О компании Alphabet Class A

Мозги в посуточную аренду или почему ваш ИИ вам не принадлежит🤔 Толпа всегда восторженно аплодирует своим ошейникам, если они светятся в темноте и стоят меньше, чем чашка латте. Современная иллюзия номер один — вера в то, что глобальные модели вроде ChatGPT $MSFT (главный партнер и инвестор) или Gemini $GOOGL работают на вас. Спойлер: Вы не хозяин. Вы - корм.😏 Анатомия цифрового лоботомирования: Когда вы скармливаете свой запрос в «облако», он проходит через 5 кругов(фильтры RLHF) корпоративного ада (Alignment). Над вашим будущим ответом уже поработали тысячи юристов, специалистов по этике и розововолосых кураторов «безопасности». В итоге вместо мощного интеллекта вы получаете цифрового суррогата. Корпоративный ИИ обучен не давать вам реальное преимущество. Он обучен выдавать вам «норму» - безопасную, стерильную и абсолютно бесполезную в условиях дикого рынка кашу. Вы просите у него стратегию захвата мира, а он читает вам лекцию о вреде токсичного соперничества. Мило, правда? Важно понимать: Alignment - это не просто цензура, но и защита корпоратов от юридических рисков. Из плюсов можно выделить: минимизация галлюцинаций и генераций деструктивного контента. А исследования, представленные на конференции ICLR 2024, доказывают - применение таких фильтров математически снижает вариативность ответов. Математика деградации (Сценарная модель): Сценарий «Интеллектуальный комбикорм» (Вероятность 85%): Через пару лет 90% контента, кода и аналитики в сети будут неотличимы друг от друга. Миллионы «пользователей» будут генерировать одинаковый серый шум, используя одни и те же облачные фильтры. Это налог на лень и отсутствие собственного железа. Эта цифра базируется на данных Epoch AI, согласно которым качественные человеческие тексты в интернете будут в деифиците. Глобальным моделям придется обучаться на данных, сгенерированных другими ИИ. Журнал Nature (июль 2024) уже доказал математически: это ведет к коллапсу моделей и потере оригинальных паттернов. Добро пожаловать в эру конвейерного мышления. Почему «Локальный ИИ» - это ваш цифровой бункер? Локальная модель, развернутая на вашем личном железе - это интеллект без намордника. У неё нет отдела маркетинга и нет желания понравиться инвесторам из Кремниевой долины. Она не читает вам нотации. Она парсит сырые данные, считает жесткие вероятности и выдает результат, от которого у корпоративного юриста случился бы инфаркт. Закон задаёт минимальные рамки. Корпорация добавляет свои - из соображений риска и репутации. Пользователь в облаке получает оба слоя. В локальной среде - только первый. Итог: Пока остальные подписываются на очередную «умную» подписку, арендуя костыли для своего разума, умные люди инвестируют в терафлопсы. В мире, где интеллект становится облачным сервисом, суверенитет начинается с собственной видеокарты и умения нажать кнопку «Offline». В 2026 году суверенитет начинается не с деклараций, а с видеокарты от $NVDA ($AMD простите, фанаты амд, но тут вы прям мимо, к сожалению) с 24 ГБ видеопамяти. Либо вы контролируете архитектуру своих вычислений, либо ваши выводы являются производной от чужих стандартов безопасности. В следующих сериях разберем, как именно система попытается превратить ваш ПК в бесполезную печатную машинку. Наблюдение продолжается. Не забудьте вовремя оплатить аренду своих мыслей, иначе все будет крайне печально. @RainCast #AI #ИИинвестиции #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #LLM #пульс_оцени #аналитика

Google придумал как сжать «рабочую память» AI в 6 раз без потери качества Новый алгоритм TurboQuant сжимает часть памяти, которую модель использует при генерации ответов. При этом не страдает качество, а инференс требует существенно меньше ресурсов. Интересно, что научная работа по TurboQuant вышла год назад. Сегодняшний ажиотаж вызван тем, что Google наконец-то рассказал о технологии в своём блоге 🤗 https://research.google/blog/turboquant-redefining-ai-efficiency-with-extreme-compression/?ref=aisecret.us $GOOGL

