О компании РусГидро

$HYDR объявила дивидендный мораторий до 2029 года, и этот шаг выглядит вынужденным, но почти фатальным для частного инвестора. Компания оказалась в ловушке между гигантской инвестиционной программой и растущим долговым бременем. Даже рост тарифов, который поднял операционную прибыль на 29%, не смог закрыть дефицит денежного потока. За девять месяцев чистый операционный поток не покрыл капзатраты, создав дыру в почти 43 миллиарда рублей. Государство пытается помочь, вводя новые механизмы поддержки, такие как дальневосточная надбавка, но все эти средства будут направлены на строительство, а не в карманы акционеров. Если абстрагироваться от моратория, в отчете можно найти позитив: растущая рентабельность и снижение процентных расходов в будущем. Но суть в том, что Русгидро окончательно превратилась в дотационный инфраструктурный проект. Смысл ее существования в форме ПАО для частного инвестора практически утрачен — вся генерируемая прибыль будет реинвестирована, а возврат капитала отложен на неопределенное будущее. В этом свете единственной бумагой в секторе, достойной внимания, остается Интер РАО. Компания подошла к новому капитальному циклу с накопленной денежной подушкой и имеет шанс поделиться ростом доходов с акционерами через дивиденды. Русгидро же стала историей для тех, кто верит в долгосрочные госпроекты, а не в рыночную доходность. ‼️ Если вы ищете идеи, где дивиденды все еще в фокусе, обратите внимание на другие возможности. В профиле опубликованы акции, которые стоит купить под проходящие мирные переговоры. 🔥 👉 Заходите и изучайте эти идеи, их инвестиционный тезис куда яснее!

День рождения -грустный праздник ,когда 26 лет и четвертая часть жизни позади? Это не как в детстве, когда радует каждая мелочь. Тут надо создавать настроение себе самой : 1. Сходила на море -зарядилась энергией. 2. Забежала в спортзал. Спорт всегда помогает забыть о проблемах. 3. Нарядила ёлку . Родиться перед новым годом- своего рода бонус, новогодние украшения поднимают настроение. 4. Неожиданно получила от друзей букет цветов. Я знала, что они у меня лучшие. 5. Купила новое платье и бусики для встречи с друзьями в кафе. Девушки поймут. 6. Решила найти и поддержать компанию , которая так же 26 декабря отмечтает День рождения. И такая нашлась. Она чуть помоложе меня. $HYDR РусГидро , с Днём рождения тебя, процветания, много нескончаемой энергии и долгих лет жизни. Поддержу тебя покупкой ❤

❌ Русгидро: оправдан ли дивидендный мораторий? 🤷‍♂️ Выплата дивидендов Русгидро приостановлена до 2029 года. Инициатива исходила, в том числе, от самой компании. Расходы на инвестпрограмму и обслуживание долга сломали экономику Русгидро и вынудили идти на отчаянные меры. ⚡️ Но даже этого оказалось мало. Еще одной мерой поддержки Русгидро стал переход дальневосточного рынка электроэнергии к конкурентному ценообразованию. А с 28 года заработает механизм дальневосточной надбавки, который поможет заработать еще 15,2 млрд руб. в год. Согласно данным «Ъ», все в совокупности принесет Русгидро 37,2 млрд руб. в 26 году. А к 29 году цифра достигнет 107,2 млрд. Все средства пойдут на инвестпрограмму. ❓ Встает вопрос: а сколько Русгидро не хватает сейчас? Заглянем в МСФО за 9 месяцев. 📈 Рост тарифов помог увеличить выручку на 14,2% г/г. В сочетании с более скромной прибавкой себестоимости (+8,5%), скорректированная операционная прибыль подскочила на 29%! Скажем спасибо сдержанному росту цен на топливо. Но вообще, высокая стоимость угля - это еще одна проблема для компании наравне с уже озвученными. Не исключено, что и здесь государству придется ломать голову над новыми механизмами компенсации. 📈 Качественное улучшение операционной рентабельности дало возможность нарастить чистую прибыль на 29% г/г, даже несмотря на выросшие процентные расходы и налог на прибыль. Отмечу, что в следующем году процентные платежи уже начнут снижаться, а низкой налоговой базы больше не будет. Чистая рентабельность может вырасти еще сильнее. 🧮 Чистый операционный денежный поток, скорректированный на изменения оборотного капитала, составил 110,7 млрд руб. На капекс ушло 153,6 млрд. Итого, дефицит: 42,9 млрд. По году, скорее всего, набежит уже 50+. Возможно, что 37,2 млрд руб. в следующем году хватит, с учетом снижения процентных расходов. Расчет примерный, однозначно пока сказать сложно. 📌 Если не знать про историю с мега-стройками и мораторием, то в акциях Русгидро можно даже найти локальную привлекательность, в качестве идеи под разжатие чистой маржи. Однако, реалии не дадут частному инвестору на этом заработать. Русгидро исторически была дотационной историей (через субсидии и допэмиссии), а теперь стала ей еще больше. По сути, смысл существования компании в виде ПАО утрачен. ☝️Единственной достойной внимания бумагой в секторе генерации осталась Интер РАО, подошедшая к капитальному циклу в отличной финансовой форме (с накопленной кубышкой). Недавно компания провела день инвестора, подробности которого я рассказал в закрытом канале. Рост цен на электроэнергию на Дальнем Востоке поможет Интер РАО больше заработать и здесь есть шанс, что частные инвесторы смогут это увидеть в дивидендах. ❤️ Ставьте лайк, если вам интересен сектор электроэнергети$IRAO$$HYDR$HYDR $HYDR