🇷🇺 Последнее время появилось много прогнозов, которые

уточняют ожидания аналитиков, относительно предновогодних материалов, подготовленных всеми крупными брокерами. Сегодня еще раз взглянем на выводы от экспертов АТОНа, которые ранее описывали рынок, как «сжатую пружину». Если тезисно: •Пружина разжалась• •Российский рынок акций консолидируется после резкого роста •Геополитическое потепление и разворот политики ЦБ РФ — ключевые триггеры •Потенциал рынка акций еще не исчерпан, но краткосрочно возможна волатильность •Лучше отдать предпочтение качественным компаниям с низким долгом и устойчивым ростом бизнеса 📍 Геополитическая премия в российских активах уже сильно снизилась, но, несмотря на консолидацию, потенциал для реализации ключевых триггеров в 2025 году еще есть, потому что: •роста ВВП РФ и объемы кредитования замедляются •рубль укрепился, что также является дезинфляционным фактором •урегулирование украинского кризиса со скрипом, но продвигается 📍 Текущие оценочные показатели также указывают на то, что потенциал роста российских акций еще не исчерпан: •Мультипликатор P/E 2025 составляет 5,6х против среднего исторического уровня 6,5-7,5х и предполагает высокий потенциал роста к глобальным аналогам •Аналитические модели используют повышенную ставку дисконтирования для оценки справедливой стоимости компаний с учетом высокого уровня процентных ставок и геополитической премии. При развороте политики ЦБ РФ и улучшении геополитической ситуации ставка дисконтирования снизится, что, в свою очередь, приведет к росту потенциала рынка акций. 📍 Я частично разделяю мнение, что текущая консолидация и возможные коррекции создают благоприятную точку входа в российские акции. При этом, опять же, большинство «иксов» уже отыграно, и лучше отдать предпочтение бумагам качественных компаний с низким уровнем долга, устойчивым ростом бизнеса и сильным корпоративным управлением (если наужно примерно перечислить такие бумаги, то дайте знать в комментариях 👇). 📍 В качестве одной из оставшихся идей на завершение (хоть в каком-то виде) конфронтации с Западом, я продолжаю держать $GAZP , так как отказ ЕС от российского газа вновь откладывается, а наше национальное достояние — один из ключевых бенефициаров мирного урегулирования, в котором остается потенциал, особенно если учитывать низкую долю акций компании в портфелях инвесторов. 🟡 Завтра коротко постараюсь пересказать и материалы от Т-Инвестиций.