О компании Россети Центр

#disclosure Компания: ПАО «Россети Центр» Тикеры: $MRKC Время новости: 30.12.2025 09:43 Тема новости: Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=ERTs8TpK8ECDmQXLC3XauQ-B-B&q= Резюме: Совет директоров ПАО «Россети Центр» 19 января 2026 года рассмотрит вопросы утверждения Политики инновационного развития, Политики в области энергосбережения и Программы повышения качества внутреннего аудита. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Сообщение носит формальный информационный характер о плановом заседании совета директоров, отсутствуют данные о финансовых результатах, дивидендах или значительных корпоративных изменениях

#disclosure Компания: ПАО «Россети Центр» Тикеры: $MRKC Время новости: 30.12.2025 09:42 Тема новости: Решения совета директоров (наблюдательного совета) Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=CTRT1UvBJUqfzTbq21pg6g-B-B&q= Резюме: Россети Центр утвердили новую редакцию Положения о Департаменте внутреннего аудита и Политики внутреннего аудита. Решения приняты единогласно с одним воздержавшимся по каждому вопросу. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Усиление корпоративного управления через модернизацию системы внутреннего аудита, единогласное принятие решений советом директоров, демонстрация улучшения контроля и прозрачности компании

Во второй декаде декабря $MRKC, также как и $MRKP опубликовали в Минэнерго новые версии собственных финансовых планов, предусматривающие значительное увеличение дивиденда за 2026 год – свыше 0.15 и 0.08 руб./акц. соответственно. 🔍При этом, прогноз предусматривает увеличение выручки примерно на 10% по отношению к предыдущей версии, причём существенно корректируется также и выручка 2025 года. Нечто похожее мы наблюдали на фактических результатах 1кв25 у «Россетей Волги», когда выручка за счёт кратного роста объемов деятельности филиала «Самараэнерго» выросла сразу на 50%. Я не готов комментировать, с каким именно событием или решением это может быть связано (очевидно, что это просто переток электроэнергии от региональных игроков к федеральному), однако то же самое фиксируется и у отдельных филиалов «Россетей Юга» (на память – в Ростове и Волгограде). По всей видимости, и у обеих компаний Центра России в составе появились филиалы, где также будет зафиксирован резкий рост выручки вследствие административного давления на долю рынка мелких региональных игроков. 🔍🔍В связи с этим встаёт вопрос, а стоит ли верить цифрам. Очевидно, что какой-то эффект масштаба будет, хотя бы в связи с тем, что рост объема полезного отпуска не влечет за собой рост амортизации. Для оценки снова вспомним «Волгу» и тот же 1 квартал. Выручка выросла на 52.7%, себестоимость – на 41.7%, то есть 1% роста выручки результировался в 0.79% роста себестоимости. ❗️«Центр» заявляет о возможности роста выручки до 168.2 млрд. руб. в 2026 году. До последних новостей я ожидал, что выручка 2025 года при этом составит 148.4 млрд., себестоимость плюс комм./упр. расходы – 129.2 млрд., а операционная прибыль – 19.2 млрд. Таким образом рост выручки по отношению исходному прогнозу 2025 года (сделанному на базе отчёта за 3 квартала, т.е. относительно точному) составит 13.3%, а рост себестоимости – 10.5%, в этом случае операционная прибыль вырастет до 25.4 млрд. Принимая во внимание возможность снижения процентов к уплате грубо на 20%, чистая прибыль может вырасти до 15 млрд. руб. в 2026 г., а дивиденд – до 0.12 руб./акц. Данное ожидание на текущий момент считаю для себя предельным, к данным финплана, где обещают едва ли не 0.19, отношусь скептически. Аналогично по «Центру и Приволжью» пока ожидаю не более 0.07 против 0.083 в финплане. ❗️❗️По итогам данных рассуждений упор на позицию в «Россетях Волги» остался актуальным. После публикации двух подряд отчётов за 4кв25 и 1кв26, либо при сильной динамике одной дочки против других, ожидания могут быть скорректированы. 🤔В целом мне этот процесс надувания прибыльности МРСК не нравится, чувствуется какой-то подвох. После того, как материнская «ФСК-Россети» пройдет пик капекса и потребность в её финансировании дивидендами дочек станет менее актуальной, вижу рост налога на прибыль до 40% по аналогии с «Транснефтью» абсолютно реальным сценарием.