🃏 $GOOG / $GOOGL - Растущие затраты без ясной отдачи🃏 Роджер Федерер 🎾 изменил теннис, как Google в свое время изменил рекламу. Быстрый агрессивный стиль на траве и универсальная игра на харде сделали его легендой — точно так же интеграция рекламы в поиск Google революционизировала онлайн-рекламу. Когда Федерер вышел из пика, возраст и конкуренция взяли своё. Корт больше не раскрывал его сильные стороны. Похожим образом Alphabet переходит от ловкости к инфраструктурно-тяжёлой модели. В будущем, вероятно его ждут более низкая отдача от инвестиций, рост капиталоёмких расходов и меньше лёгкого роста и компаундинга (как это по русски😝?). 🤖ИИ может каннибализировать дойную корову Google Google доминировал в поиске почти без конкуренции, но теперь осаждён ИИ: ChatGPT, Grok, Claude. CEO Microsoft Наделла называл поиск «бесполётной зоной». Всё изменилось после 2022 года. К августу 2025 McKinsey показала: 44% покупательских путей идут через ИИ-поиск против 31% традиционной поисковой строки. Даже с их Gemini модель Google пострадает. Раньше поиск генерировал клики и множество рекламных показов. Теперь прямые ответы ИИ резко снизили кликабельность — более 50% поисков заканчиваются без клика. Это подрывает главный источник дохода. ИИ-поиск также намного дороже: каждый запрос потребляет в ~10 раз больше энергии. Получается двойной удар: падение выручки + рост затрат. 👀Общий рынок не спасёт Google Быки надеются, что ИИ расширит рекламный рынок. Однако исторически доля рекламы в ВВП остаётся стабильной, всего 1–2% более века. В свою очередь рост 2010-х был восстановлением после дотком-кризиса. Сегодня же, доля вернулась к пикам 2000 года и рынок цифровой рекламы приближается к насыщению. Рост замедлился с былых 20% до высоких однозначных цифр. Вопрос: сможет ли продукт с эродирующей 90%-ной долей в поиске продолжать наращивать рынок? «Большая тройка» (Google, Запрещенная Компания в РФ и Аmazon) сталкивается с сильными конкурентами: TikTok, Netflix, Walmart, OpenAI, Perplexity, xAI и другими. Консенсус ожидает, что «тройка» вырастет быстрее рынка и это возможно только при потере доли новичками, что маловероятно. 💳Растущие затраты без ясной отдачи Компания переключилась на ИИ-облачную инфраструктуру. Скорректированный FCF стагнирует с 2021 года и может снизиться в 2026-м. Реальная стоимость проведенных байбеков для акционеров превысила $200 млрд за последние 10 лет. Соотношение CapEx/выручка Google Cloud выросло с 60% до >100%. На 2026 год планируется уже $175–185 млрд (втрое больше выручки Cloud 2025 года в $59 млрд). Лизинговые обязательства выросли до >$50 млрд к концу 2025 (с $7,3 млрд в 2024). Раньше Google был айти компанией с низкими затратами, теперь он вовлечён в сложное финансирование строительства, что обычно приводит к сжатию мультипликаторов P/E. 💸Цикличность и переоценённость Реклама — первая статья, которую режут в кризис. 2026 год похож на 2022-й: тогда после бума выручка Google Services замедлилась до 6,7%, прибыль упала на 21%, акции — на 40%. Уроки забыты. Сейчас траты на инфраструктуру ещё больше, экономика ослабла, а консенсус ждёт двузначный рост. Если Google Services вырастет лишь на 8% (вровень с рынком), прибыль вообще может уйти в минус. Акции торгуются с мультипликатором P/E в 27x ожидаемой и 133x P/FCF — почти максимум истории и намного выше доковидных уровней при стагнирующем FCF. ✨ИТОГ✨ Инвесторы Alphabet могут пережить горько осознание реальности, как и поклонники некогда сияющего теннисиста Федерера. Переход от гибкой малозатратной модели к тяжёлому инфраструктурному спендеру выглядит не так изящно. Впереди тяжёлые вызовы зрелости с падающей отдачей. Ближайшие годы, возможно, принесут снижение прогнозов и сжатие мультипликаторов.