О компании Лента

📊 Итоги 1 полугодия 2024 у продуктовых (и околопродуктовых) ритейлеров 🔹 X5 Retail Group – подробный разбор результатов полугодия тут https://www.tbank.ru/invest/social/profile/mozgin/74631cbd-1a13-45a9-861d-614713f3e4e0/ . Все уже привычно хорошо, компания растет, ставит квартальные рекорды по выручке и прибыли, при этом остается одной из наименее закредитованных компаний в секторе – что сейчас особенно важно. За счет хороших финрезультатов 1п’24 – стоит недорого, даже несмотря на то, что всю коррекцию рынка бумаги прошли в заморозке $FIVE@GS 🔹 Магнит – неплохо прибавил по выручке, но в прибыль это не транслировалось, т.к. выросли расходы на персонал, различные комм/адм расходы и сыграли курсовые разницы (часть денег компания хранит в юанях). Выросли капзатраты – занимаются редизайном магазинов. LFL-показатели – терпимые, но сильно хуже, чем у Х5. БольшАя часть кубышки ушла на погашение долга, само по себе это нормально, но и ждать крупных M&A теперь не стоит. Дивиденд, вероятно, заплатят – 300-400 руб. (судя по тому, сколько денег подняли на материнскую компанию в недавнем РСБУ) В общем, без восторгов, но и не сказать, что катастрофа. Разрыв в оценке с Х5 выглядит сейчас неадекватным: после старта торгов либо Х5 должна подорожать, либо Магнит еще больше подешеветь $MGNT 🔹 Лента – разбор итогов первого полугодия тут https://www.tbank.ru/invest/social/profile/mozgin/5fff1978-d611-42b5-83d1-03ea72b21364/ . Благодаря сверхудачной покупке «Монетки» и перетряске собственных магазинов – большой контраст со слабыми результатами 1п’23. Эта низкая база постепенно уйдет в 3-4 квартале, там станет понятнее, сможет ли компания остаться на траектории роста. Потенциально – конкурент Магнита за звание «почетного второго номера» в секторе. Сейчас в этой идее – все еще много неопределенности, но и потенциальный апсайд довольно большой, к концу года, если все пойдет хорошо, – станет сильно надежнее и дороже $LENT 🔹 Окей – пока не решат вопрос с убыточными гипермаркетами (продажа или какая-то радикальная смена формата), ловить тут абсолютно нечего. И даже дискаунтеры «Да!» окончательно сдулись: за 2 квартал не открыто ни одного нового магазина, а общий рост – где-то на уровне продуктовой инфляции $OKEY 🔹 FixPrice – разбор итогов первого полугодия тут https://www.tbank.ru/invest/social/profile/mozgin/bb1a57c1-a61f-4419-9332-3ef03906a542/ . Стоит уже вроде и дешево, но низкая оценка вполне обоснована: бизнес не растет, даже держаться на месте ему довольно проблематично (по покупателям – уже почти три года имеем стабильный отток). В качестве дивидендной фишки тоже выглядит сомнительно, как в плане стабильности выплат (истории пока толком не сформировано), так и в плане их размеров (из-за постоянных колебаний прибыли) $FIXP 🍷 Вне конкурса – Винлаб. Здесь нам дают гораздо меньше цифр, чем хотелось бы. Чисто операционно – рост все еще норм, более 30% г/г и к цели в 2500 магазинов компания плюс-минус должна прийти к концу 2025. За это мы уже начинаем платить растущим долгом и снижающимися дивидендами – это логично и оправданно, но, пожалуй, уже не так интересно, как 1-2 года назад. Есть смысл подождать обновленные планы компании на 2026 и далее (обещают озвучить до конца этого года) и плясать уже от них $BELU Итого: ✅ X5 Retail ⚠️ Магнит, Лента, Белуга ⛔️ FixPrice, Окей #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Всем доброго дня 👋 Недавно разбирал по отдельности отечественный ритейл сегмент, все обзоры #rerus Попробуем собрать все вместе и разобраться какой пряник самый вкусный. 🤔Операционные показатели за год 1️⃣Тут стоит сразу отметить 2х лидеров, настоящих гигантов отрасли - Х5 и Магнит с площадями в 10млн кв метров+. Остальные сильно позади. 2️⃣ Темпы роста площадей у компаний разные,но лучший прирост продемонстрировала Лента, увеличив площади на 33% в основном за счёт покупки "Монетки". 