Российский рынок акций 2025: прогнозы и итоги года

Российский рынок акций в 2025 году находился во власти геополитической повестки. Инвесторы жили надеждой на мир на Украине, цепляясь за любые позитивные заявления участников переговоров. Но, к сожалению, серьезных сдвигов в геополитике не произошло, и эти ожидания остаются с нами на следующий год. Основную надежду участники рынка возлагали на президента США Дональда Трампа, вступившего в должность 20 января 2025 года. Инвесторы верили, что он может помочь России и Украине договориться. В итоге год для российского рынка стал таким же непредсказуемым, как и сам Трамп. Самый сильный рост индекса пришелся на февраль, когда состоялся первый разговор Трампа и Путина. Рынок воспринял этот факт с воодушевлением. Индекс взлетел до 3371,06 пункта – это максимум за год. Тогда казалось, что еще немного и все наконец-то изменится. Но этого не случилось. В дальнейшем рынок реагировал на все попытки договориться, но уже менее эмоционально. Встреча президентов России и США на Аляске вновь подняла индекс выше 3000 пунктов, но ненадолго. Второй очной встрече президентов в Будапеште не суждено было случиться. Пока переговоры идут в телефонном формате. Самое сильное падение рынка акций пришлось на октябрь, когда индекс МосБиржи скатился до 2431,35 п. В итоге финишируем где-то посередине между этим двумя пиками. За 2025 год индекс упал на 4%. РТС благодаря серьезному укреплению рубля вырос за этот год на 24,7%. Стоит отметить, что прогнозы большинства аналитиков на уходящий год и по индексам, и по рублю оказались далеки от реальных итогов. Ставки на ставку тоже не сыграли. Разброс прогнозов по ключевой ставке на конце года был очень существенным – от 13% до 25%. ЦБ начал снижать ставку только в июне, и в финале года она оказалась на уровне 16%. В какой-то момент все ждали от регулятора большей решительности, но потом смирились. Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ продолжала давить на фондовый рынок. Низкая стоимость нефти, новый виток санкций и крепкий рубль тоже не способствовали росту котировок. Лидеры роста и падения 2025 года Слабее всех в этом году оказались акции IT-компаний. Сектор на за год просел на 18,5%. Индекс нефти и газа упал на 12,3%, недвижимости – на 11%. Транспортный сектор тоже потерял более 11%. Чуть лучше по итогам года выглядят индекс химии и нефтехимии с потерями в 5,77% и финансовый сектор, завершивший год в минусе на 7,5%. Потребительский сектор смотрится довольно неплохо на фоне остальных, минус по итогам года лишь 1,2%, индекс металлов и добычи потерял 1,5%, телекомы в минусе на 0,22%. В плюсе год завершили лишь энергетики (+4,95%). Если смотреть на отдельные акции, то среди лидеров роста по итогам года – рост почти на 70%. Это и неудивительно. Динамика золота в этом году впечатляет. С ростом на 64% год завершает - ретейлер расширяется, и это привлекает инвесторов, а аналитики прогнозируют дальнейший рост бумаги. Один из главных бенефициаров мирового соглашения – прибавила за год 108,7%. Соглашения до сих пор нет, а бумага уже выросла. Скорее всего, подписание мира подтолкнет акцию ещё выше. Впечатляет динамика некоторых энергетических компаний, например, акции выросли на 144%. вырос за год на 29,7%. Сказался и рост стоимости производимых компанией металлов, и ожидания выплаты дивидендов. Аналитики допускают такую возможность, хотя размер выплат пока может быть небольшим. Сама компания закладывает на 2026 год положительный денежный поток для выплаты дивидендов. Бумаги за год подросли на 22,9%, за год просел почти на 4%. традиционно крепок – рост более 9% за год, любимец инвесторов, подкрепляющий эту любовь достойными финансовыми результатами и регулярными дивидендами. за год, напротив, просел почти на 9%. На одной чаше весов здесь – рекордные дивиденды, на другой – проведенная допэмиссия. за год потерял 17%, - почти 32%.

