Мнения инвесторов о стратегии

🛴 Whoosh. Есть проблемы ВУШ – оператор сервиса аренды самокатов; >90% выручки – Россия, поэтому международной компанией не называем. Скорее воспринимаем как риск выход на новые неконтролируемые рынки, хоть и с круглогодичной эксплуатацией 💸Финансы Аудитор Kept (бывш. KPMG) Заключение без сюрпризов, но в неаудируемой отчетности мы нашли нестыковки в ОС и капитале. Т.е. вместо расходов ВУШ реклассифицировал что-то в покупку Сухие цифры отчетности за 9 мес: 🔻выручка -14%; 🔻валовая рентабельность 23,1% (-20,7 п.п.) 🔻операционная рентабельность 12,0% (-21,6 п.п.) 🔻чистая рентабельность -10,8% (-34 п.п.) ❗️операционный денежный поток положительный (2,2 млрд), но учитывая быстрый износ самокатов мы считаем их расходником. И сальдируем амортизацию (+) с CAPEX в их покупку (-). Тогда скорректированный денежный поток -1 млрд Показатели рентабельности обвалились на фоне снижения выручки и сохранения фиксированных затрат (ФОТ, аренда), стоимости долга С первого взгляда понятный баланс: основные средства профинансированы капиталом и долгом, но… ❗️В 2021 году 1 рубль самоката (простите за интерпретацию🙏) генерировал 1,6 рубля выручки. В 2022-24 0,98-1,1 руб. А за 9 мес. 0,93 рубля. Это с учетом инфляции. Многое основано на проф.суждении руководства. А в отчетности мы не нашли конкретные условия амортизации самокатов. Только ссылку на пробег, без конкретики. Есть риск, что в ОС спрятано 1,5-3 млрд убытков 🔥Долг Долг – облигации. Сомнений в краткосрочном погашении нет – компания аккумулировала средства для погашения, которые сейчас предположительно, лежат на депозите (краткосрочные фин.вложения 2,2 млрд) 🏅Кредитные рейтинги А- со стабильным прогнозом от АКРА (апрель 2025) Т.к. операционный год у ВУШ по начало холодов (>90% выручки в РФ), до перерейтингования отчетность принципиально не изменится. Мы ждем перехода ВУШ в ВВВ+ 🧔Собственники Контролирующий акционер Чуйко Дмитрий с долей 37%. 10,4% У Баяндина Егора, 5,9% в Лаврентьева Сергея ❗️Мы обеспокоены постоянным снижением долей мажоритариев ⚡️ Риски 🔻 Главная зависимость Whoosh — рост через экспансию. Если не расширяться, роста не будет. Мы осторожно смотрим на развитие в чужих регионах, где другой менталитет, нет админ.ресурса 🔻 корректировка годовой отчетности, риск скрытых убытков в основных средствах, манипулирование капиталом через амортизацию 🔻 Бизнес капиталоёмкий, флот требует постоянных вложений, реальный срок жизни самоката 1,5-2 сезона (это подтверждает сравнение списаний и покупок) 🔻 Высокие ставки делают долг дорогим, а конкуренты (Яндекс и МТС) обладают куда большим финансовым ресурсом. МТС, например, вообще не комплексует из-за долга ❗️ С 2024 года начались продажи пакетов акционерами: после IPO на рынок вышло 12% акций менеджмента + Фонд pre-IPO от ВИМ Инвестиций влил в рынок 12% за 2 года! Очень тревожный сигнал 👍 Плюсы + с ликвидностью должно быть всё хорошо, ближайший выпуск, на наш взгляд, надёжен + публичный статус и возможность доп.эмиссии как способ найти капитал. Сильно смущает продажа собственников в рынок 🃏 Карта ВУШ смотрится интересно, особенно ближайший выпуск. Но могут быть спекуляции вокруг рейтинга и общей паники на рынке. В декабре попал под раздачу Делимобиль. Почему бы в этот раз не попасть ВУШ? 🐾 Выводы Короткий выпуск смотрится хорошо, если мы верим отчетности, что на депозитах лежит уже половина выпуска. Стоит сразу заложить риск снижения рейтинга и тогда тяжелее всего может быть флоатеру и дальнему выпуску. Если будут распродавать короткий – мы бы рассмотрели к покупке в «риск портфель». Долгосрочные перспективы нас сильно смущают в отношении Латинской Америки, манипуляций в отчетности, продажи акций менеджментом ВУШ есть в &Лучше фондов ликвидности и &Дедуля на драйве Полезно? Ставь👍 ❤️мы будем рады Вашей подписке, Ваша поддержка - лучшая мотивация 🐾 Кот.Финанс | #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_учит $WUSH $RU000A106HB4 $RU000A109HX2 $RU000A10BS76

