Профиль инвестора sunDiesel | Тинькофф Инвестиции Пульс

Как говорит один старый брокер: «как мы можем вообще кому-то продавать хорошие долгосрочные инструменты, когда у нас квартальные бонусы?» Да, именно такой риторический вопрос обязательно задавайте себе, когда вам звонит банк, или даже персональный брокер Валера, которого вы даже знаете несколько лет. Мне, например, Совкомбанк звонит даже по воскресеньям и в 8 утра.

Мать и дитя Сегодня напишу про такую компанию как «Мать и дитя», потому что она мне нравится. И она не является «голубой фишкой» (это крупнейшие компании России на бирже), но платит дивиденды, хорошие. Особенно хорошие дивиденды были, когда она возвращалась из Кипра обратно в Россию - это я про оффшоры и обращение акций. Когда президент сказал про амнистию бизнеса (а именно публичных акционерных компаний) в 2022м - они подумали и начали процесс редомицеляции. Так вот, пока этот процесс шёл, у них накопилась прибыль, которую они обычно выплачивали в виде дивидендов, и выплатили они её уже на акции Мосбиржи, а не на Кипре: 141 руб на акцию. Ладно, опять ухожу далеко в детали. Компания принадлежит Марку Курцеру, он же гендиректор. По названию можно догадаться, что это в первую очередь роддома, платные роддома. Среди медицинских компаний она занимает второе место после клиник Медси. Недавно купила сеть медцентров Эксперт. Через эту сеть, скорее всего, будет продавать услуги Мать и дитя, иначе зачем им эта сеть. Сейчас ходят слухи, что они могут купить ещё сеть Инвитро. Кстати, покупка (Эксперта) прошла без привлечения кредитных средств. Это важно, потому что совету директоров и акционерам такая денежная свобода помогает делать выбор в пользу хороших дивидендов. Осенние дивиденды - 42 рубля на акцию, скоро придут, ждём. Презентация за полугодие 2025 уже тут ( Политической крыши - нету. Экспорта - нету. Возможность сопротивляться инфляции - высокая: это частные клиники, а значит цены спокойно поднимаются, потому что их сеть достаточно уникальна. Средний класс (несуществующий в России 😂) и богатые - готовы платить. Вообще менеджмент «взрослый», грамотный, прагматичный. Они выстроили такую вертикальную модель, что это уже похоже на небольшую экосистему: универ, студенты/контракты, пациенты из стационара в роддом и обратно. Стратегически бизнес-модель полностью соответствует демографической политике государства. А эта политика, кстати, прямо железобетонно последовательна: льготные ипотеки, материнские выплаты и прочее - всё это работает с 2007 года (и кстати является большой нагрузкой для бюджета, особенно с 2022 года). Я купил её акции в январе этого года за 999 руб (в эльдорадо), сейчас они стоят 1233. Ну и, само собой, за мной не повторять, это не инвест совет. Кто не знает, я пишу это, потому что есть закон, который запрещает таким дилетантам как я, без специального профильного образования, давать рекомендации на покупку/продажу чего-либо на фондовом рынке. @sunDiesel