Итоги недели на рынке облигаций. Несгибаемый рубль. Индекс RGBI торгуется вблизи отметки в 116,75 пункта, демонстрируя коррекцию на 0,4% по итогам недели. С начала года снижение составило около 1,5%. В среду, 21 января, прошел аукцион Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным купоном. SU26228RMFS5: привлекли 15,0 млрд руб. при спросе 56,9 млрд руб. Средневзвешенная цена: 79,8785%. SU26230RMFS1 привлекли 50,9 млрд руб. при спросе 74,6 млрд руб. Средневзвешенная цена: 61,7155%. Спрос в ходе прошедших аукционов нельзя назвать слабым, однако покупатели требуют предоставления дисконта к ценам вторичного рынка. На фоне последних данных по инфляции такое поведение участников рынка вполне объяснимо. Данные по инфляции: +0,45% за неделю (+26,4% годовых). Динамика выглядит разрушительно. С начала года рост потребительских цен достиг 1,72%. Год для облигаций начался с коррекции, вызванной завышенными ожиданиями рынка относительно будущего смягчения риторики Банка России. Учитывая данные по инфляции, участники рынка не ожидают снижения ключевой ставки в феврале. Отдельного внимания заслуживает курс рубля. ЦБ РФ с 16 января по 5 февраля увеличит продажу валюты до 17,42 млрд руб. в день с 10,22 млрд руб. Тем же путем пошел российский Минфин, увеличив продажу валюты до 12,8 млрд руб. в день с 5,6 млрд руб. На этом фоне курс рубля продолжил активное укрепление, а официальный курс ЦБ на 23 января составил 76,03 рубля за доллар. Чрезмерное укрепление российской валюты может оказать отложенный эффект на дальнейшую динамику инфляции и, как следствие, на скорость снижения ставки, поскольку неминуемое ослабление рубля в будущем способно спровоцировать резкий инфляционный скачок, еще более сильный, чем мы наблюдаем сегодня. В пользу подобного сценария говорит и поведение потребителя: несмотря на привлекательный для покупок зарубежных товаров курс, объем импорта продолжает снижаться. Импорт в Россию в стоимостном выражении за 11 месяцев 2025 года, по данным ФТС, сократился по сравнению с аналогичным периодом 2024 года на $6,2 млрд до 249 млрд долларов, даже несмотря на ажиотаж вокруг импорта легковых автомобилей, связанный с повышением утилизационного сбора. С другой стороны, если инвестор ожидает девальвации рубля до конца года, предпочтительнее могут оказаться краткосрочные облигации, торгующиеся ниже номинала. В настоящее время важнее не то, будет ли девальвация, а когда она случится. Помимо квазивалютных выпусков среднесрочно привлекательно выглядят флоатеры. Теперь Банк России будет принимать решение о снижении ставки еще более осторожно, что делает данный инструмент привлекательным в качестве способа получать повышенную доходность на горизонте ближайших месяцев. Локальная коррекция на рынке повлияла и на первичный рынок облигаций: первые размещения в новом году предлагали рыночные параметры или даже немного хуже, в связи с чем перспективных выпусков с высоким спекулятивным потенциалом на рынке не наблюдалось. Особое внимание участников рынка привлекла ситуация вокруг размещения выпуска RU000A10E4X3 от многим известной сети АЗС «Трасса». В день размещения котировки упали более чем на 10%. Параметры размещения оказались значительно хуже, чем у уже торгующихся бумаг этого эмитента. Примечательно, что эмитент делает акцент на аудиторию частных инвесторов, активно продвигая свои размещения среди неквалифицированных участников рынка. В этом и кроется причина обвала. Новоиспеченные держатели осознали, что купили бумагу с абсолютно нерыночными условиями и поспешили сдать ее в биржевой стакан по любой цене. #итоги #облигации #новичкам

Год несбывшихся прогнозов