О компании Группа Черкизово

Потребсектор: Инфляционный ветер и поиск победителей Российский потребительский сектор в 2025 году оказался в уникальной точке. С одной стороны, волна инфляции создаёт краткосрочный попутный ветер для выручки. С другой — государственное регулирование и рост собственных издержек компаний грозят сжать маржу. В таких условиях инвесторам уже недостаточно просто «купить FMCG». Требуется точечный выбор компаний, способных не просто выживать, а побеждать в этой сложной среде. Макросреда: золотой век прошёл, началась борьба за эффективность Инфляция — обоюдоострое оружие. Первоначальный скачок цен позволяет компаниям показывать рост выручки. Однако в дальнейшем маржинальность бизнеса будет снижаться под давлением дорожающих логистики, сырья, зарплат и, главное, ограничений со стороны государства. Главный вызов: ограничение цен. Государство, стремясь сдержать рост стоимости социально значимых товаров (продукты питания, лекарства), напрямую вмешивается в ценообразование. Это создаёт проблемы с полным «перекладыванием» роста издержек на потребителя, съедая прибыль компаний. Неожиданный союзник — сильный рубль. Он снижает стоимость импортного сырья и оборудования, выступая своеобразным буфером для издержек части игроков. Стратегия для инвестора Потребительский сектор более не является «защитным» в классическом понимании. Требуется активный выбор: · Делать ставку на лидеров с рыночной властью (Черкизово $GCHE). · Искать компании с внутренними драйверами роста и эффективности, не зависящими только от ценового роста (Инарктика $AQUA, НоваБев $BELU). · Разделять операционные и корпоративные риски (Русагро $RAGR). · Ценить щедрую дивидендную политику как источник возврата в условиях неопределённого роста котировок. Заключение 2025 год — это год селективного потребления на фондовом рынке. Победителями выйдут не все компании сектора, а лишь те, кто обладает pricing power, уникальными активами, стратегией контроля над цепочкой создания стоимости или готов щедро делиться прибылью с акционерами здесь и сейчас. Представленная четвёрка компаний демонстрирует разные, но жизнеспособные пути к успеху в новой реальности регулируемого, но всё ещё растущего российского потребительского рынка.

Черкизово: Вкус прибыли в мясном цехе России Пока потребительский сектор демонстрирует неоднозначную динамику, одна из его ключевых отраслей — мясное животноводство — показывает впечатляющую силу. Группа «Черкизово», крупнейший производитель мяса в России, наглядно доказывает, что грамотные инвестиции прошлых лет, фокус на добавленную стоимость и благоприятная рыночная конъюнктура могут генерировать взрывной рост прибыли даже в непростых макроусловиях. Идеальный шторм в пользу производителя: цены и эффективность Отчётность компании за III квартал 2025 года стала образцовой демонстрацией работы «ценовых ножниц»: · Рост цен: Выручка выросла на +14% благодаря росту средних цен во всех сегментах. Особенно заметен скачок на свинину (+18.8%) и курятину (+12.9%). · Снижение издержек: Одновременно снижаются затраты на ключевой компонент — зерно нового урожая. · Результат: Этот перепад обеспечил взрывной рост скорректированной EBITDA на +47.1% за квартал, до 20 млрд рублей. Компания успешно переваривает плоды прошлых инвестиций и сделок M&A, смещая фокус на более маржинальные продукты с высокой добавленной стоимостью (переработанные мясные изделия). Стратегия роста: от объёма к качеству и контролю рынка Черкизово не останавливается на достигнутом, имея амбициозные планы по наращиванию мощностей: · Курятина: до 1.1 млн тонн (с 859 тыс. т в 2023). · Свинина: до 400 тыс. тонн (с 282 тыс. т в 2023). Эти планы направлены на дальнейшую консолидацию рынка и усиление рыночной власти. При этом компания демонстрирует финансовую дисциплину, существенно сократив текущую инвестиционную программу из-за дорогого кредита и снижения господдержки, что говорит о зрелости подхода к управлению капиталом. Риски: тень регулятора и финансовая нагрузка Основной риск — регуляторное вмешательство государства, которое может попытаться сдержать рост розничных цен на социально значимые продукты, что потенциально может сжать маржу. Также растут финансовые расходы (увеличились в 2.2 раза за 9 месяцев 2025 года) из-за высокой стоимости заёмного капитала. Однако текущая высокая операционная прибыль пока позволяет комфортно обслуживать долг. Возврат к акционерам: дивиденды и перспектива SPO Самое важное для инвестора — компания вернулась к выплате дивидендов после периода активных инвестиций. · Ожидаемая дивидендная доходность: 15% — исключительно высокий показатель для столь крупного и ликвидного актива. Дополнительным потенциальным катализатором является план по проведению SPO (допэмиссии), поскольку доля акций в свободном обращении (free-float) составляет менее 5%. Увеличение free-float привлечёт новых институциональных инвесторов и повысит ликвидность бумаг, что обычно положительно сказывается на оценке. Инвестиционный вердикт: Strong Buy — идеальная оценка DCF-модель, учитывающая рыночное лидерство, рост маржи и возврат к дивидендам, присваивает акциям Черкизово максимальную оценку 20 из 20. Это соответствует высшей рекомендации «Strong Buy». Ключевая рекомендация: держать долю акций значительно выше их веса в рыночном индексе. Компания сочетает в себе черты защитного потребительского актива и агрессивной истории роста с огромной доходностью. Заключение Черкизово — это инфраструктурный игрок продовольственной безопасности с огромной рыночной долей, который научился блестяще монетизировать свою рыночную власть. Текущий период благоприятной конъюнктуры позволяет компании генерировать рекордные денежные потоки, часть из которых возвращается акционерам в виде сверхвысоких дивидендов. Для инвестора это шанс получить долю в системообразующем агрохолдинге, который платит как сырьевая компания на пике цикла, но при этом обладает устойчивостью и перспективами роста, недоступными циклическим секторам. $GCHE

$GCHE: тихая гавань с низкой бетой и дивидендами на полке. Долго выбирал десятую позицию для портфеля и остановился на Черкизово. Это не история про взрывной рост. Это осознанный выбор защитного актива, который работает по своему назначению — быть якорем. Бумага исторически демонстрирует удивительную устойчивость в кризисные периоды, а её исключительно низкая бета подтверждает: она действительно мало зависит от рыночных штормов и выполняет функцию буфера. Плюс к этому — стабильные дивиденды. Компания не забывает акционеров даже в сложные времена, что добавляет ей привлекательности в глазах консервативного инвестора. И нельзя сбрасывать со счетов тот факт, что она — классический бенефициар продуктовой инфляции. Когда цены растут, её выручка часто получает естественную поддержку. Конечно, свои «приколы» в этом бизнесе, связанные с волатильностью цен на сырье, логистикой и регуляторной средой, есть. Но в данном контексте я выбираю не идеальную, а функциональную историю. Черкизово в портфеле — это не ставка на чемпиона, а расстановка сильного, непробиваемого защитника, который позволит остальной команде действовать смелее. ‼️ Защитные активы — это одна сторона медали. Другая — это наступательные идеи, привязанные к конкретным рыночным сюжетам. Например, в профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить в рамках темы мирных переговоров. 🔥 👉 Ознакомься с этим списком для построения сбалансированной стратегии!