В 2004 году ипотечные облигации казались безопасными
. Механизм простой, рейтинги высокие, залог надёжный. К 2008-му эта «безопасность» обрушила мировую экономику. Сегодня я вижу похожую структуру — только вместо жилых домов в ней дата-центры. Схема называется conduit debt financing. Технологическая компания хочет построить дата-центр, но не хочет брать долг на баланс. Создаётся отдельная компания — SPV. Она привлекает деньги инвесторов, строит объект и сдаёт его в аренду материнской компании. Если арендатор перестаёт платить — SPV остаётся с активом. Звучит разумно. Как и ипотечные бумаги в 2004-м. Meta недавно заключила сделку на $27 млрд с Blue Owl Capital именно по такой схеме. Интересная деталь: компания может отказаться от продления аренды через четыре года, заплатив неустойку. Что тогда делать инвесторам с дата-центром, набитым устаревшими чипами? Проблема не в инструменте — он существует с 1980-х. Проблема в масштабе и в том, кто держит этот долг. И увы, но это не хедж-фонды, готовые к существенным потерям. Основными держателями этого “безопасного” долга являются пенсионные фонды и страховые компании — те, кто платит пенсии и страховые выплаты. Когда риск вынесен за баланс крупной компании, но остаётся в системе, когда держатели долга не могут позволить себе убытки, когда все уверены, что базовое допущение не может оказаться ложным — это очень знакомая конструкция. Акции электрокомпаний достигли пика относительной доходности в 1911 году — когда электричество было лишь в 16% американских домов. Технология продолжила менять мир. Инвесторы — потеряли огромные деньги. То же случилось с доткомами: оптоволокно, проложенное в 1999-м, работает до сих пор. А PSI Net, один из крупнейших провайдеров, обанкротился. Инфраструктура может быть ценной. Инвестиции в неё — убыточными. Главное допущение сегодня: спрос на вычислительные мощности не может упасть. Если оно окажется ложным — а каждый пузырь лопается именно так — последствия выйдут далеко за пределы технологического сектора. Я не знаю, когда и как это аукнется. Возможно, никогда. Но такое развитие событий точно нужно держать в уме.
9
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
6 комментариев
Ваш комментарий...
Очень своевременный пост.
Я много размышлял на тему математики и информации. Можно сказать всю свою сознательную жизнь(мне 63).
Пришёл к убеждению, что все ресурсы, которые считают, что математика это наука и всё поддаётся расчёту не жизнеспособны в ближайшем будущем. В средние века к математике относились как к искусству, вспомните знаменитые турниры по решению кубических уравнений. Но потом с подачи француза Декарта в мир пришло диф. и интег. исчисление. Математика из искусства превратилось в ремесло. Почему, за что. Заметьте вся гниль в мир исходит из Франции. 🇫🇷🇫🇷🇫🇷🇫🇷🇫🇷. К примеру крипта сейчас не рассчитывается, а майнится с использованием видеокарт. Так что моё стойкое убеждение, что компы уходят в прошлое. Не нужны больше эти костылики в современной науке. Как в своё время отказались от теплорода и эфира. Будущее за специализированными графическими станциями.
Нравится
3
Теперь небольшое уточнение к моему предыдущему комменту.
Единственная наука, которая имеет право на существование, это философия. Всё остальное эксперимент и инженерия. В философии действуют только три закона. Всё течёт, всё меняется. Единство и борьба противоположностей. Всё сущее мыслит. Важное следствие, никто из людей не владеет объективной картинкой мира, она только у Бога-творца, Бога-императора. Это даёт простор для творческого саморазвития каждой личности. Математика проходит по разряду искусств, так как имеет сродство к музыке 🎼🎼🎼🎼🎼. Самая вредная лженаука, это теоретическая физика. Особенно десять томов Ландавшица. По поводу информации. В современном скоротечном мире информация устаревает в момент её появления. Нет необходимости создавать огромные дата-центры для хранения актуальной информации.
Вот как-то так. 🤷🤷🤷🤷🤷.
Нравится
1
@CeptioustableSelor вы очень интересный человек , спасибо за ваше мнение и внимание ) чаще заходите реально круто 🙌🏻
Нравится
2
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
pro100akyla
2,5K подписчиков • 60 подписок
Портфель
до 1 000 000 ₽
Доходность
−45,69%
Еще статьи от автора
11 декабря 2025
🚀Если уж и делать IPO то такие , если уже вкладываться то только в такие IPO ))) 🔥🔥🔥
@ALPHANETIC
Американское агентство Bloomberg сообщило, что компания SpaceX планирует провести IPO, чтобы привлечь более $30 млрд при оценке компании примерно в $1,5 трлн. Это поставит аэрокосмического гиганта в один ряд с Saudi Aramco.
В Bloomberg отметили, что если SpaceX продаст даже 5% своих акций в ходе IPO, то по размеру выручки она превзойдёт все предыдущие листинги.
Сразу после появления этой новости, аналитики платформы Lookonchain сообщили, что компания Илона Маска перевела 1021 BTC на сумму $94,48 млн.
По данным Lookonchain, SpaceX перевела биткоины на хранение в Coinbase Prime.
