёт (выручка +15,9%, OIBDA +7,9%).
Нетелеком: ускоряется (OIBDA +52,7%) — но пока мал в абсолюте.
ЧП: под давлением ставки, но 4 кв. показал перелом.
CAPEX: рекордный, давит на FCF — идёт инвестиционная фаза.
Основной вопрос: что будет с ARPU и маржой
после запуска коммерческого 5G?
Разбираю механику — в следующем посте.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
MT
MTSS
218,75 ₽
-16,05%
AF
AFKS
11,07 ₽
-20,22%
nekrasik_karasik
4 мая
Я начинал вести соцсети не ради хайпа, трафика или «личного бренда».
У меня была одна простая идея:
есть портфель, есть гипотезы — хочу проговаривать их вслух,
фиксировать результаты и на этом прокачивать себя и подписчиков.
Первые посты были корявыми. Я не понимал, как писать про акции так,
чтобы это было интересно не только мне.
Перебрал кучу форматов: разборы отчётов, дивидендные идеи,
торговые сигналы.
Что‑то заходило, что‑то совсем мимо — и это нормально.
Постепенно стало понятно: люди приходят не ради цифр.
Они читают ради угла — чтобы заострить своё видение рынка
или посмотреть на привычные тикеры под другим наклоном.
С мая запускаю формат, которого мне самому не хватало — ежемесячные эксперименты.
Каждый месяц — новая рубрика. Не обучение и не сигналы, а именно эксперимент с понятными правилами и открытыми результатами.
Первый выпуск уже готов. Подсказка — только тикеры:
Что это за рубрика и почему именно эти 12 бумаг — расскажу вечером в Пульсе.
Всегда Ваш - nekrasik_karasik
CH
CHMF
752,2 ₽
-14,46%
PL
PLZL
2 067,4 ₽
-37,85%
FL
FLOT
79,02 ₽
-2,3%
SB
SBER
321,53 ₽
-14,05%
MD
MDMG
1 320,9 ₽
+0,39%
PI
PIKK
536,2 ₽
+7,76%
YD
YDEX
4 042,5 ₽
-2,76%
PH
PHOR
6 641 ₽
-12,62%
MT
MTSS
221,4 ₽
-17,05%
X5
X5
2 332 ₽
-12,35%
IR
IRAO
3,15 ₽
-18,02%
LK
LKOH
5 185 ₽
-10,68%
nekrasik_karasik
4 мая
— держу 90 акций. Плюс 16,7% с дивидендами.
Компания с абонентской базой 89 млн SIM-карт.
Рекордная выручка — 807 млрд ₽.
Дивиденд 15,9% к цене.
При этом RSI пятый день держится у 40.
Все скользящие средние — выше текущей цены.
Что происходит — и почему я держу.
---
История компании:
Основана в 1993 году как Московская Телефонная Сеть.
2000 — IPO на NYSE. 2003 — листинг на Мосбирже.
2022 — делистинг с NYSE после санкций.
Единственный российский телеком, который построил
полноценную экосистему внутри страны: финтех, медиа,
облако, кикшеринг — 42% выручки уже не телеком.
IPO: NYSE с 2000 (ADR). Мосбиржа с 2003 года.
Цена размещения на Мосбирже: 1 000 ₽ (до сплита).
Чем занимается: мобильная и фиксированная связь,
интернет, ТВ, финтех, облако, медиа, кикшеринг.
Акционеры:
— АФК Система ( )— ~50,85%
— Квазиказначейский пакет — ~7%
Free-float: ~42%.
Капитализация: ~220 млрд ₽.
Штат: более 70 000 человек.
📈 Супер хай: 340 ₽ (2021).
📉 Самый лой: 178 ₽ (2023).
📊 Сейчас: 220,75 ₽.