3️⃣В тоже время больше всего новых магазинов (2785) появилось у Х5 в основном благодаря новым Петярочкам и Чижикам. По Перекресткам обратная динамика. Малый формат рулит. У Ленты темп роста выше, потому что ранее они были сосредоточены на крупных форматах. 🤔Финансовые показатели 1️⃣Лучшие темпы роста выручки демонстрирует Лента, причина по сути указаны выше. +61% г/г. За Лентой идёт х5 + 25% г/г. 2️⃣Динамика роста EBITDA схожа - Лента + 244%, на втором месте Окей, но это связано с эффектом низкой базы прошлого года и отвратительными результатами тогда. 3️⃣По качеству EBITDA, другими словами рентабельности , на первом месте Fix Price - 15%, затем Окей 9%, дальше х5 и Лета по 7%, у Магнита всего 5%, что говорит о неэффективности. 4️⃣По натуральной чистой прибыли компании ранжированы в соответствии с занимаемой площадью. То есть больше всех разаботала Х5, меньше всех Окей. При этом рост чистой прибыли у Х5 - 20%, тогда как у основого конкурента -40%. 5️⃣ По относительному показателю рентабельности лучший показатель у FixPrice 6%, затем Х5 - 4%. 6️⃣ Единственная компания с чистым долгом - FixPrice, что говорит о имеющемся потенциале компании к расширению без доп расходов в виде %. 7️⃣ Сильнее всего чистый долг вырос у Ленты, в связи крупными покупками +54%. Затем идёт Магнит +29%. Лучше всех FixPrice. 8️⃣ По соотношению чистого долга/EBITDA лучший показатель у FixPrice, потому что долг отрицательный. Следующим номером идёт Лента 1,7, у Магнита и Х5 около 2,7, а у Окея аж 3,71. 🤔Цены акций и аналитики 1️⃣Х5 в процессе принудительной редомициляции, а значит пока выбывает из общей "гонки" 2️⃣За год лучше других чувствует себя Лента +38% , остальные упали, сильнее других FixPrice -57%. 3️⃣Лучший потенциал роста аналитики видят в FixPrice в 90% + , худший в у Ленты +25%. У Окея мнение "держать" . Но Окей это не консенсус , а одна оценка. 😇Мнение $OKEY Объективно, зачем покупать Окей не ясно. Если только спекулятивно, для себя интереса не вижу. $LENT Самой активно растущей компанией как видно является Лента. Тут возможен серьёзный потенциал для роста $FIXP PixPrice упала не оправданно сильно. По многим фин показателям компания лучше "коллег" по цеху. Отрицательный чистый долг, умеренный рост по площади и новым магазинам, высокие показатели рентабельности, - это всё вызывает симпатию, и причины для покупки. $MGNT Магнит - мегагигант номер 2 демонстрирует слабые результаты. Заметное падение чистой прибыли против роста чистого долга. Нет, я думаю, что тут лучше быть в стороне. $FIVE@GS Х5, - и крупный и растущий бизнес. К сожалению, пока акции на каникулах. Они пропустили всю распродажу, и возврат может быть не самым простым. Однако долгосрочно, - это одна из лучших компаний в секторе. Спасибо за внимание 😇👍 #rerus #пульс_оцени 🍏 Обзор Ленты https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PetrGudyma/b5088715-a5dd-407b-9943-cbe5375e9758 🍎 Обзор Магнита https://www.tbank.ru/invest/social/profile/PetrGudyma/060ef875-d5e6-476e-8e81-295997878023 🍏 Обзор Х5 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PetrGudyma/ba2f0838-e3b1-481a-b236-9d3210e9533d 🍎 Обзор FixPrice https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PetrGudyma/cda8ccf2-bb72-45d0-8297-11f1a47542bb 🍏Обзор Окея https://www.tbank.ru/invest/social/profile/PetrGudyma/d2c7dae3-51a5-4540-afa7-b016adf9b2a5/

Провёл небольшую ребалансировку и в личном портфеле, и в стратегиях, снизил доли Кеша на 5%, увеличил концентрацию в акциях. Позже продолжу это делать, сейчас занимаем выжидательную позицию, ждём дополнительной информации от ЦБ и нерезидентов. ✅ Подписывайтесь, чтобы узнать, какие акции я добираю на этой просадке. Считаю, что скоро они продемонстрируют отличный рост. Продолжаю считать текущую коррекцию скидками на отличные бизнесы 🔥 &Агрессивная концентрация &Профit &МиниМакси Лидеры Роста: $HNFG +5.4% $SMLT +4.6% $LENT +4.9%