$SU26254RMFS1

Коллеги, паника на рынке ОФЗ нарастает. Всё идёт к новым минимумам, и вот почему: 1. Главный враг — инфляция и ЦБ. Ключевая ставка на уровне 16% — это приговор для старых выпусков с низким купоном. Пока ЦБ говорит о сохранении жёсткой политики «до победы над инфляцией», а инфляционные ожидания населения и бизнеса зашкаливают — ставки не уйдут вниз. Значит, текущая доходность к погашению по длинным бумагам (13-14%) рынком всё ещё воспринимается как НИЗКАЯ. Будет требовать 15%+. 2. Фон не улучшается. Бюджет остается дефицитным, Минфин будет наращивать объёмы заимствований, насыщая рынок новыми, более доходными выпусками. Это создаёт постоянное давление на «старичков». Спрос со стороны нерезидентов — лишь тень себя прежней. Внутренняя ликвидность небезгранична. 3. Технический фактор. После пробития ключевых уровней поддержки включается механика стоп-лоссов и вынужденных продаж. Дно будет найдено не тогда, когда станет «совсем cheap», а когда Минфин или ЦБ дадут рынку ясный сигнал о достаточности доходности. Пока такого сигнала нет. Что в итоге? Падение может продолжиться ещё на 3-7% в цене по отдельным выпускам, особенно длинным. Краткая паника может смениться вялым боковиком, но устойчивый рост — история не ближайших месяцев. Стратегия сейчас: · Не ловить падающие ножи. · Смотреть на новые аукционы — именно там будет формироваться справедливая рыночная доходность. · Готовить ликвидность. Когда Минфин начнёт платить 15%+ по длинным рублям — это будет историческая возможность. Но ловить нужно будет не на эмоциях, а по фундаменту. Вывод: Сильнее — probably yes. Быстрее — нет. Падение будет идти волнами на фоне любой негативной макростатистики по инфляции. Берегите нервы и капитал. Сейчас важнее сохранение сухого пороха, чем попытки отыграть просадку. — Это не инвестиционная рекомендация. Все решения — ваша личная ответственность. $SU26245RMFS9 $SU26246RMFS7 $SU26247RMFS5 $SU26248RMFS3