---
🔴 Плохое:
— ЧП за год: 38,6 млрд ₽ (−24,7% г/г)
— Долг/капитал: 103,28 — технически отрицательный капитал
— Payout 199% от ЧП — дивиденды покрываются из OIBDA
— Штраф ФАС 634 млн ₽ за повышение тарифов (апрель 2026)
— CAPEX вырос до 274,4 млрд ₽ (+72% г/г) — агрессивные инвестиции
— Свободный денежный поток: −120,6 млрд ₽ (отрицательный)
— Все MA от 20 до 100 выше цены — медвежий кластер
— OIBDA-маржа: 34,7% (2025) vs 35,0% (2024) — небольшое сжатие
— Регуляторное давление: IMEI-контроль, ограничения SIM-карт
🟢 Хорошее:
— Выручка 2025: 807,2 млрд ₽ (+14,8%) — рекорд
— OIBDA: 279,7 млрд ₽ (+13,5%) — рекорд
— ЧП 4 кв. 2025: 21,5 млрд ₽ (×15,5 г/г) — перелом
— Долг/OIBDA LTM: 1,6 (снизился с 1,9 за год)
— Абонентская база: 89,0 млн SIM (+0,9 млн за год)
— Фиксированный ШПД: 5,4 млн абонентов (+8% г/г)
— IoT/умные устройства: 16,3 млн (+7% г/г)
— Дивиденд 35 ₽ (15,9% к цене) — отсечка 07.07.2026
— AAA(RU) от всех трёх рейтинговых агентств
— KION: 7,4 млн подписчиков OTT, из них 3,5 млн Premium
— Цена выше SMA 200 (217,51 ₽) — поддержка держит
— RSI: скрытая бычья дивергенция (38,3 → 39,6 → 40,7)
---
Инфраструктурный контекст:
Ставка ЦБ РФ: 14,5% (снижена с 21%)
— Процентные расходы МТС ~70 млрд ₽/год
— Каждый −1% ставки = +6 млрд ₽ к чистой прибыли
— Прогноз инфляции на 2025: 5,60% (2024: 9,52%)
→ пространство для дальнейшего снижения ставки есть
5G-лицензии: частоты 4,9 ГГц — внедрение с 2026.
Частоты 3,5 ГГц (стандарт sub-6) в обсуждении.
5G определит следующий виток роста ARPU в B2B-сегменте.
⚠️ МТС — не просто оператор связи.
Выручка зависит от:
1. ARPU и абонентской базы (мобайл + фикс)
2. Монетизации экосистемы (финтех, медиа, облако)
3. Ставки ЦБ (прямо → процентные расходы)
4. Регуляторного климата (ФАС, Роскомнадзор)
---
Разбираю три отчёта подробно — в следующем посте.
Держите ? Пишите позицию 👇
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
MT
MTSS
220,45 ₽
-16,69%
AF
AFKS
11,39 ₽
-22,45%
nekrasik_karasik
3 мая
Два поста по .
Теперь — почему я смотрю именно эти показатели
и кое-что, о чём редко пишут.
---
FCF — почему он важнее прибыли для нефтяника
FCF = Операционный поток − CAPEX.
У нефтяников CAPEX цикличен:
фаза роста (бурение, инфраструктура) → фаза сбора.
Сейчас в фазе роста.
CAPEX за 9 мес. 2025: 370,5 млрд ₽ (+16,5%).
Это инвестиции в Ямал (140 млн т запасов),
баженовскую свиту и новые пласты на Южно-Приобском.
Когда CAPEX пик пройдёт — FCF резко вырастет.
С ним — и дивиденды.
Именно поэтому P/E 7,08 и P/BV 0,72 —
это не «дёшево навсегда», а временный дисконт
за инвестиционную фазу.
---
Крепкий рубль vs дорогая нефть: кто побеждает?
Urals $112 — звучит фантастически.
Но в рублях считается иначе.
При 92 ₽/$: 112 × 92 = 10 304 ₽/барр.
При 74,7 ₽/$: 112 × 74,7 = 8 366 ₽/барр.
Разница: −19% рублёвой выручки.
Вот почему при нефти $112 выручка всё равно −11%.
Это не кризис бизнеса — это арифметика курса.
Если рубль ослабнет до 85 ₽/$:
112 × 85 = 9 520 ₽/барр. → выручка вырастет ~14%.
FCF и дивиденды — вместе с ней.
Курс рубля — главный внебиржевой показатель для .
---
Вертикальная интеграция — почему это защита
Газпром нефть — не просто добытчик.
Она:
1. Добывает нефть (разведка → скважины)
2. Перерабатывает на собственных НПЗ (Омск, Москва)
3. Продаёт через сеть АЗС «Газпромнефть»
Когда цена нефти растёт — выигрывает добыча.
Когда падает — переработка и сбыт
берут маржу на нефтепродуктах.
Именно поэтому EBITDA margin 29–35% —
стабильная, а не скачет вместе с нефтью.
---
Газпром и «кран»: механика для миноритария
В прошлом посте описал механику дивидендного «крана».
Здесь — что с этим делать на практике.
Прогноз ~29 ₽ (РСБУ × 50%) — это floor, минимальная база.
Реальная выплата определяется потребностями Газпрома:
— если Газпром решит «поднять» по максимуму —
миноритарий получит больше формулы
— если головная контора в порядке и кэш не нужен —
могут ограничиться минимумом
Сигнал для мониторинга: смотреть отчётность Газпрома.
Улучшилась → давление на SIBN меньше.
Ухудшилась → жди повышенного изъятия.
Непрозрачность этого «крана» — и есть
единственный реальный риск для миноритария SIBN.
Не сам механизм, а невозможность его точно предсказать.