Друзья, приглашаем в новую стратегию в автоследовании ⚡️ &Дедуля на драйве - логичное продолжение нашей линейки. Дедуля - более рискованный проект, с покупкой ВДО (что недоступно Бабуле) и широкой линейкой инструментов: от фикс до флоатеров и квази-валютных инструментов 👵 &Бабуля на максималках - самый высокий потенциал в кредитном рейтинге >А- большой обзор: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/108fb1e3-e2da-4ee1-9c4b-b5eef95f4697 📊 Лучше фондов ликвидности - супер короткие бонды, чтобы показывать ровный график доходности без просадок, а доходность выше, чем в LQDT Большой обзор: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/a4f38b84-3091-4848-be74-89857fd62473/ 🏄‍♂️ &Коты на гребне волны - корзина флоатеров для неквалов с ребалансировками Большой обзор: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/2e84af92-e4fb-4e72-9426-9860d73b8f69) - 👵 Бабуля мини - стартовая стратегия с минимальной суммой (10 тыс) и облигациями не ниже А- Большой обзор: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/8fbea7e8-f630-4cd5-bd7b-b014f1f540c2/ 👉Знакомство с автоследованиями: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/a23003d2-8857-4912-ba46-e08724bf0637/ ❓❗️Частые вопросы по автоследованиям 👉 https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/9a4476a1-01ac-44ae-a958-66f313443118/ 🐾 Кот.Финанс | #автоследование #хочу_в_дайджест

🏅ТОП-10 самых надежных и ликвидных облигаций 😉🅿️парковка денег в высшем кредитном рейтинге (ААА) + карта рынка Исключили неликвидные выпуски, СФО (секьюритизция), «аномалии». Остались с офертами и без 🔹🔹🔹 ДОМ 1P-6R RU000A100ET6 Рейтинг: ААА Лет до погашения: 0,4 ⚠️оферта Доходность: 16,8% 🔹🔹🔹 РЖД Б01P2R $RU000A0JXQ44 Рейтинг: ААА Лет до погашения: 0,3 ⚠️оферта Доходность: 16,8% 🔹🔹🔹 ВЭБ1P-29 RU000A1031Z2 Рейтинг: ААА Лет до погашения: 0,3 Доходность: 16,5% 🔹🔹🔹 МТС 2P-12 $RU000A10BW62 Рейтинг: ААА Лет до погашения: 0,5⚠️оферта Доходность: 16,2% 🔹🔹🔹 ИКС5Фин3P3 $RU000A107AJ0 Рейтинг: ААА Лет до погашения: 0,4 ⚠️оферта Доходность: 16,2% 🔹🔹🔹 Сбер Sb44R $RU000A1069P3 Рейтинг: ААА Лет до погашения: 0,4 Доходность: 16,1% 🔹🔹🔹 РЖДЗО26-2Р $RU000A1084Q0 Рейтинг: ААА Лет до погашения: 0,7 Доходность: 16,1% 🔹🔹🔹 РЖДЗО28-1Р $RU000A1089X5 Рейтинг: ААА Лет до погашения: 2,1 Доходность: 16,1% 🔹🔹🔹 РЖД 1Р-50R $RU000A10DZW3 Рейтинг: ААА Лет до погашения: 3,8 Доходность: 16% Если хотите доходнее (и рискованнее) – рассмотрите наши стратегии: &Бабуля на максималках &Дедуля на драйве &Коты на гребне волны -- Спасибо, что читаете нас❤ ❤️мы будем рады Вашей подписке, Ваша поддержка - лучшая мотивация 🐾 Кот.Финанс | #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_учит