Роснефть (ранее Юкос 😂, ) Итак, наконец-то третья компания консервативных инвестиций. «Роснефть: мы должны поговорить об Игоре» - именно так назывался отчёт, за который пришлось публично извиниться главе Сбербанка перед главой Роснефти.🛢 Думаю, что выбор именно такого названия отчёта - опрометчивая ошибка. Приведу небольшие отрывки из давнего (2017й год) отчёта Константина Фэка, аналитика из Сбербанк CIB ✅, которого потом уволили вместе с главой департамента: «Между тем долг компании вырос, а контроль над расходами ухудшился. Капитальные затраты в этом году будут самыми высокими в истории компании. Мы считаем, что, не обращаясь к более долгосрочной стратегии, серьезный взгляд на будущее акций невозможен. А это значит, что надо говорить о руководителе. Такое одностороннее принятие решений уникально. И, как мы более подробно обсудим ниже, мы считаем, что отказ от дальнейшего расширения компании для сокращения долга не устраивает гендиректора «Роснефти». Предполагая, что он останется в силе, компания продолжит рост объема своих активов. При этом его вес выталкивает его из России и, возможно, из сектора нефтедобычи и переработки. Это разочарует акционеров.» Не хочется комментировать эту уже давно забытую ситуацию, но пару слов сказать об этом нужно, мы же всё-таки проводим аналитику компании Роснефть, в которой Игорь Иванович играет ключевую роль. Весь отчёт вы, скорее всего, читать не будете (как и мой пост, возможно 😁), поэтому напишу вкратце: это был хороший анализ, но сильно предвзятый по отношению к персоне, аналитик должен быть без эмоций. Трудно представить растущую самоуверенность и высокое ЧСВ руководителя компании, которая добывает 40% нефти России и чьё мнение имеет бОльший вес у президента. Какой именно это вес, спросите вы? Ну примерно: Набиуллина + Белоусов + Силуанов + Володин = Сечин (гуглите «Роснефть не будет выплачивать дивиденды по рекомендации правительства»). А дивиденды в бюджет от Роснефти - это почти половина доходов Пенсионного фонда. Или в 2014 случай, когда ЦБ пришлось печатать рубли (ЦБ продал их ВТБ, а тот выкупил долг Роснефти), после которого ЦБ пришлось менять законы и правила, чтобы таких «схем» больше не было. Я не буду приводить цифры и графики (это будет во второй части статьи), я пытаюсь донести мысль на стратегическом уровне: трудно представить, что должно случиться в ближайшие 5 лет, чтобы у компании появились проблемы системного характера и она перестала приносить прибыль и расти в цене. Только самочувствие главы компании является риском для инвесторов. А до тех пор, контракт исполнительного директора у него до 2029 года. Не ИИР

А может быть выкупить компанию целиком, на которую вы работаете по найму? - Ишь куда замахнулся! - возмутится мой подписчик! А вот пилигримы в 17м веке, отправившись осваивать берега Америки в Плимут на деньги инвесторов из Лондон сити, так и сделали. «В течение пяти лет между пилигримами и инвесторами не прекращались споры о деньгах: пилигримы жаловались на недостаточную поддержку, а инвесторы — на отсутствие прибылей. Затем, в 1627 г. партнерское соглашение было расторгнуто: отчаявшиеся инвесторы продали все предприятие пилигримам за скромную сумму в 1800 британских фунтов. Поскольку у пилигримов этих денег не было, им предстояло выкупить колонию в рассрочку: по 200 фунтов в год. Это был первый выкуп за счет кредита в американской истории, предшественник знаменитого дела с RJR Nabisco в 1980-х гг., с которого начинается книга «Варвары у ворот»5 и одноименный фильм (при покупке компании с привлечением кредита и продажей активов люди приобретают предприятие на заемные средства, которыми они в действительности не располагают). Кредитный выкуп, совершенный пилигримами, стал первым случаем в истории, когда наемные сотрудники получили во владение компанию, на которую работали.» (Из книги Питера Линча) А может сотрудники Сбербанка или Газпромнефти тоже могут так: понемногу выкупая акции компании, в которой работают. А потом в тяжелые времена государство и часть контрольного пакета акции тоже приватизирует и их можно будет купить на бирже. А дальше - голосование акционеров, супер-мотивированный труд, каждый будет чувствовать вклад именно в «свою» компанию и тд.