---
А теперь то, о чём редко пишут
Беспилотные грузоперевозки на Крайнем Севере.
Газпром нефть внедрила БПЛА-логистику:
доставка на вахтовые посёлки, арктические буровые.
Экономия: −33% логистических затрат.
При северных расстояниях — это сотни миллионов рублей в год.
ESG — не отчёт для галочки.
Это документация реальной автоматизации,
которая снижает OPEX параллельно с тем,
как CAPEX строит будущие запасы.
Именно поэтому я держу бумагу даже при −6%.
Бизнес не сломан. Просто дорогой момент
инвестиционного цикла.
Вопрос: когда CAPEX пик — 2026 или 2027?
Это определит, когда FCF развернётся.
Пишите своё мнение 👇
SI
SIBN
511,95 ₽
-10,86%
GA
GAZP
120,64 ₽
-23,58%
nekrasik_karasik
3 мая
Обещал разобрать четыре документа по .
Газпром нефть — это три разных бизнеса в одном:
добыча, переработка, сбыт.
И у каждого своя динамика.
---
📄 МСФО 12 мес. 2025 — консолидированная картина
Выручка 2025: 3,4 трлн ₽ (2024: 3,8 трлн ₽) — −11%.
Причина: рубль укрепился, нефть в рублях дешевле.
Urals $112 — но при 75 ₽/$ вместо 92 ₽/$
рублёвая выручка с барреля падает на ~19%.
EBITDA: 1,13 трлн ₽ при марже ~33%.
Это хорошо. Бизнес маржинальный.
Чистая прибыль: упала относительно 2024.
FCF: рекордный CAPEX 370+ млрд ₽ за 9 мес. 2025 —
компания вкладывает в новые месторождения.
Именно это съедает свободный денежный поток.
📄 РСБУ 12 мес. 2025 — дивидендный расчёт
Выручка по РСБУ: 2,87 трлн ₽ (−12% г/г).
Чистая прибыль: 281,8 млрд ₽ (2024: 432 млрд ₽) —
падение −35%.
EPS по РСБУ: 59,44 ₽ (2024: 91,11 ₽).
При payout 50%: 59,44 × 50% = 29,72 ₽/акцию.
Это формульный прогноз дивиденда за 2026 год (~29 ₽).
Дивиденд за 2025 уже утверждён:
— промежуточный 17,30 ₽ (выплачен 2025)
— финальный 27,21 ₽ → итого 44,51 ₽
Отсечка финального: 08.07.2026.
📄 Отчёт эмитента за 6 мес. 2025 — операционка
Добыча нефти и конденсата: 65 млн т/год.
Переработка: 21,69 млн т за 6 мес. (+3,9% г/г).
Продажи нефтепродуктов: рост по премиальным рынкам.
EBITDA 6 мес. 2025: 510 млрд ₽.
Скорр. EBITDA margin 29% (2024: 35%).
Падение маржи — из-за крепкого рубля, не операционных проблем.
📄 ESG — зачем нефтяник публикует такой отчёт?
ESG — самый большой файл в пакете.
Компания ставит цели:
— нулевое рутинное сжигание газа к 2030 (сейчас 95,1%)
— снижение выбросов CO₂
— LTIFR (коэффициент травматизма) ниже 0,2
Зачем это смотреть инвестору?
ESG-рейтинг влияет на стоимость заимствований.
При CDP выше «B» — дешевле кредиты.
Ещё важнее: беспилотные грузоперевозки на Крайнем Севере
дают −33% логистических затрат.
Это не экология ради галочки — это прямая экономия OPEX.
---
📌 Газпром (95,68%) и «кран» дивидендов
Здесь важно понимать механику, о которой редко пишут.
Газпром определяет дивиденды SIBN не по финансовой модели,
а по собственным потребностям в кэше прямо сейчас:
— нужны деньги → кран открывают шире
— давление снизилось → прикрыли до следующего раза
Сейчас Газпром улучшил собственную отчётность.
С одной стороны — меньше давления на дочку.
С другой — неизвестно, сколько именно «поднимут».
Ориентир: если возьмут хотя бы как за 1П25 (17,30 ₽) — нормально.
Если больше — итоговый дивиденд SIBN превысит формульные ~29 ₽.
Именно поэтому прогноз диапазонный, а не точечный.
---
Итог по четырём документам:
Операционный бизнес — в отличной форме.
Финансовый результат — под давлением крепкого рубля.
FCF — на дне из-за пикового CAPEX.
Дивиденды — падают вместе с прибылью.
Основной вопрос: CAPEX пик — 2026 или 2027?
Это определит, когда FCF развернётся.
В следующем посте объясняю, почему именно это
главный показатель для оценки .
SI
SIBN
510,5 ₽
-10,61%