$RU000A1065B1 Анализ облигации Асфальтобетонного завода №1

(выпуск 4, RU000A1065B1) Основные параметры выпуска · Эмитент: АО "АБЗ-1" (крупнейший производитель асфальтобетонных смесей на Северо-Западе России) . · Дата размещения: 25 апреля 2023 года . · Дата погашения: 21 апреля 2026 года . · Объем выпуска: 1,5 млрд рублей . · Номинал: 1000 рублей (текущая цена около 97,2-97,4% от номинала) . · Текущая доходность к погашению (YTM): 23,7-24,7% годовых . · Ставка купона: 13,75% годовых, выплаты ежеквартально . · Накопленный купонный доход (НКД): ≈11,79 руб. . · Амортизация: предусмотрена (выплаты частями номинала в даты 7-12 купонов) . Ключевые показатели эмитента в ретроспективе · Выручка (2022): 6 млрд руб. (+16% к предыдущему году) . · Чистая прибыль (2022): 324 млн руб. (+3%) . · EBITDA (2022): 1,15 млрд руб. (+29,8%) . · Долг/EBITDA: 4,2 (высокий уровень долговой нагрузки) . · Рейтинг: ruBBB+ (Эксперт РА, ноябрь 2023) . Инвестиционные риски 1. Высокая долговая нагрузка: Коэффициент долг/EBITDA (4,2) превышает комфортный уровень (~3), что увеличивает риски обслуживания долга . 2. Ухудшение финансовых показателей: По данным за 1 полугодие 2023 года, компания сработала в убыток (чистый убыток ~44 млн руб. против прибыли 24 млн руб. годом ранее), при этом долговая нагрузка возросла . 3. Операционные проблемы: Отмечаются остановка работы газоочистительной установки на одной из производственных площадок в Санкт-Петербурге, а также наличие судебных разбирательств . 4. Рыночная цена: Текущая цена ниже номинала (97,2-97,4%), что отражает рыночную оценку повышенных рисков эмитента . 5. Ликвидность: Среднедневной оборот по облигации невысок (порядка 1,3 млн руб. ), что может затруднить крупные покупки/продажи без воздействия на цену. Возможности · Высокая доходность: Текущая доходность (21 сентября,2025) к погашению (~24%) существенно выше среднерыночной, что может привлекать инвесторов, готовых к повышенным рискам . · Стабильные купонные выплаты: Компания исправно осуществляет купонные выплаты и выплаты по амортизации, о чем свидетельствуют последние новости . · Отраслевой потенциал: Компания является ключевым игроком в регионе и участвует в государственных программах (нацпроект "Безопасные и качественные дороги") . Вывод Облигация АБЗ-1 выпуск 4 (RU000A1065B1) — высокодоходный, но высокорисковый инструмент. Текущая доходность ~24% компенсирует инвесторам существенные риски, связанные с высокой долговой нагрузкой эмитента и ухудшением операционных результатов. Инвестиции в данную бумагу целесообразны только для агрессивных инвесторов, готовых принять на себя риск дефолта или дальнейшего роста стоимости заимствований для компании. Консервативным инвесторам рекомендуется рассмотреть более надежные варианты. Анализ выполнен на основе открытых данных на 2025-09-21. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед принятием инвестиционного решения необходимо провести самостоятельный анализ. #мнение #что_купить #облигации