Фосагро 🔥🌽🥦🥔🥕 1) компания - «тихая гавань» на бирже. Судя по её поведению в кризисные периоды - в неё заходят очень большие капиталы и в относительно короткие промежутки времени (1-2 месяца, см скриншоты). Когда ЦБ «отвязал» курс рубля в 2014, ковид в 2020, СВО в 2022м - либо она падает на панике со всеми и быстро отрастает, либо она сразу начинает расти. В 2022м никого даже не испугали санкции: ни персональные, ни корпоративные. Все инвесторы понимают, насколько тема удобрений и продовольственной безопасности важнее, чем даже нефть или газ. 2) дивидендная политика - достаточно прозрачная и приятная. Акционеры и совет директоров всегда показывают приверженность принятой див. политике, иногда акционеры не одобряют те дивиденды, которые рекомендует правление, но всегда объясняют почему. 3) чистый долг - под контролем. Последний раз акционеры решили не выплачивать много дивидендов как раз для того, чтобы погасить больше долгов (которые наверняка и в валюте еще, так как компания экспортер) 4) политическая крыша - отличная, поставим 9 из 10. Бывший научный руководитель Путина по диссертации, самый богатый ректор России - владеет четвертью этой компании. 5) структурный дефицит - есть. Это про то, что вкладываться в производство и добычу таких удобрений, мало кому хочется, особенно когда столько модных «тем» вокруг, а тут какие то мешки с удобрениями. Такие инвестиции приносят плоды только через 4-5 лет, это очень долго. 6) базовый актив (фосфаты, азоты) - растет на товарных рынках. И цена обычно коррелирует с акциями таких компаний (кроме Фосагро это Mosaic, Fertiglobe) 7) компания - экспортер. Выручка в валюте - прекрасная защита от падения рубля и инфляции. Не инвестиционная рекомендация.

•Газпром нефть (ранее Сибнефть, ) Когда-то принадлежавшая Абрамовичу компания Сибнефть (75% акций) была продана Газпрому в 2005 году. Сейчас Газпрому принадлежит 95% акций, остальные торгуются в свободном обращении на бирже (или вне биржи). На самом деле в свободном обращении крутятся не более 3%, потому что есть какие-то «интересные миноритарии», которые вряд ли продают свои пакеты акций. Были слухи, что Газпром хотел в 2022-2023 снять компанию с биржи (мол 5% в свободном обращении это мало, выкупить все акции до 100%), но кто-то влиятельный из акционеров был против и ее оставили. Я не могу сказать точно фамилии, пытаюсь выяснить это в интернете и с разными gpt - возможно, это Медведев, Иванов или еще кто-то из Политбюро 2.0. То есть еще раз: совет директоров Газпрома мог единолично снять компанию с торгов, но кто-то влиятельный этому помешал. Это к пункту «политическая крыша». Когда будете рассматривать эту акцию, не смотрите на ее цену. В первую очередь смотрите на ее дивиденды, историю дивидендов, процент от прибыли на дивиденды (payout ratio сейчас 50% по див политике, по факту - больше). И отталкиваясь от этого, прогнозируйте ваши доходы от суммы вложения. Цену могут двигать армии хомячков и подписчиков бесполезных тг-каналов с общей суммой в 500млн рублей (объем торговли вчера), в то время как общая капитализация компании (кол-во акций * цена акции) 2.9 трлн рублей. Еще про дивиденды. Из-за текущей ситуации с Газпромом, основным владельцем «Газпром нефти», у менеджмента есть огромный соблазн «доить» эту компанию на дивиденды. Надо закрывать инвест программы Газпрома (трубы в Азию), возможно, постройку СПГ терминалов и другое. Есть риск того, что компанию могут «доить» до последнего, но он небольшой. Есть риск того, что прибыль компании сильно срежут и начнут страдать проекту типа Арктического шельфа и Охотского моря, - будем наблюдать. Был риск сильной перестановки менеджмента в том году - не реализовался. Так что дивиденды возможно будут и 75% от прибыли, а может и все 100%. Танкерный флот - тут вроде у компании все хорошо, желающие, гуглят про закупки, но основная информация, конечно же, скрыта от западных глаз. Но они же разведали и пишут: По оценкам S& P Global, в торговле российской нефтью задействовано около 591 танкера теневого флота, 271 из которых действует как «темный флот». Кто не знает, что такое теневой флот, тёмный флот и «последняя миля» - ищут или общаются со «сжатым интернетом» в виде ИИ. Набирал акции этой компании, но потом цена сильно выросла и я притормозил. Недавно мы видели максимумы в 900 рублей (год назад), и текущая цена в 500 рублей с возможными дивидендами 70-100 рублей, очень даже неплохо. Не ИИР.