Это не первый случай, когда аэрокосмическая компания перемещает биткоины. После 24 июля SpaceX часто переводила криптовалюту разным кастодианам в рамках обычных переводов. Так, 26 ноября, компания перевела 1163 BTC на два новых кошелька. 399 BTC были отправлены на адрес «bc1qh…galzy», а 764 BTC — на адрес «bc1q4…u54ez».
По данным Arkham Intelligence, в настоящее время фирма Илона Маска владеет 3991 BTC на сумму более $367 млн.
На момент написания статьи биткоин торговался около $93,000. За последнюю неделю он подорожал на 0,7%, а за сутки потерял около 1%.
ЦБ РФ МОСБИРЖА ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ ‼️
IMOEXF
11 декабря 2025
ТОТ МОМЕНТ КОГДА ПРЕЗИДЕНТ ПУБЛИЧНО ЗАЯВИЛ ЧТО ИНФЛЯЦИЯ К КОНЦУ ГОДА БУДЕТ 6%
❗️ИНФЛЯЦИЯ В РФ СО 2 ПО 8 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 0,05% ПОСЛЕ 0,04% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ
❗️ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 8 ДЕКАБРЯ ЗАФИКСИРОВАНА НА УРОВНЕ 6,34% ПОСЛЕ 6,61% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ - МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В НОЯБРЕ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 6,64% С 7,71% В ОКТЯБРЕ
ИНФЛЯЦИЯ В РФ В НОЯБРЕ СОСТАВИЛА 0,42% ПОСЛЕ 0,50% В ОКТЯБРЕ — РОССТАТ
А теперь обращение к ЦБ вы там пожалуйста ставку сделайте на 2 пункта сразу ⬇️
IMOEXF
Скорее всего моську пока мы ниже не увидим 👀 Юрики сегодня ой как наращивают Лонги. Физики добавляют топливо ⛽️ мм пойдет выносит их похоже. 2900 близко.
Хотя я не сильно верю в рост на след год , но реалии таковы что скорее всего IMOEXF
сделает больше чем от него ждут ) так что войду пока не поздно
11 декабря 2025
В нефтянку только после января ) BRF6 BRG6
С начала недели нефть марки Brent дешевеет на 2,40% к отметке $61,53 за баррель. Результат отрицательный. Консолидация под пробитой зоной $65,00-67,00 переходит в падение. Полуторамесячный боковик $62,00-65,00 на грани прорыва. Если он случится, целью должна стать следующая поддержка $55,00-57,00.
Довольно крупное падение. Новостной фон для него на этой неделе не очень подходящий. По американскому рынку труда во вторник вышли неплохие отчеты. Недельный NonFarm Payrolls от ADP вырос. Число открытых вакансий JOLTS достигло максимума с мая. Совокупная динамика развитых экономик за неделю тоже не ухудшилась и даже немного ускорилась.
Совокупная динамика развитых экономик
Более того, ФРС в среду третий раз подряд в 2025 году снизила учетную ставку. После 4-летнего перерыва запустила QE. Крупные покупки коротких казначейских облигаций начнутся уже в эту пятницу. Ликвидности на рынках станет больше. Это позитив для сырья.
На стороне предложения также нет откровенно плохих новостей. Запасы сырой нефти в США сократились. По данным Управления энергетической информации (EIA) снижение на прошлой неделе составило 1,81 млн. баррелей. Консенсус-прогноз давал меньшее сокращение.
Даже Международное энергетическое агентство (МЭА), известное своей медвежьей позицией к нефти, в сегодняшнем отчете за ноябрь показало улучшение. МЭА увидела сжатие мировых поставок нефти на 600 тыс. б/с к октябрю. А прогноз по спросу на 2026 год организация повысила до 863 тыс. б/с
Падение цен на нефть не останавливает даже эскалация вокруг Венесуэлы. В ее воздушном пространстве уже хозяйничают американские истребители. Дональд Трамп не стесняясь говорит о наземной операции. Сегодня США пошли еще дальше. Они взяли на абордаж нефтяной танкер у берегов Венесуэлы.
Генпрокурор США Пэм Бонди заявил, что танкер уже много лет находится под санкциями за участие в незаконной сети перевозок нефти. Но правительство южноамериканской страны, считает эти действия незаконными. И даже назвала их пиратством. Вместе с уже регулярными ударами по российским судам, хоть небольшая премия за инфраструктурный риск, но должна была появиться в нефти.
Против новостного позитива для нефтяной конъюнктуры, выступает только призрачное увеличение поставок из России. США сильно давят на Украину и Европу. Трамп хочет к Рождеству, 25 декабря, согласовать мирную сделку. Но даже если он успеет, снятие санкций с российского нефтяного сектора и физическое увеличение поставок, может занять месяцы.
Показательно, что крупные американские инвесторы остаются в стороне от нефтяного рынка. На прошлой неделе отток из акций нефтяного ETF United States Oil Fund (USO) составил $21,0 млн. А за этот неполный недельный отрезок, сальдо операций с USO и вовсе положительное на $23,4 млн. Это крайне низкие значения. Если игра на понижение нефти и идет, то американский крупняк в ней не участвует.
Получается неловкая ситуация. Котировки падают сами по себе. Они не обращают внимания на новости. Их тянет к конечной технической цели 3-летнего понижательного тренда. Она находится в районе $45,00 - 55,00 за баррель Brent. При этом более низкие цены уже никому не нужны. Об этом сигналит и ОПЕК+, и сланцевики из США. Но и разворачивать рынок в декабре еще рано.