О компании Группа Черкизово

🍗 Черкизово: сильный рост во 2 полугодии, появляется идея? 2025 год для сектора птицеводства прошел на фоне скачкообразного роста цен. Во 2 полугодии цена на курицу прибавила 14% г/г, что резко развернуло финансовую динамику компаний отрасли. Вопрос для рынка - устойчивость этой ценовой волны в 2026 году. Выручка Черкизово выросла до рекордных 288,7 млрд руб. (+11,4%), EBITDA +52% г/г., чистый долг/EBITDA снизился до 2,5х, что открывает возможность возврата к дивидендам. Производство в 2025 году почти не выросло. Сегмент курицы показал рекордную маржу, индейка выглядит сильнее по динамике, но ее доля пока невелика. Свинина закрыла год падением цен на 11%, что создает потенциал для восстановления в 2026 году. ⚖️ Мнение NZT: Дно операционного цикла пройдено в 1 полугодии 2025 года. Ключевой фактор прибыльности 2026 года - устойчивость цен на птицу. Фундаментально компания выглядит интереснее, чем полгода назад, но дальнейшая переоценка будет зависеть прежде всего от ценовой конъюнктуры. $GCHE

Тишина перед бурей Остановись на минуту. Посмотри на график Индекса Мосбиржи. Месяц. Ровная линия. 2770–2790. Ни туда, ни сюда. Нефть дорожает — $71. Инфляция падает — 5,87%. Отчёты сыплются — ВТБ, Сбер, Озон, Ростелеком. А индекс стоит. Знаешь, что это? Это тишина перед бурей. Когда все замерли. Когда никто не решается сделать первый шаг. Когда аналитики разводят руками, а толпа топчется на месте, боясь прогадать. Именно в такие моменты умные деньги тихо входят в позиции. $PIKK на дне. Девелоперы сейчас выглядят как дохлые мухи. Ипотека дорогая, спрос упал, долги никуда не делись. Но те, кто понимает, знают: ставку снизят. Обязательно снизят. И тогда те, кто купил ПИК на дне, будут собирать дивиденды, пока остальные будут удивляться: «А почему я не зашёл?» $GCHE Черкизово. Долги душат, процентные расходы съедают прибыль. А они режут капекс, повышают эффективность, растят экспорт. Не ноют, не просят. Просто ждут, когда ставка пойдёт вниз и их маржа взлетит. $WUSH Whoosh. В 2025-м у них было всё плохо. Сбои геолокации, регуляторка, ФАС с проверками. Легко было всё продать и уйти. А они сели в самолёт и полетели в Латинскую Америку. Выручка там выросла втрое. Пока конкуренты ноют, они строят бизнес за океаном. $CHMF Северсталь. 2025 год был тяжёлым — выручка упала на 14%, EBITDA рухнула на 42%. Но они не побежали, не начали распродавать активы. Инвестировали 173 млрд в развитие. Потому что знают: циклы сменяют друг друга. Главное — дожить до следующего. Тишина не может длиться вечно. Буря грядёт. Это неизбежно. Вопрос только: ты будешь стоять на берегу с зонтиком, боясь промокнуть? Или развернёшь паруса и поймаешь ветер? Если хочешь знать, куда я ставлю паруса — загляни в профиль. Там тихо. Но ветер уже дует.

Черкизово: сильный квартал, но дивиденд под вопросом Отчет Черкизово за 4К2025 получился сильным. Выручка квартала выросла до 78 млрд руб. (+11,8% г/г), скорректированная EBITDA — до 16,7 млрд (+58%), а скорректированная чистая прибыль — до 9,2 млрд руб. Это один из лучших кварталов в истории компании. По итогам второго полугодия выручка достигла 151,9 млрд руб. (+12,8%), а маржинальность заметно восстановилась благодаря ценовой конъюнктуре на курицу и повышению операционной эффективности. Операционный денежный поток за полугодие составил 24 млрд руб., но высокая инвестпрограмма (CAPEX 36,9 млрд руб.) частично съела эффект. Чистый долг снизился до 139,9 млрд руб., а ND/EBITDA — до 2,48. Это улучшение, но уровень долга всё ещё чувствительный для дивидендной истории. Ключевой вопрос — выплаты за 2025 год. При ND/EBITDA выше 2,5 дивиденды могут быть ограничены. Базовый сценарий предполагает около 230 руб. на акцию (доходность ~6–7%), но гарантий нет. При текущей цене мультипликаторы EV/EBITDA ~4,2–4,5 выглядят умеренными, однако потенциал роста ограничен. Вывод: отчет хороший, бизнес стабилизируется, но высокая инвестнагрузка и долг снижают инвестиционную привлекательность. Это скорее нейтральная позиция с умеренной дивдоходностью, чем яркая идея роста. $GCHE