О компании Citigroup

$C@US Ваш хваленый Баффет обычный лудик, я понимаю, что он уже не при делах, но помоему они в своем беркшире явно не следят за трендами на рынках. Обкешили фонд на all time high, когда рост только начинается, вышли из банковского сектора, когда идет разгон и внедрение токенизированных депозитов, слили Apple на 6%, когда сектор electronic devices дает иксы, так же слили сектор телекомуникации. Накупили всякого булщита, типо доминоз пицца, макдоналдс,кока колу итд, а то,что сейчас ai driven стаки улетают туземун, эра космоса дронов и полупроводников, вообще до лампочки, ладно хоть роблокс не купил. Надеюсь Баффет читает Пульс, черкани в директ, если что, лудик. $MOEX

$SVCB Совкомбанк глазами Баффета: 57 копеек за рубль активов 1. Качество бизнеса: всё, что он любит Баффет ищет предприятия, которые приносят хорошую прибыль на капитал и генерируют денежный поток . Банк — это проценты. Смотрим на цифры Совкомбанка: · Рентабельность капитала (ROE): 20% за 1 квартал 2026 года. · Рост чистой прибыли: +57% год к году. · Процентная маржа (NIM): восстановилась с 4,3% до 7,0%. · Снижение стоимости фондирования: с 17,4% до 12,8%. Идеально. Банк вернул маржинальность, заработал больше денег, чем в прошлом году, и делает это эффективно. Конкурентное преимущество (доступ к ликвидности, широкая сеть, масштаб) налицо. 2. Менеджмент: вопрос честности, а не способностей Баффету нужно, чтобы менеджеры были одновременно способными и честными . С первым всё понятно — цифры говорят сами за себя. Со вторым — интереснее. · Гайденс сорвали. Обещали дивиденды на уровне прошлого года, но выплатили копейки. С точки зрения Баффета, это минус к репутации. · Но направление понятно. Банк объяснил: мы видим возможности для роста (M&A, масштабирование), нам нужны деньги сейчас, дивиденды подождут. Это не «воруют и закрываются». Это выбор стратегии. Баффет часто говорил, что плохой бизнес с хорошим менеджментом не стоит хорошего бизнеса с плохим. Здесь сам бизнес идёт в рост, а менеджмент просто «недодал» дивидендов миноритариям. Это тревожный звоночек, но не фатальный провал. 3. Цена: P/BV 0,57 — это «сигаретный окурок» Бенджамин Грэм, учитель Баффета, учил покупать дешёвые активы (less than net current asset value), его называли «открывателем сигаретных окурков» . Сейчас у Баффета очень большие деньги, ему трудно найти «окурки», но идея та же. Сравните: · $BAC в 2011 году, когда Баффет заходил, торговался к балансу с дисконтом 68% (P/BV ~0,3-0,4) . Потом упал до 22% дисконта. В 2009 году многие банки торговались с P/BV ниже 0,5. · Совкомбанк сейчас: P/BV 0,57. Это 43% дисконт. Почти как у Bank of America до восстановления. Платим 57 копеек за рубль чистых активов банка. Да, современные банки Баффет (через $BRK.B ) в 2025-2026 годах активно сокращает — продал Bank of America на $2 млрд, вышел из $C@US, сокращал долю . Но это делалось с уровней в 1,2x P/BV (BofA) . Наш случай — другой. Цена на 20-30% ниже уровней, с которых уходил Баффет из американских банков. А мультипликаторы того же BofA сегодня: P/BV ~1,7, P/E ~12 . Совкомбанк с P/E ~3,5 и P/BV 0,57 — это не переоценённый актив, а дешёвый. 4. Стратегия Баффета для денег, а не для Berkshire Баффет распоряжается огромными средствами. Совкомбанк по размеру для него, конечно же, не входит в зону интереса. Но если бы он управлял «небольшим» портфелем среднего российского инвестора, их логика идеально совпала бы: 1. Понятный банковский бизнес — не летающие тарелки, денежные потоки предсказуемы. 2. ROE 20% и растущая прибыль — качественный актив. 3. Цена P/BV 0,57 — 43% скидка к активам. Именно такую скидку Баффет искал в банках после кризиса в США . Сейчас, например, BofA торгуется с премией к балансовой стоимости . 4. Дивиденд есть — хоть и 0,35 руб. Это подтверждает, что менеджмент хотя бы теоретически помнит о миноритариях. Важно: Баффету не нужен большой дивиденд от актива роста. На ранних этапах он сам был не против реинвестирования прибыли (если это даёт высокую доходность на капитал). Финальный вердикт от лица Баффета: «Вот что я вижу: банк с понятной бизнес-моделью, зарабатывающий 57% больше, чем в прошлом квартале, с высокой рентабельностью капитала 20% и доступный по цене, которая предлагает мне 43% скидку на его чистые активы. Да, менеджмент недостаточно щедр на дивиденды, но это вопрос времени, они реинвестируют прибыль в собственный рост, а я покупаю будущие денежные потоки по цене ниже балансовой стоимости. Господа, я бы присмотрелся». Совкомбанк — идеальный кейс для Баффета в формате «цена ниже стоимости». Он дороже, чем «окурок» Бенджамина Грэма, но намного дешевле, чем банки, которые сейчас продаёт Berkshire.

- "Аэрофлотом" летите? Тогда для вас подарок. (Конечно, "Аэрофлотом": это же Шереметьево). $AFLT Банки разные, а фраза не меняется. Так, в 2020 году в аэропорту на меня оформили кредитную карту $C-RM "Ситибанка". Условия были очень выгодные: первые три месяца за любые покупки обещали начислять кэшбэк в размере 20%. Я, конечно, подумал, что тут подвох, но не. Так и было. Только максимум за каждый месяц можно было получить 4 или 5 тысяч рублей, точно не помню. А после трех месяцев кэшбэк приходил баллами, которые можно было выгодно обменять на баллы $X5 "Перекрестка". Ну уже, конечно, не так выгодно, как вначале. Но потом сотрудничество "Ситибанка" с "Перекрестком" прекратилось, а вскоре "Ситибанк" и восве покинул Россию. Теперь вот приходится пользоваться кредитной картой $T "Tinkoff all airlines", которая у меня с февраля 2021. Шучу, на самом деле, это тоже хорошая карта. И, кстати, очень красивая! А иногда по ней выстреливают очень даже выгодные предложения: например, кэшбэк 40% на заправки.